一直以來，已開發國家之企業為降低成本或多角化經營，採用併購新興市場之企業，此為併購的常態。全球化的競爭之下，新興國家逐漸崛起，從KPMG的調查數據來看，在新興市場的企業從2009年下半年起，就加速收購已開發國家中的企業，尤其以天然資源與商品為最大宗收購目標；反觀已開發國家的跨國併購已連續兩年下滑。新興市場收購已開發市場企業的總數，占已開發市場企業收購新興市場企業總數的比率升至47%，是KPMG自2003年統計以來最高。
本研究欲探討新興市場併購已開發國家企業之策略並進行個案分析，來了解以下四個研究目的：
一、甚麼樣的動機驅使在新興市場的企業要走向全球化
二、如何在海外管理團隊及本地管理團隊中取得平衡，以及面臨的挑戰是甚麼
三、企業要如何實現整合以及對於海外的經營要如何平衡綜效
四、新興市場企業要如何在已開發國家取得成功

最後研究結果發現，新興市場為發展品牌成為國際知名品牌、避開貿易關稅壁壘和獲取海外企業的核心技術，以上因素為併購動機。非傳統型的買家以相容並進的方式逐漸推動，整合初期海外管理團隊的領導者由原本的主管擔任，以降低關鍵人才的流失率和原品牌的忠實顧客。利用雙品牌策略，從原本的忠實顧客漸漸感受到主併企業的研發創新力；將總部設在海外，利用國際品牌形象給消費者有嶄新面貌的感覺。

Since continuously the companies in developed country always acquire the companies in emerging country in order to cost down or diversification. Under global competition, the emerging country becomes better and better. According to KPMG’s data, the companies in emerging country acquire the developed country accelerated, especially product and natural resource are the largest goal; in the other hands, the multinational acquisitions are going down for two years. The amount of the company in emerging market acquires the company in developed country is 47 percentage of the amount the company in developed market acquires the company in emerging country. It’s the highest statistic in KPMG since 2003.
The study try to understand the strategy which the company in emerging market acquires the company in developed country as follows, what drove the decision to “ go global”, how did the company strike the balance between using foreign country management teams, and what is the challenge? How did the company accomplish integration and leverage synergies with overseas business? What advice would you give other emerging market companies on how to be successful in developed markets?
The result show: the emerging market is seek to develop brand to international brand, avoid trade tax and get the core skill from oversea enterprise. Non-traditional buyer should accept the acquired company totally. In the beginning, the leader of oversea management team should be the executive officer from the acquired company to keep the loyal customers and reduce the rate of key men. To use the double brand strategy, the loyal customer could feel the innovation of R&D and set up the headquarter in oversea to let the customer feel the brand is new

中文摘要 III
Abstract IV
目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究方法 2
第四節 研究流程 3
第二章 文獻探討 5
第一節 併購之定義 5
第二節 併購動機與程序 7
第三節 併購成敗關鍵因素 14
第三章 多個案分析 17
第一節 個案分析—聯想併購IBM 17
第二節 個案分析—TCL併購Thomson & Alcatel 34
第三節 個案分析—吉利汽車併購VOLVO 58
第四章 研究發現 64
第一節 研究發現 64
第二節 個案建議 68
第五章 結論與建議 71
第一節 結論 71
第二節 研究限制 72
第三節 建議 72
參考文獻 73






圖目錄

圖 1 1 研究流程圖 4
圖 3-1 中國個人電腦市場排行 18
圖 3-2 聯想集團組織結構圖 20
圖 3-3 TCL集團組織結構圖 36

表目錄

表 2 1 併購方式 11
表 2-2 併購流程 13
表 3 1 2000-2002年中國大陸電子資訊百強排行 19
表 3 2 聯想併購IBM之歷程 30
表 3 3 聯想併購IBM之併購綜效 31
表 3 4 聯想併購IBM之併購探討 32
表 3 5 2003年2、3、4季度各企業國內彩電銷售市場份額 37
表 3 7 TCL併購Thomson之歷程 44
表 3-8 TCL併購Thomson之併購綜效 45
表 3-9 TCL併購Thomson之併購探討 46
表 3-10 2004年上半年度中國大陸手機出貨量排名 48
表 3-11 TCL併購Alcatel之歷程 54
表 3-12 TCL併購Alcatel之併購綜效 55
表 3-12 TCL併購Alcatel之併購探討 55

一、 中文部分

1. 中國彩電行業分析報告（2003年4季度），2004，中經網數據有限公司。
2. 方至民，2006，國際企業管理，台北：前程文化。
3. 全球併購研究中心，2005，中國併購報告，北京：人民郵電出版社。
4. 曲銘一，2010，楊元慶聯想20年，吉林：吉林大學出版社。
5. 余尚武、江玉柏，1998，「影響企業併購成敗之因素與策略探討」，經濟情勢暨評論季刊，第四卷第二期。
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10. 高鴻翔，2004，「解析TCL與Alcatel合組行動電話公司之內涵」，產業研究報告，資策會MIC，【線上資料】，來源：http://mic.iii.org.tw/intelligence
11. 張正賢，2006，品牌併購之研究—以TCL併Thomson彩電&Alcatel行動通訊部門、聯想電腦併IBM個人電腦部門與明基併西門子手機部門為例，國立交通大學管理科學系碩士論文。
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13. 廖運風，2006，中國企業海外併購，北京：中國經濟出版社。
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二、 英文部分

1. Chandra, M., 2011, “Emerging Market Acquisitions in Developed Economies”, KPMG, Feb 2011.
2. Drucker, P. F., 1981, "Five Rules for SuccessfulAcquisition", The Wall Street Journal, Oct.15, pp.28.
3. Kale,P. and Singh, H. and Raman, A.P., 2009, “Don’t Integrate Your Acquisitions, Partner with Them”, HBR, December 2009.
4. Eisenhardt, K.M.,1989, “Case Study Theory Research.” , Academy of Management Review,Vol.14.
5. Haspeslagh, P.C.,Jemison,D.B., 1991, “Managing Acquisitions：Creating Value through Corporate Renewal”, New York：Free Press,.P12
6. Hitt, M.A. and Hoskisson, R.E. and Ireland, R.D.,1990, “Merger and Acquistion and Managerial Commitment to Innovation in M-Forms Firms”, Strategic Management Journal, Vol.11.
7. William, P.J. and Raman, A.P., 2010, “How China Reset Its Global Acquisition Agenda”, HBR, April 2011.
8. Yin, R.K.,1994, “Case Study Research: Design and Methods.”, SAGE Publication.

三、 網路資料

1. 中國TCL集團網站：WWW.TCL.com
2. 中國聯想集團網站：WWW.Lenovo.com
3. 中國吉利控股集團網站：WWW. Geely.com