企業購併的魅力、全球化的趨勢，促使企業欲採取購併策略來達到兩個企業間能力與資源的加乘效果。成功的購併對於企業之組織調整、轉型、規模經濟、降低成本、經營效率、及國際競爭力具有正面的效益，但實際上超過50％的購併案是沒有達到預定目標的。而聯想以個人電腦產業裡的黑馬之姿，異軍突起，於2004年大膽收購IBM PC後便在國際上一戰成名，讓全球個人電腦產業的競爭型態重新洗牌。而今個人電腦產業發展至今其市場已經走過爆發性成長的階段、成熟的尾聲期逐漸走向衰退的階段。在全球個人電腦市場低靡、品牌廠的成長年年降低，聯想卻能是唯一能保持正成長的企業，終於在2013年拿下個人電腦世界第一的殊榮，而這一切都源於2004年那場成功的收購及後續成功的整合計畫。

　　本研究以聯想的核心能力出發，深入探討聯想的每個成長歷程及所採用的企業成長策略構面，進而將研究帶入聯想的視角來探討其兩個與IBM的收購案：分別為2004年收購IBM的個人電腦部門及2014年收購IBM的低階伺服器部門。從聯想為什麼要購併開始，如何成功利用收購來的資源成為企業成長的契機，以及在購併整合中遇到的問題與可行的解決方式。再觀察十年前和十年後的聯想，其高價值的資源與能力如何替自己在市場上創造更高的議價力，而企業的成長對購併的績效是否會有正面的影響，進而推導出購併的關鍵成功因素。

　　聯想憑藉十餘年來多個成功的購併經驗，以其擁有的企業資源為後盾透過未間斷的購併策略為企業取得成長的契機。因營運規模的急速增長大幅增加在市場上的議價力，十年的差距，足以讓聯想培養最適合自己的購併模式與邏輯，並以此持續壯大聯想的事業版圖。

The enchantment of M&A strategy and the trend of globalization urging companies want integrate their core capabilities and resource with others whose resource is complementary, in order to create synergy by taking M&A strategy. Indeed, there is over 50% of M&A cases that did not achieve the expected goals. Lenovo got famous on the international PC market just with one night, due to the merger with IBM PC. In spite of nowadays low growing margin in PC market, Lenovo is the only company who had remain positive growing rate, and become the biggest supplier in PC market in 2013. All of these derived from that merger case ten years ago.

　　This research will start from Lenovo’s core capability, and then deepen the discussion of each Lenovo’s experience over pass ten years. Determine the factors of Strategy of Business Growth that Lenovo use to maintain progress. Then bring the researcher into the point of view from Lenovo to analysis two case studies. First is the acquisition of IBM PC in 2004, and second will go through the acquisition of IBM x86-server in 2014. Starting by the motivation of M&A strategy, to how Lenovo get rid of the issues that happened when doing the integration of the organization. To observe how Lenovo’s take advantage of its high core value and capabilities to create better bargaining power in the market, and to find out are the capabilities have positive effect on the a acquisition case, in order to derive the key success factors.

論文審定書 i
摘要 ii
Abstract iii
目錄 iv
圖目錄 vi
表目錄 vii
第一章、緒論1
第一節、研究動機1
第二節、研究目的2
第三節、研究流程3
第二章、文獻探討4
第一節、產業環境分析4
第二節、關鍵成功因素6
第三節、企業成長策略8
第四節、企業的購併策略9
第三章、研究方法16
第一節、研究架構16
第二節、研究方法18
第四章、個案分析19
第一節、全球個人電腦產業分析19
第二節、個案公司分析─聯想電腦28
第三節、個案公司分析─IBM43
第四節、個案一分析：聯想收購IBM個人電腦部門45
第五節、全球伺服器產業發展概況67
第六節、個案二探討：聯想收購IBM低階伺服器部門68
第七節、個案總結71
第五章、結論73
第一節、研究發現與結論73
第二節、研究限制及研究建議74
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