2005年1 月1日承銷法規改制後，詢價圈購增列為我國的承銷發行制度之一。詢價圈購承銷發行方式，其主要特徵在於，在IPOs上市前經由詢圈過程，發行公司或承銷商可向投資人汲取有關發行公司本身真實價值的資訊，並根據此訊息修正最終發行價格，使發行收益達到最大。發行公司為誘使投資人誠實顯露私人訊息，以較高的IPOs配售比例和發行折價為代價換取投資人擁有的資訊。然而，在IPOs配售限制下，發行公司僅能依據此訊息，部分調整最終發行價格，以發行折價補償投資者提供私人訊息所付出的代價。本研究的實證結果發現，「整體機構投資人IPOs配售比例」與「折價幅度」呈顯著正相關，證實了上述之關係，機構投資人在發行市場上，扮演提供IPOs真實價值之訊息的關鍵角色。

We analyze institutional allocation in initial public offerings (IPOs) using a new data set of R.O.C. offerings between 2005 and 2006. We document a positive relationship between institutional allocation and day one IPOs returns. This is partly explained by the practice of giving institutions more shares in IPOs with strong premarket demand, consistent with Book Building theories. However, institutional allocation also contains private information about first-day IPOs returns not reflected in premarket demand and other public information. Our evidence supports Book Building theories of IPO underpricing, but suggests that institutional allocation in Underpriced issue is in excess of that explained by Book Building alone.

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程與架構 5
第二章 文獻探討 7
第一節 新上市公司股票承銷價低估之相關理論文獻 7
第二節 新上市公司股票承銷配售機制之決定相關理論文獻 17
第三節 我國現行的承銷配售制度 20
第三章 研究方法 21
第一節 樣本選取與資料來源 21
第二節 研究假說 23
第三節 研究變數定義 26
第四節 研究設計與實證模型 30
第四章 實證結果與分析 33
第一節 樣本敘述統計量分析 33
第二節 實證結果與分析 36
第五章 結論與建議 50
第一節 研究結論 50
第二節 後續研究建議 52
參考文獻 53
一、中文文獻 53
二、國外文獻 55

參考文獻
一、中文文獻

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