Responsive image
博碩士論文 etd-0609110-213353 詳細資訊
Title page for etd-0609110-213353
論文名稱
Title
評估信保基金放款承保風險:以時間變異聯合估計模型及二項樹方法預估其代償金額
The Credit Risk Model for SMEG: Based on Time Varying and Binomial Tree Approach
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
67
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2010-06-04
繳交日期
Date of Submission
2010-06-09
關鍵字
Keywords
二項樹方法、聯合估計、違約機率、信保基金、時間變異、回復率
SMEG, Probability of Default, Recovery Rate, Time-Varying, Binomial Tree Approach, Jointly Estimate
統計
Statistics
本論文已被瀏覽 5746 次,被下載 0
The thesis/dissertation has been browsed 5746 times, has been downloaded 0 times.
中文摘要
中小企業信用保證基金(信保基金或SMEG)提供中小企業債信能力之擔保,使得中小企業易於自銀行借得所需資金,因此信保基金是銀行與中小企業兩者之間的重要橋樑;然而,台灣信保基金近5年來每收取1元保證手續費卻得賠付2.344元之代償額,顯示信保基金在風險控管能力上有待強化。本研究之主旨在於建構一套考量時間變異( Time-Varying )因子的聯合估計( Jointly Estimate )模型用以評估信保基金所承保投資組合的違約機率( Probability of Default )及回復率( Recovery Rate ),最後利用二項樹方法( Binomial Tree Approach )估計信保基金之預估代償額,以強化信保基金承保投資組合的信用風險控管能力。本研究之實證結果可分為三部份:
1. 加入t2項之時間變異下之參數估計值其統計檢定量顯著異於零,表示信保基金承保案件中,加入t2項之時間變異後具有顯著的信用風險,且信用風險隨著時間的拉長而增加。因此考慮加入t2項之時間變異模型其信用風險更具有參考性質。
2. 攤還型與非攤還型對預估代償金額之差異為,商業及服務業之預估代償金額為最大,而其它產業最小。由預估代償金額之實證結果,信保基金可往加強催收來降低信保基金提列代償著手改善。若債權本身的違約機率低或回復率越高,則信保基金代償額可大幅下降,此有助於降低信保基金在營運上的成本。
3. 評估時間變異聯合估計模型之準確性,整體而言考慮時間變異之模型所估算出的代償期望總額(RE)與實際代償總額(RA)兩者之間的準確性落在80%≤RA/RE≤125%區間,故在本研究的模型準確性方面,以實證結果的準確性區間判斷,模型的可性度高,故預估代償期望總額能貼合信保基金實際理賠狀況,本研究模型能提供信保基金之實務參考。
Abstract
"none"
目次 Table of Contents
表次 IV
圖次 V
第一章 緒論 1
一 研究背景 1
二 研究動機與目的 4
三 研究架構 8
第二章 文獻探討 9
一 信用風險模型的發展 9
二 Look Backward 11
三 Look Forward 16
四 國內信保基金之相關文獻 24
第三章 模型建立與估計方法 26
一 模型建立 27
二 估計方法 29
第四章 實證結果與分析 39
一 資料來源與整理 39
二 實證結果 40
第五章 結論、研究限制與建議 50
一 結論 50
二 研究限制 52
三 後續研究建議 52
附表一 2008至2009金融海嘯發生後台灣金融變遷改革事件 54
參考文獻 57
一 中文部份 57
二 網站資料: 58
三 英文部分 59
參考文獻 References
一 中文部份
1.丁位立 (2001),中小企業融資體系創新之國際化擴散研究—以台灣信用保證制度暨互保制度為例,大業大學國際企業管理研究所碩士論文。
2.丁曉萍 (1994),中小企業信用保證制度之探討,東吳大學經濟研究所未出版碩士論文。
3.中小企業白皮書,經濟部發行,2009。
4.中小企業信用保證基金年報,中小企業信保基金發行,2009。
5.中小企業融資信用作業手冊,中小企業信保基金發行,2009。
6.莊瑞騰 (2000),中小企業成長與資金籌措運用的探討,東華企業管理研究所碩士論文。
7.郭照榮 (2001),關於我國中長期資金運用制度承貸銀行的信用風險評估,行政院經濟建設委員會委託專題研究報告。
8.郭照榮 (2003),如何量計銀行放款違約機率:一個市場基礎模式的實證研究,(NSC92-2416-H-110-027)行政院國家科學委員會專題研究計畫。
9.郭照榮(2005),如何聯立估計銀行放款違約機率與回復率,(NSC94-2416-H-110-033)行政院國家科學委員會專題研究計畫。
10.陳林森 (2001),台灣地區中小企業取得資金之研究,台北大學企業管理學系碩士在職專班碩士論文。
11.黃維生 (2005),感恩與期許-董事長就職周年致同仁公開信,中小企業信用保證基金內部文件。
12.詹益燿 (2005),信用保證機構之承保方式與風險管理,國立台灣大學管理學院EMBA碩士論文。
13.鄭嘉鈺 (2002),中小企業信用保證基金之保證費率與銀行授信政策之研究--選擇權定價模式之應用,銘傳大學國際企業管理研究所未出版碩士論文。

二 網站資料:
中小企業信保基金(http://www.smeg.org.tw)


三 英文部分
1.Altman, E. I., 1968, Financial Ratios, Discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy, Journal of Finance, 23, 589-609.
2.Arvanitis, A., J. Gregory and J-P. Laurent, 1999, Building Models for Credit Spreads, Journal of Derivatives, Spring, 27-43.
3.Bierman, H., and J. Hass, 1975, An Analytical Model of Bond Risk Differentials, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 757-773.
4.Black, F., and J. C. Cox, 1976, Valuing Corporate Securities: Some Effects of Bond Indenture Provisions, Journal of Finance, 31(2), 351-367.
5.Black, F., and M. Scholes, 1973, The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy, 81(3), 637-653.
6.Coleman, T. F., and Y. Li, 1994, On the Convergence of Reflective Newton Methods for Large-Scale Nonlinear Minimization Subject to Bounds, Mathematical Programming, 67(2), 189-224.
7.Coleman, T. F., and Y. Li, 1996a, An Interior, Trust Region Approach for Nonlinear Minimization Subject to Bounds, SIAM Journal on Optimization, 6(2), 418-445.
8.Coleman, T. F., and Y. Li, 1996b, A Reflective Newton Method for Minimizing a Quadratic Function Subject to Bounds on some of the Variables, SIAM Journal on Optimization, 6(4), 1040-1058.
9.Das, S. R. and P. Tufano , 1996, “Pricing Credit-Sensitive Debt When Interest Rates, Credit Ratings and Credit Spread Are Stochastic”, Journal of Financial Engineering, 5, 161-198.
10.Duffie, D., and K. Singleton, 1997, An Econometric Model of the Term Structure of Interest Rate Swap Yields, Journal of Finance, 52,1287-1321.
11.Fons, Jerome., 1987, The Default Premium and Corporate Bond Experience, Journal of Finance, 42.
12.Geske, R., 1977, The Valuation of Corporate Liabilities as Compound Options, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 12, 541-552.
13.Harrison, M. J., and D. M. Kreps, 1979, Martingales and Arbitrage in Multi-period Securities Markets, Journal of Economic Theory, 29, 381-408.
14.Jarrow, R. A., and S. M. Turnbull, 1995, Pricing Derivatives on Financial Securities Subject to Credit Risk, Journal of Finance, 50(1), 53-86.
15.Jarrow, R. A., D. Lando, and S. M. Turnbull, 1997, A Markov Model for the Term Structure of Credit Risk Spreads, Review of Financial Studies, 10(2), 481-523.
16.Jonkhart, M., 1979, On the Term Structure of Interest Rates and the Risk of Default: An Analytical Approach, Journal of Banking and Finance, 3, 253-262.
17.Kodera, Eiji, 2001, A Markov Chain Model with Stochastic Default Rate for Valuation of Credit Spreads, The Journal of Derivatives, 8,8-18
18.Lai, K. E., and C. J. Kuo*, 2009, How to Gauge the Credit Risk of Bank Loans Evidence from Taiwan, International Research Journal of Finance and Economics, Issue 39, forthcoming.
19.Lando, D., 1998, On Cox Processes and Credit Risky Securities, Review of Derivatives Research, 2, 99-120.
20.Longstaff, F.A. and E.S. Schwartz, 1995, A Simple Approach to Valuing Risky Fixed and Floating Rate Debt, Journal of Finance, 50, 789-820.
21.Lu, S. L., and C. J. Kuo*, 2005, How to Gauge the Credit Risk of Guarantee Issues in Taiwanese Bills Finance Company: An Empirical Investigation Using a Market-Based Approach, Applied Financial Economics, 15, 1153-1164.
22.Madan, D., and H., Unal, 2000, A Two-Factor Hazard Rate Model for Risky Debt and the Term Structure of Credit Spreads., Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(1), 43-65
23.Merrick, J. J., Jr., 2001, Crisis Dynamics of Implied Default Recovery Ratios: Evidence from Russia and Argentina, Journal of Banking and Finance, 25(10), 1921-1939.
24.Merton, R. C., 1974, On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates, Journal of Finance, 29(2), 449-470.
25.Sarig, O., and A. Warga , 1989, Some Empirical Estimates of the Risk Structure of Interest Rates, Journal of Finance, 44, 1351-1360.
26.Shimko, D., H. Tejima and D. van Deventer, 1993, The Pricing of Risky Debt when Interest Rate are Stochastic, Journal of Fixed Income, September, 58-66.
27.Trippi, R. and E. Turban , 1996, Neural networks in finance and investing, revised ed. Irwin, Homewood, IL.
28.Vasicek, Oldrich A., 1977, An Equilibrium Characterization of the Term Structure, Journal of Financial Economics, 5, 177-188.
29.Yawitz, J.B., 1977, An Analytical Model of Interest Rate Differentials and Different Default Recoveries, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 12, 481-490.
30.Zhou, C., 1997, A Jump-Diffusion Approach to Modeling Credit Risk and Valuing Defaultable Securities, Working Paper, Washington, D. C., Federal Reserve Board.
電子全文 Fulltext
本電子全文僅授權使用者為學術研究之目的,進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。請遵守中華民國著作權法之相關規定,切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送,以免觸法。
論文使用權限 Thesis access permission:校內校外均不公開 not available
開放時間 Available:
校內 Campus:永不公開 not available
校外 Off-campus:永不公開 not available

您的 IP(校外) 位址是 3.236.57.1
論文開放下載的時間是 校外不公開

Your IP address is 3.236.57.1
This thesis will be available to you on Indicate off-campus access is not available.

紙本論文 Printed copies
紙本論文的公開資訊在102學年度以後相對較為完整。如果需要查詢101學年度以前的紙本論文公開資訊,請聯繫圖資處紙本論文服務櫃台。如有不便之處敬請見諒。
開放時間 available 已公開 available

QR Code