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博碩士論文 etd-0623114-230240 詳細資訊
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論文名稱
Title
國內投信債券型基金風險與報酬之實證研究
A Empirical Study on Risk and Performance of Bond Funds issued by Local Investment Trust Companies
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
56
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2014-06-19
繳交日期
Date of Submission
2014-07-24
關鍵字
Keywords
擇時能力、債券型基金、Treynor、Sharpe、選債能力
market-timing, selectivity ability, bond fund, Treynor, Sharpe
統計
Statistics
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中文摘要
投資人對於風險與報酬的概念常常是模糊的,Sharpe與Treynor衡量共同基金的績效指標也常有不一致性的看法。本文以國內發行的高收益型債券基金來分析,討論其不同風險下的績效表現,同時分析經理人的選債與擇時能力的表現。並且考慮到市場較為波動時的情況。研究發現,新興市場、亞洲、全球三個市場中,基金經理人承擔高風險的績效良好,但對於單位系統風險的承擔能力較差,惟有中國大陸市場有較好的風險控管,在兩指標中皆有好的績效表現。經理人在全球市場與新興市場中有顯著的擇時能力表現,優於其他市場。當市場趨於高波動時候,四個市場的經理人的選債能力會增加,以新興市場為最佳,可能跟經理人隨時檢視與調整其投資組合內風險資產配置有關係。然而經理人的擇時能力較差,經理人能夠掌握市場下跌之走勢並對於及時調整資產組合能力表現不好。
Abstract
The concept of risk and performance for the investors is often vague, and for the Sharpe and Treynor indicators also have inconsistent views. We analyze the determinants of the performance on market-timing and selectivity ability by comparing the different risk conditions including the volatile periods of Taiwan bond fund market. We show that the fund performance in three types market (emerging market, Asia and world market) with bearing high risk is well, but less affordability on systematic risk, and only has better performance on two indicators in China market. In addition, fund managers have better performance of ability of market-timing significantly in world market and emerging market. When the market tends to be high volatility, the fund manager capacity of the selectivity will be increased in four markets especially in emerging market, but less capacity of market-timing. We suggest that this may related to adjust their risky asset allocation in the portfolio to avoid risk.
目次 Table of Contents
論文審定書.....................................................................................................................i
誌謝................................................................................................................................ii
摘要 iii
Abstract iv
目錄 v
圖次 vi
表次 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 4
第三節 研究架構與研究限制 5
第二章 文獻探討 7
第一節 債券型基金市場概況 7
第二節 國內相關文獻探討 12
第三節 相關國外文獻探討基金績效關係 17
第三章 研究方法 23
第一節 資料來源與樣本分析 23
第二節 研究方法 23
第三節 基金績效評估方法 24
第四節 選債能力與擇時能力 26
第四章 實證結果與分析 29
第一節 個別基金「風險--績效」關係 31
第二節 基金經理人「選債能力--擇時能力」關係 37
第三節 極端事件 41
第四節 實證小結 44
第五章 結論 45
參考文獻 47
(一)中文文獻 47
(二)英文文獻 48
參考文獻 References
(一)中文文獻

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