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博碩士論文 etd-0624105-113934 詳細資訊
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論文名稱
Title
利益分配模型應用於通訊產業間併購換股比例之探討-以台灣大與遠傳為例
A Gain-sharing Model applied to re-evaluate the stock exchange ratio in communication industry’s M&A – the case of Taiwan Mobile Corporation and Far EasTone Telecommunications Corporation.
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
69
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2005-06-08
繳交日期
Date of Submission
2005-06-24
關鍵字
Keywords
電信市場、併購、利益分配模式
Merger & Acquisition, allocation mechanism
統計
Statistics
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中文摘要
開放自由化後的市場,從一開始眾多競爭者的加入到價格競爭戰的出現,最後發展到各公司間的收購、合併,此三階段為自由化必經的歷程。而在電信產業內的行動通訊市場,由原本自由化前的一家獨大,到開放後的各家爭鳴,至今更因併購行為的發生,使市場由原本七家電信業者,整併成三大集團,產生了中華電信、台灣大與遠傳此市場三大占有者。
但目前對併購公司間換股比例的計算,多是以價值評估的方法計算出公司價值,主併公司再以成本的觀點購買此公司。此方式是以整體公司價值作為換股比例的計算。而本研究回到併購的主要概念:目標與主併公司,為自身創造更大的利益而進行彼此合作時的所有權轉讓。而此觀點亦可以對照到經濟學中的合作賽局,本研究即利用賽局中利益分配的模式,以利益創造與分配的觀點,進行換股比例區間的評估。本研究以因併購而產生重大變化的電信產業為目標產業,針對其內之2001年台灣大併購泛亞電信與2003年遠傳併購和信電訊為研究標的,以利益分配模式進行換股比例區間的評估。研究結果發現,以淨營收做為模式中之替代變數,其模擬出之換股比接近公告之換股比。
Abstract
After the liberalization of the market , there will be the surge of competitors and price competition. In the end, the market will go to M&A. In the begin, there are seven competitors in Taiwan’s communication industry. After the M&A, the market divided into three giant groups, Chunghwa Telecom Co., Ltd,Taiwan Mobile Co., Ltd and Far EasTone Co., Ltd.

The traditional models in evaluating the stock exchange ratio in M&A is to evaluate the target company and buying them out. In this paper, we adopting game theoretic
ain sharing model to re-evaluate the stock exchange ratio in profit generating and distribution . The result is that the net income is the proper variable to evaluate the stock exchange ratio in Taiwan’s communication industry.
目次 Table of Contents
第一章 緒 論
第一節 研究動機與目的••••••••••••••••01
第二節 研究範圍與限制••••••••••••••••03
第三節 研究方法•••••••••••••••••••04
第四節 研究架構•••••••••••••••••••04
第二章 台灣併購市場現況與電信產業背景
第一節 台灣併購市場現況•••••••••••••••06
第二節 電信產業現況•••••••••••••••••09
第三章 文獻探討
第一節 併購定義•••••••••••••••••••14
第二節 一般併購換股評價方法•••••••••••••18
第三節 賽局理論與利益分配模式••••••••••••25
第四章 利益分配模式
第一節 模式內容說明與理想要件建立••••••••••30
第二節 模式建構目的、架構與原則•••••••••••31
第三節 利益分配模式•••••••••••••••••34
第四節 分配利潤之請求權轉換•••••••••••••37
第五章 個案分析-利益分配模式之應用
第一節 個案公司背景介紹•••••••••••••••38
第二節 公告換股比例計••••••••••••••••48
第三節 替代變數選擇算••••••••••••••••50
第四節 模擬結果•••••••••••••••••••52
第五章 研究結果與建議
第一節 研究結果•••••••••••••••••••55
第二節 研究建議•••••••••••••••••••56
參考文獻 References
中文部份:
書籍:
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