國際貨幣基金1998列出四種金融危機：外債危機、貨幣危機（投機者炒作貨幣）、銀行危機（無力償還或擠兌）、系統性危機，台灣較無可能發生外債、貨幣之危機，但銀行危機會衍生為系統性危機，殃及其他企業，產生骨牌效應。銀行危機使私募基金及國際級銀行有絕佳機會購併本國銀行，一如90年代日本及韓國銀行危機後之情況。
20世紀90年代以來國際銀行業以前所未有的規模和速度展開跨國界跨行業的購倂浪潮，推動著銀行朝著業務全能化和服務全球化方向發展。這種購倂產生了像花旗銀行、大通銀行和東京三菱銀行這樣的超級銀行；金融合併與國際化是全球發展必然的趨勢（Miller & Parkhe，1998），國外銀行併購由來已久，且多已相當成熟，大都是由私人銀行就公司整體性的股東權益價值、市場規模與綜效考量；而以往國內銀行的合併案大都是為解決問題銀行政策考量才合併（例如1997年基層金融機構的概括承受）或為求「大型化」而合併。但私募基金看中的是股價淨值比低的銀行價值，私募基金的假設是企業有尚未實現隱藏價值，可以透過外部資本的力量來重組（解構及建構）資產並創造價值，著重於財務性（Financial）投資；國際級銀行（花旗、匯豐、渣打等）購併台灣之銀行則在於策略性投資（Strategic）。本論文從分行通路切入，時間為2001年-2007年，以國內27家銀行，202筆資料分析，在台灣管制分行家數政策下，找出最適宜之分行門檻數及其價格。本研究主要結論有：
一、 利用門檻回歸模型找出國內銀行分行適合規模數，為至少88家，超過此門檻數，分行報酬雖增加但呈遞減。此可以解釋國內彰銀（172家）、 一銀（187家）、 華南銀（181家）5年來分行數不再增加，而合庫（299家）卻要賣分行 。
二、 在分行管制政策下，每家分行價值為3.21億元，此與國泰世華銀行在2007年，標購中聯信託，平均每家分行3.7億元相當(超出值為溢價)。
三､從分行數量觀點，下波可能被購併銀行為遠東銀行（35家）、日盛銀行（36家）、京城銀行（62家）台中企銀（78家）。荷蘭銀行原有5家分行，購倂東企後，分行數將達37家，不合台灣分行經濟規模數，需再進行第二波購併。
四、 私募基金投資雖然以追求資本利得為目標，卻在化解銀行風險、優化公司治理結構方面有獨特優勢；將原本要由RTC(Resolution Trust Corporation)金融重建基金接管並由全民買單的銀行售予外資。以私募基金策投資略5-7年終究要退出，依韓國、日本經驗，會賣給花旗、匯豐、渣打，荷蘭銀等外資銀行。
五、 國際級銀行（花旗、匯豐、渣打）購倂本國銀行為策略性投資與私募基金的財務性投資不同，國際級銀行透過台灣的銀行平台建立，加深對中國大陸台商的瞭解，對於國際級銀行而言，不僅可以經營台灣市場，更有助於連結海外與經營中國市場。即透過銀行通路平台建立，提供客戶更深入全球化與一條鞭式的金融服務。

The International Monetary Fund points out that four kinds of financial crisis in the world financial markets currency crisis, external debt crisis, bank crisis and systematic crisis . Taiwan could be happened in bank crisis and could have potentially impaired the economies of Taiwan. That was reason why Government protected banking industry avoiding collapse and bankruptcy.
This paper details why Private Equity Fund M&A Taiwan domestic bank and the effects on financial markets. Since 2006 Carlyle Group one of a global private equity investment firm takeover bid for Advanced Semiconductor Engineering Inc (日月光半導體)--the world's top chip packager for US$5.45 billion- Private Equity Firm had known for Taiwan financial markets. The Government refused the plan due to that takeover bid may weakening the local capital market and leading to an outflow of investment into China.
Foreign investment in Taiwan's banking industry is not new, but the acquisition of domestic banks has only become available to Private Equity Fund recently. The domestic banking industry has become a lucrative target for foreign investors not only of the Government has a policy of limiting the quantity of banking branches but also lower P/B in Asia region. Since 1997s, a striking feature in the development of Taiwan banking industry structure is the significant decline in the performance of banks while the steadily increase in the number of bank branches and caused by overbanking in Taiwan.
As Taiwan slowly opens its banking industry after second round banking reformation in 2001, global M&A trends also had impacts on Taiwan, foreign financial institutions are increasingly looking to make strategic and financial investments. This paper gives a brief description of the development in the past 10 years, analyzes the driving forces on the merger of financial institutions

From this research, we could come to the conclusions as follows:

1. A financial investment in domestic banks is a win-win for the various parties Private equity fund M&A of domestic commercial banks not only a very good source of capital in Taiwan, but also, through the competition of foreign banks, stimulates domestic financial institutions to upgrade operational skills and management, and improve operational efficiency and competitiveness, thus contributing to the upgrading of the financial system.

2. This paper using threshold regression model to find an adequate branch numbers of Commercial Banks industry in Taiwan. We found significant evidence good for the shareholders equity only when the branch numbers are larger than 88.
3. On the view of bank branch, the next target acquired company is Far Eastern International Bank(35 branches) ,Jih Sun Bank(36 branches) , King‘s Town Bank(62 branches) ,Taichung Commercial Bank(78 branches).ABN AMRO Bank(Taiwan)M&A Taitung Business Bank, the branches from 5 to 37, not to meet the bank's need for scale economics in Taiwan markets and should be M&A again
4. Private Equity Fund aims to pursue long term total return primarily through investment in equities and equity-related securities but had unique niche in resolving banking risk and corporate governance. also capitalized on the recovery of financial markets after the financial crisis in Taiwan banking indusdry According to experience of Private-Equity Firm to merge to banking industry in Korea Private Equity Fund exit their investments at last within 5-7 years after turned the bank successfully around
5. It's difference type of entering the Taiwan market through the acquisitions of banks, one is strategic investment (e.g.,Citigroup and Standard Chartered) and financial players (e.g., Newbridge Capital, The Carlyle Group).Strategic investment made a goal to construct a plateform to link Taiwan and China

摘 要 I
目錄 VII
表次 X
圖次 XII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 11
第三節 研究架構與流程 12
第二章 文獻探討 14
第一節 銀行評價模型 14
第二節 銀行分行通路 26
第三節、銀行分行購併分析 29
第三章 私募基金 31
第一節 私募基金定義 31
一、美國私募基金法律之規定 33
二、台灣私募（Private Placement）法律規定 33
三、私募基金投資種類 37
四、私募基金關注的內容與商業模式 38
第二節 私募基金價值鏈 43
第三節 融資收購 48
一、融資收購定義 48
二、融資收購的風險、效應 51
第四章 銀行購併分析 55
第一節 台灣金融業概況 55
第二節 台灣金融業面臨主要問題 64
第三節 外資購併國銀分析 67
第四節 台灣銀行業未來發展方向 84
第五章 以門檻迴歸探討分行數與股東市值關係 88
第一節 樣本資料來源 88
第二節 最適分行規模研究設計 89
一、門檻迴歸模型簡介 89
二、模型設計與實證結果 90
第三節 研究與限制 92
第六章 銀行分行數與股東市值個案探討 93
第一節 分行價值實證 93
第二節 私募基金購併銀行評價 101
第七章 結論與建議 105
第一節 研究結論 105
第二節 研究建議 106
參考文獻 108
附錄一 112
附錄二 117
附錄三 121

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