對於企業併購，大多數人會把注意力集中在倂購的法律、財務和營運層面；但許多經歷倂購過程的高階主管均坦承，人力資源管理才是使倂購價值發揮到極致的關鍵。隨著人力資本 (Human Capital) 觀念的發展，近年來，許多企業的人力資源部門，由原本以行政工作為主轉型為運用策略性思維，連結人力資本，在招募、訓練、薪酬、績效管理、員工發展、組織變革…等，提供企業更專業及主動的服務，近而參與企業經營策略的制定，成為企業顧問 (Business Advisor/Partner)或策略顧問（Strategic Partner）。

外國企業進入一新市場環境，無法一意以國外人才進駐為策略，誓必運用原有最熟悉狀況的主管或專業人才，使得企業繼續正常運作，並引導國外總部了解企業整體，待倂購案穩定後，未來再進一步落實國外之企業策略。

透過研究五家不同外國知名金融集團倂購本土企業人力資源策略，可以見到外商企業在併購的過程中，組織溝通、人員留任管理、員工福利、人力資源策略等相關議題。

當人力資源策略與組織配適得當，則組織的人力資源活動能夠被正確導引。企業若沒有訂定明確的人力資源策略，或是制定企業政策時未能詳加考慮人力資源因素，則可能損害企業的競爭優勢。

透過研究五家投信公司被外國企業併購的結果了解，人力資源策略在企業併購中扮演的角色，以及在併購流程中所執行的策略，確實影響整個企業組織在未來的經營與發展。

Most mergers and acquisitions (M&A) are focus on the activities of Law, Finance, and Business. But many of top management who experienced M&A had admitted that human resources management is a critical point to success at M&A. As the development of concept of Human Capital, the function of Human Resources Department had been upgraded from “Administration” to “Strategy” in recent years. Perform as a business advisor/partner or strategic partner via providing more pro-active services, including activities of analysis of human capital, recruitment, training and development, compensation, performance management, change management, and so on.

In order to operate business smoothly, when an international corporation enters to a new environment, it’s necessary for this corporation to use well the local professionals and managers. After completion of M&A, then implement business strategies from headquarters.

To investigate human resources strategies in 5 local companies merged by international financial groups, we could clearly to see that how those corporations conducted communication, employee retention, benefits, and relevant human resources strategies in M&A.

The human resources activities in the organization could be conducted well only if there are proper human resources strategies. The competitiveness of a corporation will be reduced if there are no human resources strategies or to implement business strategies without considering factors of human resources.

Human resources strategies play an important role in M&A integration from the study of these 5 companies, and they do effect future development of the organization after M&A.

第一章 緒論
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究流程 4

第二章 文獻探討
第一節 企業倂購 6
第二節 人力資源策略 11
第三節 企業倂購之人力資源策略管理 17

第三章 研究方法與個案簡介
第一節 個案研究與質化研究 26
第二節 研究限制 29
第三節 投信公司業務介紹 30
第四節 國內證券投資信託事業發展史 31
第五節 五家個案公司簡介 33

第四章 結果分析討論
第一節 併購前（尚未確認買主）之溝通模式及員工反應 39
第二節 併購期間（確認買主，尚未完成法律股權移轉）
員工心態、人力資源角色、組織人員之規劃 43
第三節 併購後（股權移轉完成）二年內之人員管理（包
含主要管理團隊）以及相關人力資源策略 47
第四節 併購後（股權移轉完成）二年內之組織經營績效 60
第五章 結論與建議
第一節 研究發現 64
第二節 建議 66

參考文獻

一、中文參考文獻

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