本篇論文以TFT-LCD產業為研究對象，運用利潤池及杜邦財務分析的方式，輔以競爭策略、垂直整合、價值鏈及利潤池理論等文獻，從產業發展概況以及價值鏈各關鍵環節的利潤分布及變化，探討價值鏈整合程度對面板廠商的獲利影響。
研究選擇TFT-LCD產業中不同環節（彩色濾光片、偏光板、背光模組、驅動IC以及面板製造）為研究對象，主要以2005年∼2009年為研究期間，採用股東權益報酬率（Return on Equity；ROE）、總資產報酬率（Return on Asset；ROA）、營業淨利率（Return on Sales；ROS）等常用的財務指標，作為衡量工具觀察價值鏈中各環節的獲利變化。最後，分析台韓TFT-LCD業者在價值鏈整合所做的努力及成果，並進一步探討是否可藉由整個產業環節中投資比重最大的面板製造業來整合產業中的其他環節來提高營業利潤率，降低營運風險。
研究結果如下：價值垂直整合程度不同，確實會對面板廠商的營業利潤率的表現產生不同的影響，隨著台灣面板業者積極著墨於價值鏈的向上整合後，確實拉近甚或超越了韓國業者的獲利差距，但隨著TV用面板的營業比重逐漸加大，面板業者對銷售出海口的掌握，反成了獲利與否的關鍵因素。因此，面板業者下一波或許可以考量多與下游家電業者建立更緊密的合作關係，持續往價值鏈向下整合的方向作努力。
關鍵詞: TFT-LCD、價值鏈整合、利潤池

This thesis presented an empirical study exploring the performance of TFT-LCD industry through vertical integration in value chain. Statistical analysis methods were adopted to examine the performance of TFT-LCD industry. The following theories of the profit pool and DuPont financial analysis approach, supplemented by competitive strategies, vertical integration, value chain and profit pool theory literature, from the industry overview and key aspects of the value chain Profit distribution and changes in the degree of value chain integration impact on the profitability of panel makers.
In this research, we focused on the different segment of the TFT-LCD value chain (color filters, polarizers, backlight module, driver IC and panel manufacturing). We used three financial performance indices of these companies between 2005 and 2009,namely ROE (Return on Equity; ROE), return on total assets (Return on Asset; ROA), operating margin (Return on Sales; ROS) such as most scholars commonly used financial indicators as measurement tools observe all aspects of the value chain profit changes. Finally from the perspective of profit pool and vertical integration strategies to examine whether TFT-LCD panel manufacturers could use an integration strategy as a way to improve their performance on operating profit margin and lower the risk.
The results are as follows: the value of different levels of vertical integration, panel makers will do the performance of the operating profit margin have different effects, with the active dwell Taiwan’s TFT-LCD industry up the value chain integration, is indeed closer to or exceed the Korea TFT-LCD maker, but with the TV panel sales with a gradual increase in the proportion of the panel sales , sales channel became a key factor in whether or not profitable. Therefore, the panel makers may be able to consider more closer cooperation with the player of home appliance industry and downstream continuing down the value chain to make the direction of integration efforts.

目　錄
誌　謝 i
論文摘要 ii
Abstract iii
目　錄 iv
圖目錄 vi
第一章　緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究方法與架構 4
第四節 研究範圍與對象 5
第二章 文獻探討 6
第一節 策略管理理論 6
第二節TFT-LCD產業相關文獻回顧 19
第三章　TFT-LCD產業現況 22
第一節 TFT-LCD產業規模及發展趨勢 22
第二節TFT-LCD產業結構與特性 39
第四章　研究設計 50
第一節 研究架構 50
第二節 研究方法 51
第三節 研究限制 51
第四節 資料分析方法 52
第五章　研究結果 54
第一節TFT LCD業者的營收與獲利狀況 55
第二節 關鍵零組件廠商的營收與獲利狀況 58
第三節 TFT-LCD產業利潤池與利潤率分析 63
第六章 價值鏈整合與投資模式 66
第一節 台韓面板業者價值鏈整合現況 66
第二節 向上整合對面板業者的價值貢獻 77
第三節 台韓價值鏈整合程度與投資模式差異 78
第七章　結論與建議 84
第一節　結論 84
第二節 建議 87
參考文獻 89
中文部分 89
英文部分 90
附錄一：LCD產業發展沿革 92
附錄二：LCD之原理及特性 93
附錄三：TFT-LCD之製程 94

圖目錄
圖1-1：台灣光電產業結構演變 3
圖2-1：五力競爭之產業架構要素圖 6
圖2-2：價值鏈 10
圖2-3: Porter鑽石模型分析圖 17
圖3-1：Q3 Shipment Results by Supplier 23
圖3-2：全球平面顯示器市場需求走勢 24
圖3-3：全球TFT-LCD製造設備投資金額及年增率走勢 24
圖3-4：各產品應用市場LED背光市場滲透率趨勢 26
圖3-5：台韓TFT-LCD全球營收比重變化趨勢 32
圖3-6： LCD產業結構 40
圖3-7：材料成本比重比較圖 41
圖3-8：BOM Cost Break Down 42
圖3-9：2004∼2010年面板價格趨勢 45
圖3-10：全球LCD TV品牌市占率 47
圖4-1：研究架構圖 50
圖4-2：TFT-LCD產業利潤池分析流程 52
圖5-1：液晶循環週期與利潤率變化 54
圖5-2：2001∼2009台韓四大面板廠毛利率 57
圖5-3：背光模組製造營收獲利 59
圖5-4：背光模組製造之相關財務表現 60
圖5-5：偏光板/光學膜製造獲利表現 61
圖5-6：偏光板/光學膜製造財務表現 61
圖5-7：驅動IC製造營收獲利表現 62
表5-9：驅動IC製造之相關財務數據 63
圖5-8：驅動IC製造之財務表現 63
圖5-9：2004∼2009年平均TFT-LCD產業營業利潤率分析圖 64
圖5-10：2004∼2009年TFT-LCD價值鏈各環節營業利潤率變化 65
圖6-1：背光模組產業鏈 69
圖6-2：三星電子與LGD採購自韓國設備數量比重變化 75
圖6-3 ：2004年面板產品應用分布 82
圖6-4 ：2010年面板產品應用分布 82


表目錄
表1-1：2010年全球10大光電產品 3
表2-1：製作利潤池的步驟 15
表3-1：TFT-LCD需求市場成長趨緩 23
表3-2：日本大尺寸TFT-LCD產能 28
表3-3：外國企業投資韓國TFT LCD廠概況 29
表3-4：韓國液晶面板廠五代線以上產線概況 31
表3-5：台灣TFT-LCD廠商產線概況 34
表3-6：中國TFT-LCD產業概況 37
表3-7：TFT關鍵材料進口比重 40
表3-8：TFT-LCD液晶顯示器生產製造成本 41
表3-9：2010年面板市場價格 43
表3-10：TFT-LCD產業上下游廠商議價能力 44
表4-1：財務指標之定義 53
表5-1：2004∼2005年TFT LCD業者的資本支出概況 55
表5-2：三星電子各BU獲利貢獻 56
表5-3：TFT-LCD廠之相關財務數據 58
表5-4：背光模組製造營收獲利狀況 59
表5-5：背光模組製造之相關財務數據 60
表5-6：偏光板/光學膜製造營收獲利狀況 61
表5-7：偏光板/光學膜製造之相關財務數據 61
表5-8：驅動IC製造營收獲利狀況 62
表5-9：驅動IC製造之相關財務數據 63
表5-10：2004∼2009年TFT-LCD價值鏈各環節營業利潤率變化 65
表6-1：台灣面板廠向上整合一覽表 67
表6-2：LED背光模組成本比重分佈 68
表6-3：台灣TFT-LCD業者CF內製產能 70
表6-4：偏光板參考價格 71
表6-5：TFT-LCD業者偏光板內製化程度 72
表6-6 ：TFT業者玻璃供應關係表 74
表6-7：韓國面板價值鏈整合一覽表 76
表6-8：CMI採用韓系設備一覽表 80
表6-9：面板產品應用分布 81
表6-10：LCD TV Brand的面板供貨來源 83

中文部分
1.田珮（2009），國家角色、科技產業政策與產業發展：歷經金融海嘯之台韓液晶顯示器產業競爭力分析，中央大學產業經濟研究所碩士論文
2.朱正中（2005），台灣TFT-LCD產業的垂直整合策略分析—自利潤池的角度切入，國立交通大學管理科學系碩士論文
3.朱博湧（2000）譯，教你如何透視、經營利潤池（Gadiesh,G.and Gilbert,James L., Profit Pools：A fresh look at strategy, Harvard Business Review.）天下雜誌
4.林佩玲（2003），台灣TFT-LCD廠商向上整合因素之研究，台灣大學國際企業學研究所碩士論文
5.林揚芬（2005），台灣TFT-LCD廠商供應鏈發展策略之研究，國立交通大學科技管理研究所碩士論文
6.張嘉麟（2003），台灣薄膜電晶體液晶顯示器產業核心能力與競爭優勢分析，國立交通大學管理科學系碩士論文
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8.蔡林展（2003），台灣TFT-LCD產業面對產業外移趨勢下之經營策略分析-以C公司為例，國立中山大學高階經營碩士論文
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10. 龍文彬（2006），TFT-LCD廠商營運模式及其績效之探討，國立中央大學管理學院高階主管企管碩士班
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英文部分
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網站部分

1.中時電子報http://news.chinatimes.com/
2.聯合新聞網http://udnnews.com/NEWS/
3.電子時報http://www.digitimes.com.tw/
4.台灣經濟新報http://www.tej.com.tw/twsite/
5.鉅亨網http://www.cnyes.com/
6.Display Search http://www.displaysearch.com.tw/
7.MIC http://mic.iii.org.tw/intelligence
8.IEK http://ieknet.iek.org.tw/
9.iSuppli http://www.isuppli.com/Pages/Home.aspx
10. WitsView http://www.witsview.com
11.資策會資料服務中心http://www.cisc.iii.org.tw/index.html
12.公開資訊網站http://mops.twse.com.tw/mops/web/index
13.證券櫃臺買賣中心http://www.otc.org.tw/ch/
14.三星電子http://www.samsung.com/tw/
15.LG Display http://www.lgdisplay.com/
16.奇美電子http://www.chimei-innolux.com/
17.友達光電http://www.auo.com/
18.中強光電http://www.coretronic.com/products01.php
19.LG Chemical http://www.lgchem.com/
20.三星第一毛織http://www.cii.samsung.co.kr/eng/main.jsp
21.瑞儀光電http://www.radiant.com.tw/jsf/TraditionalC/index.jsf
22.行政院經建會http：//www.cepd.gov.tw/ml.aspx?sNo=0012498