近幾年來，經濟全球化之結構性改變，投資人面對股票市場之暴漲暴跌，非專業之投資人欲從中獲利，都面臨相當大之風險，雖言「富貴險中求」，對於勇於冒險，能承擔損失風險之投資人而言，確實是很好之寫照，然對於保守性之投資人而言，卻有如一場惡夢，國內各大銀行自2002年來引進連動式債券商品，經歷了兩年旋風式的銷售，頂著保本知口號，吸引了大量投資人之資金投入，縱然金融管理委員會對銷售手法加以限制，各大銀行依然不斷改良商品，企圖以創新來吸引投資人，不但造成投資人不懂商品，且面臨資金長期套牢之窘境。
本研究之目的在找出較傳統財務分析方法更簡便有效之評價方法，讓投資人可以看懂商品，不再掉入發行人之陷阱。本研究以GAUSSIAN COPULA抽樣方法評價多標的股票連動式債券之發行價格是否合理，可作為投資人日後風險管理及選擇商品之參考依據。
本研究之結論如下：
經由實證結果得知，本研究所用之方法與歷史倒流測試法之結果相近，顯示本研究之COPULA研究方法運用於金融商品之研究應有一定之穩定性。
由本研究或可推知，目前國內所發行之連動債商品之設計，依然是以發行者獲利為第一優先，雖然商品之設計日益複雜，但對投資人而言卻無太大之益處可言，僅徒增投資人對商品之研究之困難度，多數之商品對投資人而言，並非非常優良之投資方案。這也印證為何前幾年發行之連動債讓投資人面臨長期資金套牢之狀況，投資人大都面臨保本有餘、獲利不佳之情況，在國內發行者對商品之設計有大幅度改良其結構前，本研究結果或許也可以呼應金管會前年對連動性商品之銷售方法之管制是合理的。解決此一現象之法或可從建立國內專門之評價機構，對所有商品公開評價並公佈評價結果與所有投資人，以增加商品之透明度。

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第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構 3
第四節 研究限制 4
第二章 結構性商品介紹 5
第一節 結構性債券介紹 5
第二節 多標的資產連動債券 7
第三章 文獻探討 10
第一節 國外文獻回顧 10
第二節 國內文獻回顧 12
第四章 相關研究方法 16
第一節 COPULA介紹 16
第二節 正定系統的 Cholesky 分解 20
第三節 歷史倒流測使法 21
第四節 研究方法 22
第五章 實證結果與分析 27
第六章 結論及後續研究建議 33
第一節 結論 33
第二節 後續研究建議 34
參考文獻 35
附錄 38

一、中文部份
1.王宇雯﹐「債券型新金融商品之創新與應用」﹐中山大學財務管理研究所碩士論文(2002)
2.王昭文﹐「COPULA在衍生性金融商品之運用」(2005)
3.江慶興﹐「結構型商品之定價與設計－以Target Redemption Notes為例」﹐中央大學財務金融研究所碩士論文(2005)
4.林治源、葉倫君、劉宗聖﹐「國際金融產品創新」﹐商訊文化出版(2002)
5.陳威光﹐「衍生性金融商品－選擇權、期貨與交換」﹐智勝文化出版(2001)
6.陳雙卯﹐「海外指數連動債券之設計、評價與避險分析」﹐中山大學財務管理研究所碩士論文(2003)
7.黃淑岑﹐「茂矽股價指數連動公司債之評價與分析」﹐政治大學金融研究所碩士論文(1999)
8.黃嘉斌譯﹐「固定收益證券」﹐寰宇出版(1988)
9.陶永青﹐「投資型外幣存款之分析與評價」﹐政治大學金融研究所碩士論文(1999)
10.張文毅﹐「股價連動債券上市交易之可行性探討」﹐臺灣證券交易所研究報告(2000)
11.曾士軒﹐「多標的資產連動債券評價與分析」﹐中山大學財務管理研究所碩士論文(2004)
12.葉澤興﹐「跨國指數連動票券新金融商品之研究：評價與避險」﹐政治大學國際貿易研究所碩士論文(1999)
13.廖志峰﹐「保本基金之設計與評價」﹐中央大學財務管理研究所碩士論文(1999)
14.遠東國際商業銀行「二年期多空鎖利股票連動債券」產品說明書(2005)
15.薛立言、黃共楊﹐「股價指數連動債券的設計與評價」﹐大華債券期刊(1999)
16.劉台芬﹐「保本型高收益債券的結構與評價」﹐台灣大學商學研究所碩士論文(2003)
二、英文部份
1.Alexander J.McNeil﹐Rudiger Frey﹐Paul Embrechts﹐“Quantitative risk managerment：cencepts﹐techniques﹐and tools”﹐Princeton Univeristy Press
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