根據國家發展委員會定義，自2000年起台灣歷經四次景氣循環，而景氣循環與企業的經營以及民眾消費行為息息相關。然而臺灣幅員狹小，資源有限、市場規模也相對不足，需仰賴國際貿易，主要貿易地區之景氣循環對於本國企業影響同樣不容小覷，故本文以國內製造業與各主要貿易地區之景氣狀況為探討對象，並加入匯率因素，研究景氣循環、匯率和產業間相互影響之關係。
　　為了達成研究目的，本文蒐集2000年第一季至2014年第四季，共計60季之樣本資料，包含國內各製造業生產指數、上市公司之財務比率、主要貿易地區之景氣指數及新台幣有效匯率指數作為研究變數。利用單根檢定、Granger因果關係檢定、迴歸分析法來確認各變數之間的關聯性。
　　研究結果發現：1.台灣主要貿易地區之間，景氣狀況有著單向與雙向不同的因果關係，表示在國際貿易頻繁往來之下，各國之經濟狀況息息相關。2.主要貿易地區之景氣循環，對於台灣製造業外銷比例較高之產業，在產量方面有著顯著影響；對於內銷比例較高者則影響較不顯著。3.在財務比率方面，主要出口地區之景氣狀況普遍對於我國上市公司財務比率影響有限，但台灣之景氣狀況則較有顯著影響。4.在匯率方面，當新台幣實質有效匯率貶值，對於台灣大部份製造業有反向關係，代表匯率貶值有利於台灣出口產業。另發現匯率對於不同產業有著不同的遞延效果，即當匯率變動時，大多不會立即反應在產業的產量以及財務比率上，而是反應在一季甚至兩季之後。

This study takes economic status of domestic manufacturing industries and each main trading area as investigated objects and adds factors of exchange rates to research relation of mutual influence between business cycles, exchange rates and industries.
　　To reach the research purpose, this study collected the first quarter of 2000 to the fourth quarter of 2014, with sample data of 60 quarters in total, including indexes of production in each domestic manufacturing industry, financial ratios of listed companies, economic indexes in main trading area and effective exchange rate index of New Taiwan dollar as study variables. Making use of unit root test, Granger causality test and regression analysis method confirmed the correlation between each variable.
　　The research result found: 1. Between the main trading areas in Taiwan, there were one way and two-way different causal relationships on economic status which showed that with the frequent contact of international trade, economic status of each country was closely linked. 2. For business cycles in main trading area, it had obvious influence on the aspect of yields of industries which exporting proportion of Taiwan manufacturing industries was higher while the influence on persons whose proportion of selling inside was higher was not so obvious. 3. On the aspect of financial ratios, economic status in main exporting area had generally limited influence on financial ratios of listed companies of our country, but economic status in Taiwan had more obvious influence. 4. On the aspect of exchange rates, when real valid exchange rates of New Taiwan dollar depreciated, it had inverse relation on most manufacturing industries in Taiwan which represented that depreciation of exchange rates was beneficial to Taiwan exporting industries. In addition, it discovered that exchange rates had different deferred effects upon different industries. That was when exchange rates changed, most of them would not react on yields of industries and financial ratios immediately, but they reacted after a quarter or even two quarters.

目 錄
論文審定書……………………………………………………....... i
誌謝………………………………………………………………... ii
中文摘要……………………………………………………….….. iii
英文摘要………………………………………..………………….. iv
第 壹 章 緒論…………………………………………………….. 1
第一節 研究背景與動機……………………………………. . .1
第二節 研究目的…………………………………………….... .5
第三節 研究架構…………………………………………..….. 6
第 貳 章 文獻探討…………………………………………….….. 8
第一節 　何謂景氣循環………………………………………. 8
第二節 　景氣循環對於國內產業之影響…………………… 11
第三節 　景氣指標對股市的效應…………………………… 13.
第四節 　景氣及匯率對於台灣製造業之影響……………… 15
第 參 章　研究方法………………………………………....…… 18
第一節 　研究假說…………………………………………… 18
第二節 　資料來源與說明…………………………………… 20
第三節 　共線性檢定. ……………………………………….. 30
第四節 　單根檢定……………………………………..…….. 31
第五節 　因果關係檢定…………………………………..…. 33
第六節 　多元迴歸模型…………………………………..…. 35
第 肆 章　實證結果……………………………………….......… 40
第一節 　敘述統計…………………………………….…..… 40
第二節 　相關係數分析與VIF檢定………………….…...... 43
第三節 　單根檢定結果…………………………….……..… 46
第四節 　因果關係檢定結果……………………….……..… 51
第五節 　迴歸分析結果…………………………….……….. 53
第 伍 章　結論與建議……………………………….………...... 58
第一節 結論………………………………………...………... 58
第二節 未來方向與建議………………………….…..……... 60
附表………………………………………………………...……… 61
參考文獻………………………………………………….……..… 71

一、中文部分
1.沈君茹（2012）, 「台灣景氣循環與花蓮土地漲跌關係之探討」, 國立東華大學高階經營管理碩士在職專班碩士論文。
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3.張愷凌（2009）, 「景氣循環、總體經濟變數與台灣股價指數的關係性研究」,國立交通大學管理學院在職專班財務金融組碩士論文。
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6.楊浩彥、郭迺鋒、林政勳 (2013),「實用財經計量方法:EViews之應用」,台北市,雙葉書廊有限公司出版。
7.廖英超（2003）,「製造業股價與產業景氣動向之關聯性探討」, 國立臺北大學經濟學系碩士論文。
8.蔡明芳（2002）,「結構,匯率與產業績效之關係~以台灣製造業為例」,淡江大學產業經濟學系碩士論文。
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二、英文部分
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5. McQueen, G. and V. Vance Roley (1993), “Stock Prices, News, and Business Conditions. ” Review of Financial Studies,vol. 6,issue 3, pages 683-707
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網站資料：
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http://tie.tier.org.tw/
國家發展委員會
https://www.ndc.gov.tw/
中央銀行統計資料庫
http://www.pxweb.cbc.gov.tw/dialog/statfile9.asp
財政部貿易統計資料庫
http://web02.mof.gov.tw/njswww/WebProxy.aspx?sys=100&funid=defjspt2
行政院主計總處行業標準分類
http://www.dgbas.gov.tw/lp.asp?CtNode=5479&CtUnit=566&BaseDSD=7&mp=1
經濟部統計處
http://www.moea.gov.tw/MNS/dos/home/Home.aspx
新浪財經網
http://finance.sina.com.cn/mac/#boom-0-0-32-2
Association of Southeast Asian Nations
http://www.asean.org/
EDATASEA
http://www.edatasea.com/
財團法人台北外匯市場發展基金會
http://www.tpefx.com.tw/web/index/index.jsp
日本內閣府
http://www.cao.go.jp/
亞洲開發銀行
https://aric.adb.org/malaysia/data
政府資料開放平台
http://data.gov.tw/
MBA 智庫百科
http://wiki.mbalib.com/