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博碩士論文 etd-1203107-104627 詳細資訊
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論文名稱
Title
以公司特有風險及資訊來源探討臺灣股市投資人過度自信之現象
The Study of Investor Overconfidence in Taiwan - the View of Firm Specific Risk and Information Source
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
51
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2007-06-20
繳交日期
Date of Submission
2007-12-03
關鍵字
Keywords
行為財務、過度自信、公司特有風險
Behavioral Finance, Overconfidence, Firm-Specific Risks
統計
Statistics
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中文摘要
本篇論文使用臺灣經濟新報資料庫2000年至2005年之資料,過去學者之實證多指出臺灣股市投資人有過度自信之現象,本文進一步探討站在投資人過度自信之前提下,投資人過度自信之現象是否會因影響因子之不同而有不同程度之表現。結果發現,當投資人面對到公司特有風險較高之公司時,將有較高之自信對這類公司所釋放出之資訊進行正確之解讀,並對這類公司有較為頻繁的交易。因此,研究顯示,公司特有風險之高低將影響投資人過度自信展現之幅度!其後再進一步依市值將公司分為三群,考慮市值的不同對投資人過度自信之現象是否將進一步產生不同之結果!此外,本文對公開及私有資訊予以量化,探討過度自信之投資人是否高估私有資訊並低估公開資訊,結果顯示,臺灣股市投資人高估私有資訊之情形大體上是得到印證的!
Abstract
In the past, most researchers found investors tend to be overconfident when making investment decisions. This paper, under the assumption that investors have the disposition of overconfidence, tries to examine whether investors will display different degrees of overconfidence when facing different situations. Results have been found investors will have more
confidence in processing the information the market has revealed to make investments when facing companies with high firm-specific risks. Therefore, firm-specific risks will influence overconfident investors’ investment decisions. Furthermore, this paper tries to further divide companies under
consideration into three groups according to their market share to discuss overconfident investors’ behavior. Finally, this paper uses some quantitative variables to proxy public and private information to test whether investors in Taiwan tend to overreact to private information than to public information. The results have proven that investors’ overreaction to private information in Taiwan comply with other behaviors of investors in other countries.
目次 Table of Contents
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第二章 文獻探討 5
第一節 國外之過度自信文獻探討 5
第二節 國內之過度自信文獻探討 8
第三章 研究方法 11
第一節 資料來源 11
第二節 定態檢測 12
第三節 模型設定 14
第四章 實証結果與分析 23
第一節 研究方法與模型描述 23
第二節 公司特有風險對於報酬與交易量呈正相關之情形有增強作用 24
第三節 股市投資人對於私有資訊之反應高於公開資訊 27
第四節 市值大小對過度自信幅度影響之探討 31
第五節 模型之分析比較 36
第六節 本章小結 38
第五章 結論與建議 41
第一節 結論 41
第二節 後續研究建議 42
國內參考文獻 43
參考文獻 References
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