摘 要
本文分別利用KMV公司依照Merton(1974)的選擇權評價模型所發展的方法及多因子模型，由樣本銀行的權益價值與負債等資料，來概算出整體銀行的資產波動性及資產報酬的相關性，最後再以目前各銀行的資本適足率( capital adequacy ratio)與法定比率(8%)之差距做為權數，修正KMV模型中對違約距離(Distance to Default)的估算，以更正確深入的觀察台灣目前金融產業系統風險發生的可能性。實證結果發現，從民國91年至92年間，由於各銀行大幅打銷呆帳及進行合併，致資產價值波動加劇，但同時期資產報酬的相關性卻下降，顯示台灣金融產業發生系統風險的可能性降低，其次，經由違約距離的計算，本研究亦發現資產規模愈大的金融機構，其承受風險的能力愈強。

none

第一章 緒論………………………………………………………………………………..1
第一節 研究動機…………………………………………………………………………1
第二節 研究目的……………………………………………………………………........6
第三節 研究架構………………………………………………………………………………………...6
第二章 銀行風險管理之探討與相關文獻回顧…………………………………………..8
第一節 風險管理模型……………………………………………………………………...8
第二節 資本適足率……………………………………………………………………….11
第三節 國內文獻回顧…………………………………………………………………….13
第四節 國外文獻回顧………………………………………………………………………………….15
第三章 理論模型與實證模型之推衍…………………………………………………...18
第一節 Black-Scholes模型說明………………………………………………………….18
第二節 資產報酬相關性模型…………………………………………………………….23
第三節 違約距離的測量…………………………………………………………………………… ..27
第四章 實證結果分析………………………………………………………………….30
第一節 變數估計與資料來源說明……………………………………………………….30
第二節 資產波動性……………………………………………………………………….36
第三節 資產報酬相關性………………………………………………………………….39
第四節 違約距離實證分析…………………………………………………………………………….40
第五章 結論與建議……………………………………………………………………...46
第一節 結論………………………………………………………………………………46
第二節 研究限制與建議………………………………………………………………………………47
附錄…………………………………………………………………………………………48
參考文獻……………………………………………………………………………………50

中文部份：
台灣金融研訓院編譯委員會 (2004) 「風險管理」，譯自”Risk Mangement”

行政院金管會銀行局新巴塞爾資本協定共同研究小組(2004)「銀行自有資本之計算與自有資本標準之國際通則」

沈中華（2003）「Basel II的缺點及改進建議」，台灣金融財務季刊，第四輯第一期，頁1-12。

林景春、陳達新、林允永、邱智偉(2000)「銀行的授信風險評估：KMV實質選擇權理論的應用」，產業金融季刊，Vol.108, 頁28-37

翟慧文(2003)「銀行資本適足性之模擬研究─市場風險探討」， 國立中山大學財管所碩士論文。

吳村銘(2003)「巴塞爾資本協定與銀行市場風險資本計提研究」，淡江大學財金所碩士論文。

黃卉芊(1998)「台灣股匯市投資組合風險值之計算與評估」，國立中央大學財管所碩士論文

李欣怡(2005)「以修正KMV模式為基礎，探討台灣上市上櫃公司違約風險」，國立東華大學國際經濟研究所碩士論文。

劉美纓、吳俊賢、吳壽山(2003) 「銀行市場風險與適足資本之研究─內部模型法」，台灣管理學刊 第三卷 第一期 ，頁75-100

陳業寧、王衍智、許鴻英(2004)「台灣企業財務危機之預測：信用評分法與選擇權評價法孰優？」，風險管理學報 第六卷 第二期 ，頁155-179

詹菲如(2004)「貸款訂價與績效評估─運用選擇權評價模式」，淡江大學財務金融碩士論文。

劉昌隆(2004)「表外衍生性金融商品對銀行風險之影響」，大葉大學事業經營研究所碩士論文。

周培如(2004)「銀行危機預警指標─KMV信用風險模型與財務指標之應用」，國立政治大學經濟學系碩士論文。

陳戰勝(1998)「考察美國聯邦存款保險制度暨參加美國芝加哥聯邦準備銀行第三十四屆年會報告 」

金管會銀行局與中華民國銀行公會「新巴塞爾資本協定共同研究小組第一階段修正研
究報告」，92年8月。

金管會銀行局與中華民國銀行公會「新巴塞爾資本協定共同研究小組第二階段研究工
作報告」，92年12月。
英文部份：
Allen, L., G Delong and A Saunders , (2004)” Issues In the Credit Risk Modeling of Retail Markets”Journal of Banking and Finance, 28,727-752

Bank for International Settlements (BIS). 1994. 64th Annual Report. Basel, Switzerland: BIS.
Bartholomew, Philip, and Gary Whalen.(1995).” Fundamentals of Systemic Risk. In Research in Financial Services: Banking, Financial Markets, and Systemic Risk”, vol. 7, edited by George G. Kaufman, 3–17
Black,F.,and M.S.Scholes,(1973)” The Pricing of Options and Corporate Liabilities,” Journal of Political Economy, 81(No.3,May-June), 637-654

Buser, Stephen A.; Chen, Andrew H.; Kane, Edward J,(1981) “ Federal Deposit Insurance, Regulatory Policy, and Optimal Bank Capital.”Journal of Finance, March , 51-60

Carey, Stulz(2005) ” The Risk of Financial Institutions” National Bareau of Ecoonomic Research,NBER working paper:11442

Curry, Elmer, Fissel (2005)” Using Market Information to Help Identify Distressed Institutions:A Regulatory Perspective”FDIC Banking Review ,1-16

Decamps, Jean-Paul; Rochet, Jean-Charles; Roger, Benoit;(2004)“ The Three Pillars of Basel II: Optimizing the Mix” Journal of Financial Intermediation, Special Issue April ,132-55

Duffie,D., Dynamic Asset Pricing Theory,Second Edition,Princeton,New Jersey,Princeton University Press,1996[ Chapter 5,Section E and F]

Federal Reserve Board. 2000. Fedwire Statistics: Annual Volume and Value. Available at: http://www.Federalreserve.gov/PaymentSystems/FedWire.

Francesco M(2005)” Selecting An Optional Portfolio of Consumme Loans By Spplying the State Preference Approach”,European Journal of Operational Research,163,230-241

Furlong, Frederick T.; Keeley, Michael C.(1991)” Capital Regulation and Bank Risk-Taking –A Note” Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, Summer 1991, v. 0, iss. 3, 34-39

Gaver J, Gaver Kenneth M,(1993)” Additional Evidence on the Association Between the Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend and Compensation Policies”Journal of Accounting and Economic,16,125-160

Gonzalez-Hermosillo, Brenda; Pazarbasioglu, Ceyla; Billings, Robert;(1997) “ Determinants of Banking System Fragility, A Case Study of Mexico”International Monetary Fund Staff Papers, September 1997, 295-314

Hoggarth G , Reis R, Saporta V,(2002)” Cost of Banking System Instability:Some Empirical Evidence”Journal of Banking and Finance, 26,825-855

Jones E, Mason Scott P, Rosenfeld Eric,(1995)” Contingent Claims Valuation of Corporate Liabilities: Theory and Empirical Test”,National Bureau of Economic Research, Inc, NBER Working Paper:1143

Kaufman, George G.; Scott, Kenneth E,(2003)” What Is Systemic Risk ,and Do Bank Regulators Retard or Contribute to It” Independent Review, Winter 2003, 371-91

Kim, Daesik; Santomero, Anthony M.(1988).” Risk in Banking and Capital Regulation.” Journal of Finance, December, 1219-33

Lehar, Alfred (2004) “ Measuring Systemic Risk: A Risk Managemetn Approach,” Journal of Banking and Finance, 31:4, 2577-2603

Markowitz H,(1952)” Protfolio Selection”,Journal of Finance,7

Merton,R.C.,(1973)” Theory of Rational Option Pricing,”Bell Jouranl of Economics and Management Science,4(Spring),141-183

Marshall, David,(1998)” Understanding the Asian Crisis:Systemid Risk As Coordination Failure” Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspectives, 3rd Quarter , 13-28
Mishkin, Frederic, (1995)” Comment on Systemic Risk. In Research in Financial Services: Banking, Financial Markets, and Systemic Risk, vol. 7, edited by George Kaufman, 31–45. Greenwich, Conn.: JAI.
Mishkin, Frederic S,(2000)” Systemic Risk ,Moral Hazard and the International Lender of last Resort” Private capital flows in the age of globalization: The aftermath of the Asian crisis, 185-97
Prescott, Edward Simpson,(2004)” Auditing and Bank Capital Regulation” Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, Fall 2004, 47-63