假使今日的資訊傳輸突然中斷，對股市會造成什麼樣的影響？恰如McLuhan所言，媒體擴延伸我們的知覺，連結了市場與社會，以致行動的考量不自覺地超越當下情境。有別於經濟學假定理性經濟人挖掘所有資訊，股價隨機且無法預測；市場機遇絕非隨機分布，卻一再顯露結構特徵。行為財務學修正假說，設想偏見而非理性主導市場行為，卻忽略形成偏見的實際原因人們的實際行動往往沒什麼絕對規律－既然人們的行動會盡量納入各種考量，一旦市場情境改變，人們的行動邏輯也會跟著改變。因此，本文的分析對象不再是人口變項的組合，而是直接面對市場情境變化，在特殊的歷史脈絡與社會條件下成為「散戶」的行動者。
本文採檔案分析、深度訪談與參與觀察等質性方法蒐集資料，詮釋性的掌握市場情境的動態過程以及導引人們行動的結構。研究文獻預示了包含股市在內的直接金融市場的普遍特徵在於高速的知識生產與消費，並指出媒體科技與金融知識之間存在某種傾向 (tendency)。透過檔案文獻的分析發現，媒體科技在維護並促進效率的正當性脈絡中緩步完備，受到政策導引成為市場與社會的介面。然而，市場情境未如政策預期，反而與市場的結構特徵─對話 (conversations)─交錯而進一步分化以及稱之為「世俗專家 (vernacular experts)」的詮釋者。
線型學派的知識移植由來已久，卻直等到市場情境、社會經濟條件與媒體科技發生巨變並穩定成結構特徵之後，才真正與地方脈絡鑲嵌。1980 年代中期以後的市場情境─追隨主力─直接為線型學派的知識以及世俗專家的展演與支配提供文化上的接合點。1996 年以後歷經市場泡沫、投顧亂源與產業轉型的台灣社會，象徵著科學理性的評價系統隨外資券商逐漸與台灣股市和社會鑲嵌。
市場情境再度轉變，媒體實踐、市場假定與價值取向所構成的偏見也產生再度的分化與轉變。透過訪談資料的分析，包括過往難以存在的基本面信仰者，建立八種行動類型。根據「媒體形成偏見」的假設，探討行動者的市場實踐如何透過非市場的媒體實踐再生產。相較於認為市場的資訊結構是一種時間結構的觀點，我提出空間擴張與尺度轉移等來自STS 的概念。這不意味著能動性的無限延伸，而僅意味著媒體藉由實踐延續了結構安排的合理性，如今我們都在參與尺度轉移的遊戲。

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第一章 緒論 1
第一節 問題與背景 1
一、研究緣起 1
二、研究背景與目的 2
第二節、相關文獻與研究問題 6
一、財務學：隨機與偏差的世界？ 6
二、金融市場與媒體研究 8
（一） 行為財務的觀點繼承 8
（二） 資訊網絡與媒體偏向 10
三、金融市場的社會學研究 12
（一） 市場網絡與交易文化 12
（二） 市場的技術與知識社會學 16
（三） 資訊-知識與社會結構 19
四、主要觀點與研究問題 21
第三節 研究方法與資料來源 23
一、文獻與次級資料蒐集 23
二、田野觀察與訪談 24
第四節 章節安排結構與說明 27
第二章 台灣股市的制度轉型與技術變遷 28
第一節 國家與造市 29
一、四大公司與地方市場：1949∼1961 29
（一） 工業與土地的理念矛盾 29
（二） 黑板行情與電話網絡 31
二、集中市場的建立：1962∼ 33
（一） 制度化的萌芽 33
（二） 郎中幫的場內對話網絡 34
（三） 吃客戶的場內交易網絡 36
三、市場行情的視覺化：1972~ 38
（一） 電動揭示與廣播：三分鐘的差距 38
（二） 電動行情揭示板：三十秒的差距 40
第二節 台灣股市的結構轉型：1981~1990 42
一、金錢遊戲的社會經濟基礎 42
二、股市泡沫化與外資進入：1991~ 45
（一） 市場的自由化與開放 45
（二） 建立「避險」市場 46
三、會計與財報系統的制度化 47
第三節 「後」行情揭示板年代 49
一、行情揭示系統的社會化 49
二、大眾媒體的浮現 52
三、市場的周邊科技 55
第四節 本章小結 58
第三章 世俗專家與知識的社會建構60
第一節 耳語市場的基礎建構 62
一、社會關係作為進入市場的軌道 62
二、對話作為消息流通的媒體 64
三、投資知識的移轉與挪用 66
（一） 知識普及的社會基礎 66
（二） 實用取向的投資報刊 70
第二節 市場偏見的（非）真實信仰 73
一、線型學派流行的條件 73
二、內圈行動者的圖形再現 75
（一） 大眾媒體的角色 75
（二） 人際詞彙的非人確證 77
（三） 不確定狀態下的信仰 79
三、媒體與知識的契合 81
（一） 實用性與經濟考量 81
（二） 媒體的類型學 84
第三節 線型-影響力觀點的擴散 87
一、股市投資與經濟文化 87
二、股市專業的社會起源 91
（一） 學術專業與市場專業 91
（二） 世俗專家哪裡來？ 93
三、世俗知識/專家的社會條件 96
（一） 經濟限制的社會後果？ 96
（二） 社會限制與經濟行動 100
第四節 本章小結 103
第四章 偏見構造的市場空間104
第一節 市場價值的線索 106
一、線型-影響力信仰者 106
（一） 再現「市場的再現」 106
（二） 線型的地方脈絡 108
二、影響力-籌碼面的追隨者 110
（一） 主力的再現 110
（二） 成為追隨者 112
三、模組化的線型信仰者 114
（一） 線型信仰的改宗 114
（二） 交易哲學的契合 115
（三） 計量交易的實踐 117
第二節 經濟價值的證據 120
一、 物質-基本面的價值界定者 120
（一） 資訊的輸出-入程序 120
（二） 成敗決定細節 121
二、 基本面偏見的散戶 123
（一） 避世的基本面信仰者 123
（二） 基本面的追隨者 125
（三） 分歧：假性-內線追隨者 129
第三節 市場的時-空再生產 132
一、偏見：價值與信仰的媒體實踐 132
（一） 地方敘事的再生產 132
（二） 科學理性的鑲嵌 135
（三） 非市場生活的市場實踐 138
二、市場的空間構造 140
（一） 行動類型的綜合比較 140
（二） From the Scale to the Parameters 142
第四節 本章小結 147
第五章 結論 148
一、本文總結與研究發現 148
二、回歸媒體的社會理論 151
三、研究限制與未來建議 153
參考文獻 155

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