本研究參考巴菲特選股原則中的三項財務比率挑選出公司，而使用之三項財務比率依序為(1)過去5年平均ROE大於20%(2)盈餘再投資率小於40%(3)本益比小於12倍。以台灣之上市公司為研究對象，期間自2006至2015年，逐年篩選出符合條件之投資標的，並每年選出五檔標的來作為期一年之投資績效的研究。
在日常生活中，常常可由新聞媒體聽聞到某某公司營收創新高，而使股價在短期間有變化的現象，於是本研究於三項財務比率挑選出股票後，再另外考量營收方面的資訊，重新篩選五檔標的來作比較，並探討使用何種營收資訊能穩定賺得較好超額報酬。
最後在比較各種營收資訊產生的結果後，以直接採用三項財務比率挑選投資標的為較穩定獲得超額報酬之方式。

This study refers to three financial ratios of Warren Buffett’s stock picking principle to select companies. The three financial ratios used are: (1) The average ROE of the past five years is more than 20%. (2) The earning reinvestment rate is below 40%(3) The P/E ratio is less than 12 times. Taking Taiwan's listed companies as the research objects, the qualified investment targets were selected year by year, and five benchmarks were selected each year as a one-year investment performance study during the period from 2006 to 2015.
It is often heard from the news media that the company’s revenues have reached a new high record and the stock price has changed in the short term in daily life. Therefore, after selecting stocks out of three financial ratios in this study, we will additionally consider the revenue information, re-screening the five benchmarks for comparison, and exporing what kind of revenue information can be used to stably earn better excess returns.
Finally, after comparing the results generated by various revenue information, the use of three financial ratios to select the investment benchmarks is a more stable way of obtaining excess returns.

論文審定書.................................................i
誌謝......................................................ii
中文摘要.................................................iii
英文摘要..................................................iv
目錄.......................................................v
圖次.....................................................vii
表次......................................................ix
第 一 章 緒論..............................................1
1.1 研究背景與動機............ ............................1
1.2 研究目的..............................................3
1.3 研究範圍與期間........................................3
1.4 研究架構..............................................4
第 二 章 文獻探討..........................................5
2.1 巴菲特投資想法、選股原則及重點........................5
2.2 相關研究文獻探討......................................9
第 三 章 研究方法.........................................14
3.1 本研究選股與投資策略.................................14
3.2 投資報酬率、風險及夏普比率之計算.....................17
vi
第 四 章 實證結果與分析...................................19
4.1 逐年選股分析.........................................19
4.2 三原則選股之逐年績效分析.............................23
4.3 三原則選股加入檢視四年年營收成長率...................27
4.4 三原則選股加入檢視第一季年營收成長率.................32
4.5 第三節之投資組合改為第一季後買入.....................41
4.6 綜合比較.............................................44
第 五 章 結論與建議.......................................49
5.1 結論.................................................49
5.2 建議.................................................51
參考文獻..................................................52

中文部分
壹、書藉
洪瑞泰，2004，巴菲特選股魔法書，台北:智富出版
洪瑞泰，2008，巴菲特選股神功，台北:金尉出版
洪茂蔚，2015，財務管理三版，台北:雙葉書廊
齊克用譯，2016，Benjamin Graham著，智慧型股票投資人，台北:寰宇出版
陳重亨譯，2013，Peter Lynch、John Rothchild著，彼得林區選股戰略，台北:財信出版
林奕伶譯，2016，Tren Griffin著，窮查理的投資哲學與選股金律，台北:商周出版

貳、學位論文
許婕綾，2012，巴菲特選股應用於台灣股票市場策略之探討，國立高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文
蘇裕文，2012，股東權益報酬率與盈餘再投資比率對投資報酬之影響，國立高雄應用科技大學財經與商務決策研究所碩士論文
陳嘉偉，2008，不同月營收的指標與股價報酬之關聯性，國立高雄第一科技大學財務管理系碩士論文
陳亮穎，2011，資本支出與股價報酬之關係-家族股權之干擾效果，成功大學國際企業研究所碩士班碩士論文
陳建宏、李蒨、李啟聖，1999，別讓投資人踩地
楊景舜，1998，價值投資法之探討及其在台灣之實證研究，東吳大學國際貿易學系碩士論文
謝耀得，2008，彼得林區價值型選股模式於台灣股市之應用，逢甲大學經營管理碩士在職專班碩士論文
黃元裕，2003，價值投資法於台灣股市之運用，國立交通大學管理科學學程碩士班碩士論文

英文部分
Bernard, V. L. 1993.Accounting-based valuation methods, determinants of market-to-book ratios, and implications for financial statements analysis, Working paper, University of Michigan.

Buffet, W. 1987. The Chairman’s letter to the shareholders of Berkshire Hathaway Inc.

Clash, J. M. 1988. Picking up the pieces.Forbes 162(10):372-373.
Frankel, R. & C.M.C.Lee. 1988. Accounting Valuation market expectation & cross-sectional stock returns. Journal of Accounting Research 13(4):289-319.

Ou, J. & S. Penman. 1989. Financial statement analysis and the prediction of stock returns. Journal of Accounting and Economics 11(4):295-329.

Wilcox, J. W. 1984. The P/B-ROE Valuation Model, Financial Analysts Journal,40(1):58-66.

E. Otuteye & M. Siddiquee. 2017. Buffett’s Alpha: Further Explanations from Behavioral Value Investing Perspective. SSRN:https://ssrn.com/abs tract=3054245