本研究探討兩岸投資往來對台灣房地產景氣的影響，分別探討台商對大陸投資與外人對台灣直接投資對房地產市場的影響。其中，考量到不少台商對大陸投資之同時、亦將所累積之盈餘匯回台灣從事金融或房地產投資，從而對房地產景氣產生影響，本研究除了研究台商對大陸投資之淨影響、亦估計台商資金回流對房地產景氣的影響。另一方面，我們將外人對台直接投資區分為陸資來台投資、外人直接投資總額、以及台商返鄉投資三種類別、研究其對台灣房地產市場的影響。另外，我們亦考量五個重要的非經濟事件對房地產景氣的影響。
本研究所使用的計量方法為單根檢定與普通最小平方法迴歸分析，採用1993年1月至2014年9月共計261筆台灣的月資料。實證結果發現台商赴大陸投資對房地產景氣的淨影響為負，然而資金回流對於房地產景氣則為顯著正相關；在外人對台投資方面，三個變數對房地產景氣都沒有顯著的影響，但當我們將外人直接投資變數取落後期，則可以發現顯著的正相關。

This research investigates the impact of Foreign Direct Investment （FDI） across the Taiwan Strait on Taiwan real estate cycles by analyzing the impact of Taiwanese firm’s investment in China and the effect of FDI in Taiwan on Taiwan real estate cycles respectively. Considering the abundant repatriation of earnings of Taiwanese firms in China back to Taiwan estate and financial markets, we pay special attention to the cash flow of the Taiwanese firms which may influence the Taiwan real estate cycles. In addition, we divide the FDI in Taiwan into three sections: overall FDI, FDI from China, and the investments from returning Taiwanese firms. The set of control variables includes five important non-economic variables which provides another aspect on comprehending the Taiwan real estate cycles.
Augmented Dickey–Fuller test and OLS regression are used as the research method. We construct a time-series dataset employing the data of Taiwan that stems from January 1993 to September 2014.
The empirical results show that the effect of Taiwanese firm’s investment in China on Taiwan real estate cycles is negative. However, the cash inflow from Taiwanese firms in China has significantly positive effect on the real estate cycles. None of the three FDI variables have significant effects on real estate cycles; however, when we employ the lag terms of the FDI variables the significantly positive impacts are identified.

目次
論文審定書……………………………………………………………………ⅰ
誌謝……………………………………………………………………………ii
摘要……………………………………………………………………………iii
Abstract………………………………………………………………………iv
目次……………………………………………………………………………v
表次……………………………………………………………………………vii
圖次…………………………………………………………………………viii
第壹章 緒論…………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機……………………………………………………1
第二節 研究目的……………………………………………………………7
第三節 研究方法……………………………………………………………8
第四節 研究限制與建議……………………………………………………9
第五節 研究架構……………………………………………………………10
第貳章 文獻回顧………………………………………………………12
第一節 房地產相關文獻…………………………………………………12
第二節 外人直接投資對國內經濟影響之文獻…………………………19
第三節 對外投資、外人直接投資與房地產相關文獻…………………31
第四節 小結………………………………………………………………42
第參章 變數模型與研究方法…………………………………………43
第一節 實證模型…………………………………………………………43
第二節 變數介紹與資料來源……………………………………………46
第三節 實證研究方法……………………………………………………52
第四節 實證流程…………………………………………………………55
第肆章 實證分析………………………………………………………56
第一節 資料調整…………………………………………………………56
第二節 單根檢定結果……………………………………………………57
第三節 OLS迴歸結果……………………………………………………59
第伍章 結論……………………………………………………………65
參考文獻………………………………………………………………………68

參考文獻
一、 中文部分
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