過去十年來房價一路飆升，從過去的文獻中能夠發現，總體經濟景氣與房價之間的關聯性時常被探討分析。本研究主要在分析房價（信義房價指數）與各景氣領先指標（外銷訂單指數、貨幣總計數、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、核發建照面積、製造業存貨指數）之間的相互關係，研究期間自2001年第1季至2016年第4季共64筆資料。透過單根檢定、共整合檢定、向量誤差修正模型、Granger因果關係檢定以及衝擊反應分析對變數進行實證分析，結果顯示，各變數之間存在長期穩定的均衡關係，而在短期動態調整上，核發建照面積對於房價是具有顯著的正向關係，也就是當有新的建案提出時，投資客就會看好未來的房市，造成房價上漲，而貨幣總計數也對房價具有顯著的正向關係，因為當貨幣供給量過多，人們就會傾向持有固定資產，因此房價就會上漲。

Over the past decade, housing prices have been soared. From the past literature, we can find that the correlation between the business cycle and prices was frequently discussed.
This study focuses on the relationship between prices（Sinyi House Price Index） and the leading indicators（Index of export orders、Monetary aggregates、TAIEX average closing price、Net accession rate of employees on payrolls of industry and services、Building permits、Index of producer's inventory）.This paper uses quarterly data from 2001 Q1 to 2016 Q4. The variables are analyzed by unit root test, co-integration test, vector autoregressive model, granger causality test and impulse response function. The result shows that there is a long-term equilibrium relationship between the variables. In the short-term dynamic adjustment, there is a positive relationship between building permits and price. That is, when a new housing project is lauched, investors will be optimistic about the future of the housing market, resulting in rising prices. There is also a positive relationship between Monetary aggregates and price. Because when the money supply is increasing, people tend to hold fixed assets, so prices will rise.

目 錄
論文審定書 i
謝 辭 ii
摘 要 iii
Abstract iv
目 錄 v
圖 次 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究架構與流程 3
第二章 文獻回顧與探討 4
第一節 中文文獻 4
第二節 英文文獻 5
第三章 研究方法 7
第一節 單根檢定（Unit Root Test） 7
第二節 共整合檢定（Co-integration Test） 8
第三節 向量誤差修正模型（Vector Autoregressive Model） 11
第四節 Granger因果關係檢定 11
第五節 衝擊反應分析 13
第四章 實證結果分析 14
第一節 資料來源分析及處理 14
第二節 單根檢定 17
第三節 共整合檢定 18
第四節 向量誤差修正模型 19
第五節 Granger因果關係檢定 24
第六節 衝擊反應分析 27
第五章 結論與建議 30
第一節 結論 30
第二節 建議 31
參考文獻 32

參考文獻
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