本論文探討，隨著台灣的經濟發展，國內廠商為了追求較低的生產成本以挽回競爭優勢或基於國際分工或營運上的考量而對外投資，是否會有產業空洞化的現象？並且研究企業必須要對外投資時的財務投資評估。
本研究的研究結果顯示，不論是以製造業的生產能力、就業情況或是資金流動的情形來看，台灣在1995年之後確有產業空洞化的現象。而近年來金融業興起一股金控風，大大小小的金融業都在進行合併，服務業的就業情形更令人擔憂。
而以本研究的個案來看，L公司的東莞廠投資案以財務評估的角度來看是值得投資的。不過，未來台商在對外投資時可能遭遇的問題，如技術或特殊原料的來源、投資資金來源及價格競爭等，是必須要克服的。

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第一章、序論 1
1.1研究動機 1
1.2研究對象與方法 1
1.3研究架構 2
第二章、文獻回顧 4
2.1對外投資之定義、理論、因素及 4
2.1.1對外投資之定義 4
2.1.2對外投資之理論 4
2.1.3對外投資之因素 7
2.1.4對外投資之種類 8
2.2對外投資及產業空洞化 10
2.2.1產業空洞化之定義 10
2.2.2對外投資對產業空洞化之相關研究 15
2.2.3產業空洞化之對應之道 17
第三章、台灣產業空洞化之檢驗 18
3.1各產業生產力之變化 18
3.1.1製造業佔GDP的比例 18
3.1.2與其他國家之比較 19
3.2產業就業之變化 23
3.3資本流入、流出之情形 28
3.4小結 34
第四章、投資案之財務評估架構 35
4.1投資案評估架構之建立 35
4.2架構說明 37
4.2.1投資目的 37
4.2.2投資評估 37
4.2.3資金來源及成本 37
4.2.4估計各期現金流量 37
4.2.5投資評估方法 38
4.2.6風險管理、分析及財務預測 40
4.2.7執行投資、策略價值及中途終止之評估 47
4.3研究限制及小結 44

第五章、個案分析-以L公司東莞廠為例 46
5.1前言 46
5.2個案公司之簡介 46
5.3產業概況 50
5.3.1被動元件產業介紹 51
5.4投資案之概述 57
5.5資金來源及成本 59
5.6估計各期現金流量 62
5.7評估方法及結果 69
5.8風險分析 71
5.9小結 75
第六章、結論與建議 76
6.1結論 76
6.2建議 77
參考文獻 79

論文部分：
王志元 台灣製造業對外投資評估準則之分析與研究
國立中山大學 企業管理研究所
李明軒 廠商對外投資行為與研發行為關係之研究－台灣電機電子業廠商之實證分析
國立台灣大學 經濟學研究所
宋坤霖 技術移轉與企業競爭力之研究：以我國對大陸投資的電子業為例
私立中國文化大學 國際企業管理研究所
吳少芳 台商大陸投資產品回銷對台灣地區產業結構之衝擊─以製造業勞力密集產業為例
輔仁大學 金融研究所
周玉珊 對外投資對產業空洞化之影響-以台灣製造業為例
國立臺灣大學 經濟學研究所
林子誠 廠商對東南亞與大陸地區直接投資對我國產業結構影響之研究
國立交通大學 管理科學研究所
連上賀 我國產業網路外移之研究--以自行車業為例
國立成功大學 國際企業研究所
陳榮宇 台商對大陸投資與產業空洞化-製造業實證分析
銘傳大學 經濟學研究所
陳永基 台灣地區產業空洞化問題之探討
私立東吳大學 經濟學研究所
楊謹綸 台灣食品業對外投資與產業空洞化之分析
國立臺灣大學 農業經濟學研究所
廖月波 對外投資與產業空洞化-台灣電子電器業之實證研究
國立台北大學 財政學系
楊朱德 企業購併流程管理之研究-以台灣飛利浦被動元件高雄廠（PPCK）為例
國立中山大學 高階經營管理碩士班

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