金融科技(Fintech)於近年來在全球快速發展，Fintech有許多面向，本研究以智能理財(Robo-Advisor)作為研究主軸。在金融海嘯過後，隨著監管法規趨緊、投資人對於傳統金融機構的不信任，智能理財業者憑藉著低門檻、低費用的特色順勢而起，填補中產階級在投資諮詢上未獲滿足的需求。
與傳統投資顧問相比，智能理財具有低投資門檻、被動投資管理、投資組合再平衡、投資組合客製化以及稅負管理的特色，提升投資獲利的可能性，並藉由大數據及演算法的技術，使得投資組合建議的環節上顯得更客觀、降低過去傳統理財專員與投資人之間的潛在利益衝突問題。
本研究選取美國、中國以及台灣的智能理財發展業者進行個案研討，分別就發展背景、服務流程、服務特色以及營利模式進行比較分析，台灣業者在投資組合來源上與其他國家業者有顯著差異，能否為投資人帶來實質上獲利提升仍有待觀察。另外，本研究亦針對美國、中國及台灣的被動投資發展、監管法規以及投資人客群屬性進行比較評估，藉以窺探台灣智能理財發展前景，期望能有助於智能理財在台灣的健全發展。

Fintech has been thriving globally in recent years. Fintech has many aspects, which this study concentrates on Robo-Advisor. After Financial crisis of 2007-2008,financial regualations become much more strict and investors start to distrust traditional financial institutions.With low-barrier and low-cost characters,robo-advisor platforms gain in popularity which satisfy middle class investors’ investment planning demand.
Compared with traditional financial advisor,robo-advisor has low-barrier,passive investing,rebalancing,portfolio customization and tax planning services that helpful to increase profitability.Through big data and algorithm technology,robo-advisor platform offer much more objective advices and mitigate conflict of interest between financial advisor and investor.
This study selects four robo-advisor platforms from the United States, China and Taiwan as target cases.They are compared and analyzed in many aspects,including background, service flow, service features and profit model. In terms of portfolio source, Taiwan business is much different with it in other countries. In addition,this study conducts comparative assessments of passive investment development, regulatory regulations, and investor characteristics in the United States, China, and Taiwan in order to provide a glimpse of Taiwan’s robo-advisor development prospects,and hopefully contribute to development of robo-advisor in Taiwan.

論文審定書 i
摘要 ii
Abstract iii
目錄 iii
圖目錄 v
表目錄 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的與動機 2
第三節 研究內容架構 4
第四節 研究方法 6
第五節 研究限制 6
第二章 智能理財背景介紹及文獻探討 7
第一節 財富管理的演變 7
第二節 智能理財(Robo-Advisor)的崛起 8
第三節 智能理財的特性 9
第四節 智能理財服務流程 11
第五節 智能理財的種類 12
第六節 智能理財文獻探討 13
第三章 台灣與國際智能理財個案公司探討 14
第一節 美國 Betterment 14
第二節 美國 Wealthfront 18
第三節 中國 投米RA 23
第四節 台灣 中信智動GO 27
第五節 小結 29
第四章 台灣、美國與中國智能理財發展前景分析 32
第一節 各國被動投資發展分析 32
第二節 各國監理法規分析 38
第三節 各國智能理財產業客群分析 43
第四節 小結 48
第五章 結論與建議 50
第一節 結論 50
第二節 建議 50
參考文獻 52

一、 中文部分
1. 王紹宇(2016)。智能理財技術崛起對美國及台灣財富管理產業的衝擊，國立臺灣大學財務金融組碩士論文
2. 寻朔、劉謹(2018)。中美智能投顧現狀及未來發展，清華大學國家金融研究院研究報告
3. 李怡芳(2017)。全球資產管理行業最新發展趨勢，上海證券交易所研究報告
4. 肖航(2016)。中國智能投顧業行業分析、未來發展模式及監管方式之探究，國立政治大學金融學系碩士論文
5. 谷湘儀、洪志麟、賴冠妤、陳國瑞、呂馥伊(2016)。機器人投資顧問（Robo-Advisor）國外實務及相關法令與管理措施之研究，協和國際法律事務所
6. 武超則、程杲(2016)。《智能投顧："Fintech+智慧"最前沿》，中信建設證券研究報告
7. 陈萌、徐博、陳燁遠(2016)。《智能投顧來了。我們會失業麼？》，中信建設證券研究報告
8. 柯侑吟(2017)。台灣金融環境下的資產管理和理財機器人之研究，國立台灣大學復旦EMBA境外專班碩士論文
9. 馬先文、劉慧慧、吳桐、楊靖風(2017)。《AI開啟智能投顧黃金時代》，長江證券研究報告
10. 張弘一(2017)。理財機器人的崛起對於財富管理之銀行理財專員的影響，淡江大學企業管理學系碩士在職專班碩士論文
11. 張悅、劉為文、王思涵(2017)。智能投顧：監管分析與前景展望
12. 許淙茗(2017)。理財機器人之商業創新模式—以 W 公司為例，國立台灣大學商學研究所碩士論文
13. 陳力新(2017)。智能理財產業分析，國立政治大學經營管理碩士學程(EMBA)碩士論文
14. 陳安斌、陳莉貞、蘇秀玲、郭怡君(2018)。我國發展機器人理財顧問之研究，證券暨期貨市場發展基金會專題研究
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17. 廖崇文(2017)。臺灣ETF 發展趨勢與機會，證券暨期貨月刊第三十五卷第六期

二、 英文部分
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2. Blackrock,(2016).Digital Investment Advice:Robo Advisors Come of Age,Blackrock
3. Daniel O’Keefe & Jonathan Warmund & Ben Lewis,(2016).Robo Advising.KPMG
4. Dominik Moulliet & Alexander Majonek & Julian Stolzenbach & Thomas Völker,(2016).The expansion of Robo-Advisory in Wealth Management.Deloitte
5. Heena Mehta & Anirban Acharya & Priyanka Arora & Akshat Govil,(2017).Top 10 Trends in Wealth Management 2018,Capgemini
6. Kokfai Phoon & Francis Koh,(2017).Robo-Advisors and Wealth Management.The Journal of Alternative Investments
7. Melanie L. Fein,(2015). ROBO-ADVISORS: A CLOSER LOOK
8. Melanie L. Fein,(2016). FINRA’s Report on Robo-Advisors:Fiduciary Implications
9. Melanie L. Fein,(2017). Are Robo-Advisors Fiduciaries?, University of Oxford Worcester Colleg
10. Orçun Kaya,(2017).Robo-advice-a true innovation in asset management,Deutsche Bank Research
11. Rick Chavez & John Lester,(2017).The state of the financial services industry 2017
12. Sanjay Bhanot & Saugata Chaudhuri & Aniruddha Ghosh & Sachin Dhamde,(2017).Emerging Trends in Automated Wealth Management Advice.Cognizant Digital Business
13. Sanjay Ponnaiya & Kerri Ryan,(2017).Beyond Robo-Advisors:Using Technology to Power New Methods of Client Advice and Interaction
14. Tom Baker & Benedict G. C. Dellaert,(2018).Regulating Robo Advice Across the Financial Services Industry,Institute for law and economics

三、 網站部分
1. Betterment https://www.betterment.com/
2. FINRA http://www.finra.org/
3. Wealthfront https://www.wealthfront.com/
4. 中信智動GO https://www.ctbcbank.com/html/ebank/ROBOGO/index.html
5. 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會 http://www.sitca.org.tw/
6. 投米RA https://www.itoumi.com/
7. 金融監督管理委員會 https://www.fsc.gov.tw/ch/index.jsp