從巴賽爾銀行監理委員會的角度來看，其鼓勵銀行建置IRB模型所抱持的立場，是希望銀行有相當之能力對其各筆放款資產「內生化」其違約機率，由此可以精確計量其放款資產的違約損失率(LGD)以及違約暴險額(EAD) ，從而可以最具效率的資本配置方式去支撐(supporting)其信用風險暴露。由此觀察顯然縮減法模型將違約機率視為「外生決定」在實際應用上似乎未能與BIS的期待「完全匹配」(perfectly match) ，而結構法模型在應用上又必須逐筆收集並分析銀行借款戶的公司價值相關資料，更有執行上高度的困難性。
本研究主要目的在提出一個具有風險中立(risk neutral)評價性質的市場基礎(market-based)模式，由這個模型可以「內生決定」銀行放款的違約機率，並由此可以量計銀行放款的違約損失率及違約暴險額。我們試圖在符合「市場基礎」模式的精神下，採用非政策性金融的樣本作為研究對象，希望有助於本國銀行在面臨2006年新巴賽爾制度實施時採取更積極的因應策略，並順利克服建立內部評等法過程中所面對的相關難題。
Jarrow et al.（1997）模型雖已有相當程度符合Basel Ⅱ鼓勵銀行採用IRB法的精神，但在其模型裡關於風險溢酬調整項的設定方式，卻做了稍嫌強烈的隱含性假設：其模型假設受評企業在其信用評等的動態過程中，各等級項下的風險溢酬調整（或評等結果）不但彼此之間互相獨立，並且亦與出現違約狀態的風險溢酬調整互相獨立。本研究認為：受評企業一旦發生違約狀態，實無必要再去估計其違約機率，因此當受評企業出現違約時，若再做風險溢酬調整之動作，則實屬多餘。本研究參照郭照榮（2003）方法，放寬Jarrow et al.（1997）之原始模型假設，認為受評企業（銀行放款之客戶）在各信用評等等級間的風險溢酬調整會彼此互相獨立係僅限於違約狀態出現之前，並以遞迴（recursive）求解方法對non-homogeneous Markov 隨機過程轉換矩陣中的風險溢酬調整項進行估計，進而估計出受評企業（銀行放款客戶）的違約機率。
本文選取3家銀行：台灣銀行、台新銀行及上海銀行作為中長期貸款違約率之實證研究對象。而實證結果顯示：
1、隨著回復率的提高，累積違約機率亦會隨之上升。
2、86-89年的累積違約機率在大部分的回復率設定下普遍高於89-92年。3、理論上之違約機率與銀行之實際逾放比率，其趨勢不盡相同。

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目錄
目錄.........Ⅰ
表目錄..Ⅲ
圖目錄..Ⅴ
第一章 緒論.........1
第一節 研究背景與動機.......1
第二節 研究架構..................5
第二章 文獻回顧......................8
第一節 信用風險之定義........8
第二節 信用評等模型............9
第三節 信用風險價差...........15
第四節 回復率之相關文獻...28
第三章 研究方法...........................35
第一節 Jarrow, Lando and Turnbull（1997）模型概述......35
第二節 本文研究模型..........39
第三節 信用評等轉移矩陣之適用性..............41
第四章 實證結果..................43
第一節 資料來源與樣本之選取........43
第二節 三家銀行中長期貸款違約率之實證結果與分析....47
第三節 理論違約機率與實際逾放比率之比較.......62
第五章 結論與建議............66
第一節 結論.........................66
第二節 後續研究建議.........68
參考文獻.......................................70
附錄...............................................75
表目錄
表2-1 零息債券價格..............19
表4-1 TCRI之信用評級與評分對照表............ 43
表4-2 三家銀行之承貸案件總樣本數...............46
表4-3 三家銀行之有擔保貸款樣本數................46
表4-4 三家銀行之無擔保貸款樣本數................46
表4-5 台灣銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.......48
表4-6 台灣銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.......49
表4-7 台灣銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.......51
表4-8 台灣銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.......51
表4-9 台新銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.......52
表4-10 台新銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.....53
表4-11 台新銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.....55
表4-12 台新銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.....55
表4-13 上海銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.....56
表4-14 上海銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.....57
表4-15 上海銀行在86-89年及89-92年之累積違約機率.....59
表4-16 上海銀行在86-89年及89-92年之邊際違約機率.....59
表4-17 三家銀行在回復率為0.9下之累積違約機率.........59
表4-18 三家銀行在回復率為0.8下之累積違約機率...........60
表4-19 三家銀行在回復率為0.7下之累積違約機率............60
表4-20 三家銀行在回復率為0.6下之累積違約機率............60
表4-21 三家銀行在回復率為0.5下之累積違約機率............60
表4-22 三家銀行在回復率為0.4下之累積違約機率..........61
表4-23 三家銀行在回復率為0.3下之累積違約機率...........61
表4-24 三家銀行在回復率為0.2下之累積違約機率..........61
表4-25 三家銀行在回復率為0.1下之累積違約機率.........61
表4-26 三家銀行在回復率為0下之累積違約機率.............62
表4-27 各年度本國銀行逾放比率.....................................62
表4-28 台灣銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率.................................63
表4-29 台新銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率..............................................................................................................64
表4-30 上海銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率................................65
圖目錄
圖1-1 研究架構流程圖...................7
圖2-1 債權資產分配情形...............9
圖2-2 兩期無險利率及破產過程............20
圖2-3 兩期有險債券價格........................22
圖2-4 有險零息債券賣權價值之評價.........24
圖4-1台灣銀行在86-89及89-92年之累積違約機率折線圖.......................................................50
圖4-2台灣銀行在86-89及89-92年之邊際違約機率折線圖.......................................................50
圖4-3台新銀行在86-89及89-92年之累積違約機率折線圖.......................................................54
圖4-4 台新銀行在86-89及89-92年之邊際違約機率折線圖.......................................................54
圖4-5 上海銀行在86-89及89-92年之累積違約機率折線圖......................................................58
圖4-6 上海銀行在86-89及89-92年之邊際違約機率折線圖......................................................58
圖4-7 台灣銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率折線圖...........................63
圖4-8 台新銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率折線圖.........................64
圖4-9 上海銀行90-92年實際逾放比率與有、無擔保邊際違約機率折線圖.........................65

參考文獻
一、中文部分
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