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博碩士論文 etd-0613103-161836 詳細資訊
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論文名稱
Title
未分配盈餘課稅之股權評價效果
Effect of retained earning tax on capital valuation
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
68
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2003-06-09
繳交日期
Date of Submission
2003-06-13
關鍵字
Keywords
股權評價、會計基礎評價模式、未分配盈餘課稅、股利政策、投資機會
Taxation on retained earning, Capital valuation
統計
Statistics
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中文摘要
我國自87年起實施兩稅合一制後,其配套措施未分配盈餘加徵10%營所稅一直為企業界所詬病,而為了振興國內經濟,企業未分配盈餘加徵10%的營所稅又再度成為熱烈討論之議題,然卻有正反兩方意見。未分配盈餘加徵10%營所稅原立法意旨係為降低營所稅與綜所稅之差距,減少股東歸避稅負之誘因,以維持企業盈餘分配或保留之決策中立性,並融通因兩稅合一實施後政府稅收之損失。
姑且不論未分配盈餘加徵10%營所稅立法之適切性,在不同的盈餘保留比例下,會使公司稅率由舊稅制下的25%最高增加至32.5%,而未分配盈餘加徵10%營所稅對企業之股利政策可能會產生公司階段及股東階段之所得稅效應而影響企業股利政策之中立性,本研究主要目的在探討未分配盈餘加徵10%營所稅,導致企業股利政策扭曲對公司價值之影響。
本研究嘗試利用Ohlson(1995)所提出之會計基礎評價模式基於全含所得關係(Clean Surplus Relation)使會計資訊與公司評價產生直接關聯的會計基礎評價模式直接驗證政府施行兩稅合一後,未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅對公司價值之影響。實證結果顯示:
一、兩稅合一後由於消除了公司盈餘重複課稅之情形,87年度以後之累積未分配盈餘評價較86年度以前之累積未分配盈餘評價高。
二、未分配盈餘課稅之效應,就全體樣本及分組樣本成長機會較大一組之實證結果,未分配盈餘課稅降低了87年度以後之累積未分配盈餘評價,公司價值與87年度以後之累積未分配盈餘敏感程度下降,而驗證了未分配盈餘課稅效應對公司股利政策產生公司階段所得稅效應及股東階段所得稅效應而導致公司價值減損之理論預期。
三、分組樣本成長機會較小一組,未分配盈餘課稅效應實證結果不顯著,係因88~90三年度之平均內部保留率僅33%,代表成長機會較小之公司多採高利政策,減少了未分配盈餘課稅之股東階段所稅效應,避免將未分配盈餘保留卻未做妥善應用之情形發生而減少了公司價值減損之情形,因此,其未分配盈餘課稅效應實證結果不顯著。


Abstract
none

目次 Table of Contents
第一章 緒論 ……………………………………………………….. 1
第一節 研究動機與目的 ……………………………………… 1
第二節 研究架構 ……………………………………………… 5
第二章 文獻探討 …………………………………………………. 6
第一節 未分配盈餘課稅對股利政策之影響 ………………… 6
第二節 會計基礎評價模式 …………………………………… 10
第三章 研究方法 ………………………………………………. 15
第一節 實證模式 ……………………………………………… 18
第二節 樣本說明 ……………………………………………… 23
第四章 實證結果 …………………………………………………. 25
第一節 樣本描述 ……………………………………………… 25
第二節 實證結果分析 ………………………………………… 31
第五章 研究結論與建議 ………………………………………… 56
第一節 結論 …………………………………………………… 56
第二節 研究限制與後續研究方向 …………………………… 59
參考文獻 ……………………………………………………………… 60

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