本研究主要探討股價在變動過程中，是否受到市場上資訊因素的影響，而使得股價的調整趨於無效率性；其中選取成交量變動率、週轉率、以及外資持股比率變動等三個變數以作為市場雜訊因子之代理變數，以結合CAPM之動態調整模型作為研究模型，並採用摩根成分股作為研究樣本，以探討此三個市場資訊因子對摩根成分股在股價調整過程中造成何種影響。實證結果整理如下：
1. 摩根概念股股價的波動確實受到市場資訊因素的影響，股價的變動確實不具有效率性。
2. 電子類股股價變動受市場資訊的影響大於傳統類股。
3. 當外資持股率上升，則不論電子類股或傳統類股其股價受到市場資訊的影響會隨之減少。
4. 市場因素方面，成交量變動率不論對電子類股或是傳統類股皆以正向影響居多，意即隨著成交量變動率愈升高，則市場訊息傳達速度愈快，股價調整速度也會增加。
5. 週轉率對於股價變動的影響則是正反向各半，並無一致性的影響。
6. 外資持股率的變動對股價的影響皆以正向居多，但隨外資持股率的增加，負向的影響也呈現上升的趨勢。

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第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構 3
第二章 文獻探討 1
第一節 資本資產定價理論 1
第二節 效率市場假說 2
第三節 動態調整模型 5
第四節 市場資訊衡量指標 7
一 、成交量變動率 7
二 、週轉率 8
三 、外資持股變動率 9
第三章

中文部分
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出版碩士論文，1994年。
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管理研究所未出版碩士論文，1995年。
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