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博碩士論文 etd-0618115-174002 詳細資訊
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論文名稱
Title
扣抵稅額比率與股價的動態調整
Imputed Tax Credit and Stock-price Dynamics
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
46
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2015-07-27
繳交日期
Date of Submission
2015-07-27
關鍵字
Keywords
政策宣告、動態調整、預料到的、未預料到的、可扣抵稅額比率
policy announcement, dynamic adjustment, anticipated, unanticipated, imputed tax credits
統計
Statistics
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中文摘要
本文研究以Blanchard (1981)模型為基礎,將扣抵稅額比率引入模型,以分析扣抵稅額比率及所得稅率的宣示效果,討論提高扣抵稅額比率以及提高所得稅率,對股價與產出的影響,並得到以下結論:
一、提高扣抵稅額比率,會使得產出增加。在「壞消息」的情況下,長期股價漲跌不一定;在「好消息」的情況下,長期股價漲將會上漲。
二、提高所得稅率,會使得產出減少。在「壞消息」的情況下,長期股價是漲是跌不一定;在「好消息」的情況下,長期股價則會下跌。
三、政府的政策宣示會改變民眾的預期,使得股價在政策宣示後馬上產生跳動,並且在政策實際執行前產出與股價就會先做出反應。在宣示提高扣抵稅額比率的時刻,股價會跳躍上漲;在宣示提高比率稅的時刻,股價會跳躍下跌。
Abstract
Based on the Blanchard (1981) model, this paper examines the announcement effect of imputed tax credits and the income tax rate. Several main findings emerge from the analysis. First, the effect of raising imputed tax credits on output is positive in the long run. Under the bad news situation, the effect of imputed tax credits on the long-run stock price is ambiguous. While under the good news situation, the long-run stock price will rise in response. Second, the effect of raising the income tax rate on output is negative in the long run. Under the bad news situation, the effect of raising the income tax rate on the long-run stock price is ambiguous. By contrast, under the good news situation, the long-run stock price will decline in response. Third, the policy announcement made by the government will change people’s expectations so that the stock price will respond instantaneously. Moreover, both output and the stock price will react before the policy is implemented. When the government announces to increase imputed tax credits in the future, the stock price will jump up. However, when the government announces to raise the income tax rate in the future, the stock price will jump down instead.
目次 Table of Contents
目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 文獻回顧 2
第三節 本文架構 4
第二章 理論模型 5
第一節 模型架構 5
第二節 動態分析 6
第三章 政策的宣示效果 16
第一節 未預料到的恆久性提高扣抵稅額比率 16
第二節 預料到的恆久性提高扣抵稅額比率 19
第三節 未預料到的恆久性提高比率稅 23
第四節 預料到的恆久性提高比率稅 26
第四章 結論 34
附錄A 35
附錄B 36
附錄C 37
參考文獻 38
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