在國際金融的領域中，一國匯率水準的決定一直是國際金融研究的重心，也是各國經濟政策討論的焦點，而經濟學家也嘗試用各種匯率理論來解釋匯率變動的行為。在金融自由化之下，解除資本管制已成為世界潮流，使得國際資本市場快速整合。而東亞各國在近二十年來，也隨此潮流藉以享受外資流入本國而達到高經濟成長。

本文研究主旨為運用Branson資產組合平衡模型中，以人們手中持有國內外資產組合的改變為國際間資本移動的來源，及Johansen所提出共整合模型，以東亞金融風暴下的泰國與馬來西亞為研究對象，討論國際資本移動對一國匯率水準的影響。

經由本文實證後得知，在泰國與馬來西亞兩國相似的背景之下卻有截然不同的結論。實證結果顯示：在泰國方面資本移動對匯率變動確實具有影響力，其中以外國資產持有此項變數最為顯著，而其他變數對匯率影響的變動方向也與理論推導相符。而馬來西亞方面顯示，匯率與引起資本變動的總體經濟變數之間長期不存在均衡關係，推論其原因為，馬來西亞政府在金融風暴後悍然採行固定匯率制度，而使外國資產、本國貨幣供給及外國利率等三項解釋變數對匯率的影響力大為削弱。換句話說，我們以資產組合平衡模型的角度來觀察，引起國際資本移動的原因為人們手中所持有國內外資產組合的變化，在資產組合的變動調整中進而影響匯率水準，而泰國及馬來西亞原本經濟背景相似，但在面對風暴後採取不同的因應政策，由本文的實證分析上得到不同的結論。

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目 錄
頁次
第一章 緒論---------------------------------------------------------------- 1-1
第一節 研究背景-------------------------------------------------- 1-1
第二節 研究目的-------------------------------------------------- 1-3
第三節 本文架構-------------------------------------------------- 1-4
第二章 文獻回顧與理論探討------------------------------------------- 2-1
第一節 Mundell 匯率模型-------------------------------------- 2-2
第二節 資產組合平衡模型-------------------------------------- 2-3
第三節 其他相關實證研究-------------------------------------- 2-9
第三章 理論模型與計量方法------------------------------------------- 3-1
第一節 Branson資產組合平衡模型--------------------------- 3-2
第二節 單根與共整合方法-------------------------------------- 3-6
第四章 實證結果與分析------------------------------------------------- 4-1
第一節 資料來源與處理----------------------------------------- 4-1
第二節 泰國實證分析-------------------------------------------- 4-3
第三節 馬來西亞實證分析------------------------------------- 4-14
第四節 泰馬兩國應變措施與實證結果之比較------------- 4-23
第五章 結論與建議----------------------------------------------------- 5-1
參考文獻----------------------------------------------------------------------- 6-1

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