近年來，台灣的共同基金市場日益成熟，許多新的投資策略順應而生，但是市場仍然以定期定額與總額投資策略為主導地位，展開激烈的角力戰。
定期定額與總額投資策略績效長久以來都是學術界頗有爭論的議題，支持定期定額策略的學者主要認為其好處有三，第一可以減少投資者殺進殺出不理性的行為，第二，定期定額分批投入資金，當處於低點時，可購得較多的單位數，有平均成本的好處，第三，可避免投資者將資金在高點時一次全部投入，而產生套牢的窘境，即有分散風險的優點。而不支持定期定額策略得學者則認為若以投資的期末終值為績效衡量的標準，在大多數的情況下，總額投資策略的績效優於定期定額，所以建議應及早進場投資。
過去有許多關於投資策略績效研究的文章，多著重於投資方法期末終值的比較，但本研究認為投資不應僅重視報酬率，應從不同的角度切入，同時考量風險、投資的時間價值、基金的特性與投資期間等因素，且試圖為不同背景的投資人找尋最適合的投資策略。
結論如下：
一、投資人以每月薪資收入定期定額投入基金市場
1. 以內部報酬率評估
在考量投資的時間價值下，除了債券型基金之外，其餘各類型基金皆為定期定額策略之內部報酬率顯著大於總額投資策略，而債券型基金不論投資期間長短，皆以總額投資策略為優勢策略，且投資期間越長，總額投資策略表現越佳。
2. 以夏普指數評估
而使用夏普指數衡量兩策略績效，除了債券型基金之外，其餘各類型基金呈現投資期間越長，定期定額策略越能發揮其分散風險的優勢，因此在長期投資下，夏普指數較有可能超越總額投資，而短期來說，仍是以總額投資策略有較高之績效。
二、若投資人期初即擁有一大筆資金，且利用定期定額策略之閒置資金將存放於定存中
1. 以持有期間報酬率評估
研究結果顯示，只有股票型基金及全球型基金，在投資五年時，定期定額策略的總報酬率會顯著大於總額投資或與其相當，其他類型的基金皆顯示無論投資期間的長短，總額投資的總報酬率皆顯著大於定期定額，債券型基金亦呈現此種結果。
2. 以損失風險評估
研究結果顯示，由於債券型基金的特性，其風險非常小，所以幾乎完全沒有損失的風險，所以其唯一的衡量指標就是報酬率，總報酬率高者即為優勢策略。
而其他類型基金若以定期定額策略投資，在較短期時則仍未能發揮其降低風險的功能，甚至其損失的機率大於總額投資，但當投資期間增加，定期定額策略開始加速顯現其降低風險的優勢，且損失幅度較總額投資小的多。
綜合以上，本研究給予以下建議，對於以每月薪水固定以定期定額的投資者來說，雖然不論投資期限為幾年，其內部報酬率都高於總額投資，但是仍建議投資者以長期投資為主，以確保有較佳之風險調整後報酬率。若投資者目前擁有一大筆資金，且只在乎投資的期末總報酬，不妨採用總額投資策略投資，在此策略下，較定期定額策略有機會達到較大的財富期末終值。
而若投資者目前擁有一大筆資金，但是需要穩健的使用這筆金錢，在考量報酬率與損失風險後，本研究建議其可採用定期定額策略有效降低風險，以達成投資目標。若投資人投資組合內欲包含債券型基金，建議其可以總額投資策略買進，以享有較高的投資報酬。

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目錄 ................................................................................................................... i
表目錄 .............................................................................................................. ii
圖目錄 ............................................................................................................. iii
第壹章 緒論 ..................................................................................................... 1
第一節 研究背景與動機 ........................................................................ 1
第二節 研究目的.................................................................................... 2
第三節 研究限制.................................................................................... 3
第四節 研究架構.................................................................................... 3
第貳章 理論與文獻探討 .................................................................................. 5
第一節 定期定額投資與總額投資理論 ................................................... 5
一、定期定額投資法 ........................................................................ 5
二、總額投資法 ................................................................................ 6
第二節 定期定額與總額投資法相關文獻探討 ....................................... 7
一、國外文獻.................................................................................... 7
二、國內文獻................................................................................... 11
第參章 研究方法與設計 ................................................................................ 17
第一節 研究資料 ................................................................................... 18
第二節 研究方法 ................................................................................... 26
第三節 研究假設 ................................................................................... 31
第肆章 實證結果與分析 ................................................................................ 33
第一節 股票與債券型基金之投資策略評估 ....................................... 34
第二節 科技型與中小型基金之投資策略評估 ................................... 41
第三節 單一國家、區域型及全球型基金之投資策略評估 ................ 46
第四節 大規模與小規模基金之投資策略評估 ................................... 50
第伍章 結論與建議 ....................................................................................... 54
第一節 研究結論 ................................................................................... 54
第二節 研究建議 ................................................................................... 57
參考文獻 ......................................................................................................... 59

中文部份
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