論文提要：
台灣的創業投資（Venture Capital）於民國72年引進國內之後，對於產業的發展以及技術的進步具有高度貢獻，本研究除了對於台灣與美國在創業投資產業的發展做比較之外，亦針對國內創業投資的發展情形作實證驗證。
創業投資對於公司經營上的價值何在，以及對於公司在初次公開上市（IPO）時的影響為何是本研究欲驗證的重點，在採取獲利能力、成長力、償債能力及經營能力四項指標衡量分析後，稅前淨利成長率，稅後淨利成長率達到5﹪水準的顯著差異，存貨周轉率達到10﹪水準的顯著差異，其餘各項指標中，創業投資的介入並無法造成顯著的差異。有創投投資的上市（櫃）電子公司從設立到上市的平均時間為12.13年，並未顯著低於其他無創投介入投資上市（櫃）電子公司的13.31年。
對於185家上市（櫃）電子公司之報酬採用Fama ＆ French 三因子模型衡量報酬，有創業投資介入投資之上市（櫃）電子公司在平均超額報酬上的確較高，在120天期的衡量期間之後，兩者報酬型態趨於一致。

Venture Capital was first introduced to Taiwan in 1983, and plays an important role in industry development as well as technology enhancement. This research try to compare situations between Taiwan and American, then empirically tests how Venture Capital benefits Taiwan's economics development.
The thesis is what role Venture Capital plays when companies go for IPO. By empirically testing under earning、growth、debt and management ability, we found that earning growth rate before and after tax are significant at 5﹪. Inventory turnover rate is significant at 10﹪. VC backed companies take12.13 years to go IPO, when non VC backed companies take13.31 years to go IPO.
Moreover, we found that when using Fama - French three factors model to measure abnormal return, VC backed companies are higher before 120 days.

第一章 緒論
第一節 研究背景與動機--------------------------1
第二節 研究目的--------------------------------3
第三節 研究流程圖------------------------------4
第二章 創業投資事業現況及比較
第一節 發展過程-------------------------------5
第二節 創業投資事業投資範圍的法令規範----------6
第三節 創業投資事業之投資階段------------------8
第四節 創業投資事業的分類---------------------11
第五節 我國創業投資事業與美國創業投資事業之比較---------13
第六節 創業投資事業與投資銀行及一般投資公司之比較-------25
第三章 文獻探討
第一節 創業投資之定義-----------------------26
第二節 創業投資對於企業之功能---------------28


第四章 研究設計與方法
第一節 樣本說明及資料來源-------------- 33
第二節 研究方法------------------------ 35
第五章 實證結果分析
第一節 財務代理變數之樣本及實證結果---------- 45第二節 股票報酬衡量實證之實證結果------------ 58
第六章 結論與建議
第一節 結論--------------------------------- 71
第二節 研究限制與後續研究建議--------------- 72
參考文獻---------------------------------------75


表目錄
表二之一 台灣創業投資現況-------------------5
表二之二 台灣創業投資每股獲利表------------6
表二之三 創業投資與一般投資公司之比較-------7
表二之四 創業投資各投資階段營運目標與營運風險---10
表二之五 創業投資經營型態分類------------------11表二之六 美國創投事業投資現況------------------14
表二之七 美國創業投資事業投資階段別比例--------15
表二之八 美國創業投資事業網路相關產業投資情況--16
表二之九 台灣創業投資事業投資階段分析表--------19表二之十 1994∼1998年當年度創業投資所投資國外金額佔總投資額之比重-------------------------------19
表二之十一台灣創業投資事業投資結構分析表-------20
表四之一 1998年台灣創業投資科技與傳統產業投資比例--------33
表四之二 各項代理指標定義-------------------35
表五之一 獲利能力指標檢定---------------------47
表五之一 （續一）獲利能力指標檢定-------------48
表五之一 （續二）獲利能力指標前後兩年增減幅度--48
表五之二 成長力指標檢定-------------------------51
表五之二 （續一）成長力指標檢定-----------------52
表五之二 （續二）成長力指標前後兩年增減幅度-----52
表五之三 償債能力各項指標檢定-------------------54
表五之三 （續一）償債能力指標檢定---------------55
表五之三 （續二）償債能力指標前後兩年增減幅度---55
表五之四 經營能力指標檢定-----------------------57
表五之四 （續一）經營能力指標檢定---------------58
表五之四 （續二）經營能力指標前後兩年增減幅度---58
表五之五 設立至上市年限-------------------------59表五之六 原始報酬資料統計特徵值-----------------61
表五之七 各期樣本家數---------------------------62
表五之八 各期有（無）創介入平均超額報酬---------64
表五之九 各期有（無）創介入迴歸結果-------------67
表五之九 (續一)各期有（無）創介入迴歸結果-------68
表五之九 (續二)各期有（無）創介入迴歸結果-------69

圖目錄
圖一之一 研究流程圖------------------------------4
圖四之一 創業投資介入資料轉換線性關係圖---------40
圖四之一 （續）創業投資介入資料轉換線性關係圖---41
圖四之二 無創業投資介入資料轉換線性關係圖-------42
圖四之二 （續）無創業投資介入資料轉換線性關係圖-43
圖五之一 有（無）創投介入報酬型態圖---------65

一、 中文部份
1. 中華民國創業投資商業同業公會，民國88年，87年度創業投資產業調查報告專刊
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17. 黃秋藤，民國80年，創業投資公司對高科技公司經營管理參與之研究，中原大學企業管理研究所，未出版碩士論文。
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19. 蔡美麗、朱桂龍與林君亮，民國79年，我國創業投資事業之發展，產業金融69期。
20. 蔡敏菁，民國80年，創業投資公司所提供服務與顧客需求差異之研究，國立政治大學企業管理研究所，未出版碩士論文。
21. 劉怡君，民國87年，創投對於被投資公司價值創造之影響，國立成功大學國際企業研究所，未出版碩士論文。

22. 詹靖怡，民國87年，新上市股票長期績效-有無創投投資之實證研究，國立政治大學企業管理研究所，未出版碩士論文。
23. 盧倩儀 ，民國87年，創業投資公司投資行為與獎勵目的之比較，輔仁大學金融研究所，未出版碩士論文。

二、英文部分
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