自1990年代起電子產業的員工分紅入股，間接的利用市場投資人來造就了「電子科技新貴」，而電子產業需要大量專業人員與其高成長特性，更是提供員工分紅入股一個強而有力的理由。然而大量的員工分紅入股嚴重稀釋股東權益，引起了起廣大的爭議，本研究即在探討公司實行員工分紅股之影響因素與其合理性。

本研究探討公司規模、前一年盈餘、成長機會、三年平均稀釋比例、現金薪資比例、人力資源重要性、現金限制與股價等變數對於員工分紅入股高低之影響，並依據員工分紅入股比例將公司加以分類，深入討論影響分紅入股之變數與分紅入股比例、當年公司績效表現間的關係，分析公司使用分紅入股之合理性。根據研究結果發現，分紅入股比例與公司規模、前一年ROA、成長機會、三年平均稀釋比例、現金薪資比例、現金限制等各個變數間，確實存在顯著關係。除了中、高比例的員工分紅中，在前一年ROA表現較低的公司卻給予較高的分紅入股比例之決策，屬於不合理之現象外，其餘各項變數皆可謂合理。

Abstract
Employee Dividend-Sharing System in electronic industry has created lots of rich employees in Taiwan since 1990s. Electronic industry needs lots of high professional employees for rapid growth. And It believes that this system can attract talent employees. But it also brings an issue of diluting shareholders’ equities by Employee Dividend-Sharing System . We try to discuss that some factors affecting the system and the rationality of those factors.
We use firm size, prior ROA, growth opportunity, three years average dilution ratio, cash salary ratio, the importance of human resource, cash restrain, and stock price as the effecting factors to find out the influence of employee dividend-sharing. We further combine the relation between dividend-sharing ratio and firm performance to analyze the rationality of effecting factors by classify the dividend-sharing ration to low, middle, and high classes. We find that dividend-sharing have relation among firm size, prior ROA, growth opportunity, three years average dilution ratio, cash salary ratio, the importance of human resource, cash restrain. We also find that the lower prior ROA the higher dividend-sharing in middle and high classes, and it’s irrational. Excepting that the other significant effecting factors are rational.

目錄
中文摘要……………………………………………………………………………Ⅰ
英文摘要……………………………………………………………………………Ⅱ
第一章 緒論………………………………………………………………………1
第一節 研究動機…………………………………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………………………2
第三節 研究方法與架構…………………………………………………………3
第二章 文獻探討…………………………………………………………………5
第一節 員工入股計畫……………………………………………………………6
第二節 員工股票選擇權計畫……………………………………………………9
第三節 員工分紅入股制度………………………………………………………12
第四節 股權相關之比較…………………………………………………………20
第三章 研究樣本、期間與模型建立……………………………………………22
第一節 研究樣本、期間…………………………………………………………22
第二節 定義研究變數……………………………………………………………23
第三節 迴歸模型…………………………………………………………………31
第四章 實證分析…………………………………………………………………33
第一節 影響員工分紅入股因素分析……………………………………………33
第二節 影響員工分紅入股因素與公司績效……………………………………35
第五章 結論與建議………………………………………………………………45
第一節 研究結論…………………………………………………………………45
第二節 後續研究建議……………………………………………………………48
參考文獻……………………………………………………………………………49
中文部分……………………………………………………………………………49
英文部分……………………………………………………………………………51
表、圖目錄
表2-1 員工入股計畫、員工股票選擇權計畫與台灣員工分紅入股制度比較表……………………………………………………………………………………21
表3-1 各項自變數之代理變數、公式與預期方向彙整表…………………… 29
表4-1 分紅比例與各影響變數之迴歸結果表………………………………… 34
表4-2 低分紅比例-分紅比例、當年ROA、異常報酬與各影響變數之迴歸結果表……………………………………………………………………………………37
表4-3 中分紅比例-分紅比例、當年ROA、異常報酬與各影響變數之迴歸結果表……………………………………………………………………………………40
表4-4 高分紅比例-分紅比例、當年ROA、異常報酬與各影響變數之迴歸結果表……………………………………………………………………………………44
圖1-1 研究架構………………………………………………………………… 4

參考文獻
一、中文部分
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