論文使用權限 Thesis access permission:校內校外均不公開 not available
開放時間 Available:
校內 Campus:永不公開 not available
校外 Off-campus:永不公開 not available
論文名稱 Title |
失敗公司財務變數萃取及Tobin's Q之應用 Application of Financial Parameters Extracts and Tobin's Q on Failure Firms |
||
系所名稱 Department |
|||
畢業學年期 Year, semester |
語文別 Language |
||
學位類別 Degree |
頁數 Number of pages |
109 |
|
研究生 Author |
|||
指導教授 Advisor |
|||
召集委員 Convenor |
|||
口試委員 Advisory Committee |
|||
口試日期 Date of Exam |
2005-06-07 |
繳交日期 Date of Submission |
2005-06-26 |
關鍵字 Keywords |
財務危機、失敗公司、財務變數萃取、Tobin's Q比率、因素分析 Failure Firms, Factor Analysis, Tobin's Q Ratio, Financial Distress, Financial Parameters Extracts |
||
統計 Statistics |
本論文已被瀏覽 5779 次,被下載 0 次 The thesis/dissertation has been browsed 5779 times, has been downloaded 0 times. |
中文摘要 |
財務危機之議題是財務管理領域中一直以來都相當重視,而2004年以來,電子產業眾多企業相繼爆發財務危機,使得投資大眾遭受重大損失外,更對於台灣股票市場健全體質造成嚴重之不良影響。 而企業發生財務危機,除外在總體經濟環境因素、公司監理不佳以及經營決策不當等公司治理因素導致外,財務變化亦是觀察企業經營成長之關鍵。而考量投資大眾對於投資企業內部公司治理訊息接受不易,且參考之依據大多都來自於企業所公告之財務資訊,故本研究將依循過去各產業發生財務危機之公司,運用其財務報表所揭露之各項資訊,分析並衡量相關財務變數所反應之財務資訊,進而瞭解企業財務之變化,以確實預先掌握企業發生財務危機之狀況。 本研究根據2000年以後台灣證交所上市公司因爆發財務危機而導致公司經營不善,甚或導致下市及列為全額交割之公司做為研究樣本;並依照產業分類為食品、紡織、電子及營建四大產業進行財務危機變數萃取及Tobin’s Q分析。 在財務變數萃取方面共分為財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量、成長力以及財務報表重要揭露訊息等七大財務構面運用因素分析萃取各產業發生財務危機之重要關鍵因素;爾後再透過Tobin’s Q之計算,衡量並觀察樣本公司在上市至發生財務危機期間內經營績效之變化。 根據研究分析獲致以下幾點結論: 一、透過因素分析所萃取之觀測財務危機發生之共通因素,實因產業間之差異而有所不同。 二、透過產業間發生財務危機之個別企業所歸納出之各產業發生財務危機之共通因素外,研究發現現金流量為各產業觀測其可能爆發財務危機之共同財務指標,顯示現金流量為觀察企業興衰重要財務關鍵變數。 三、以Tobin’s Q之單一準則來判斷並衡量企業經營績效,並無法充份反應各產業之特性及經營變化;但各產業經由Tobin’s Q分析後,可發現各產業之Tobin’s Q在財務危機發生前1至2年左右就會開始呈現明顯下降之趨勢。 四、將各產業內部份個別危機公司對應同性質之正常公司相比較,可以發現各產業平均而言在公司爆發財務危機之前2年左右,危機公司之Tobin’s Q之變化即與正常公司有明顯的落差。 |
Abstract |
None |
目次 Table of Contents |
第一章 緒論 -------------------------------------------- 1 第一節 研究動機 -------------------------------- 1 第二節 研究目的 -------------------------------- 2 第三節 研究限制 -------------------------------- 2 第四節 研究架構 -------------------------------- 3 第二章 文獻探討 ---------------------------------------- 4 第一節 財務危機定義 ---------------------------- 4 第二節 因素分析運用於財務危機及相關領域之研究 -- 7 第三節 運用Tobin's Q衡量企業經營績效 ----------- 9 第三章 研究方法 ----------------------------------------12 第一節 主要研究流程 ----------------------------12 第二節 研究變數及其定義 ------------------------13 第三節 因素分析(Factor Analysis)--------------18 第四節 Tobin's Q比率(Tobin's Q Ratio)---------23 第四章 實證研究 ----------------------------------------24 第一節 樣本選取 --------------------------------24 第二節 各產業財務因素分析之結果 ----------------27 第三節 各產業Tobin's Q計算及分析結果 -----------41 第五章 結論 --------------------------------------------67 第一節 結論 ------------------------------------67 第二節 後續研究與建議 --------------------------71 第六章 參考文獻 ----------------------------------------72 附 錄 --------------------------------------------------75 |
參考文獻 References |
Beaver, W. H., 1966, “Financial Ratios as Predictors of Failure”, Journal of Accounting Research, Vol. 4, pp. 71-111. Chung, K. H., and S. W. Pruitt., 1994, “A simple approximation of Tobin’s q”, Financial Management, Vol. 23, pp. 70-74. Foster, G., 1986, Financial Statement Analysis, Second Edition, Prentice-Hall International. Ganesalingam and K. Kumar, 2001, “Detection of Financial Distress via Multivariate Statistical Analysis”, Managerial Finance, Vol. 27, No. 4, pp. 45-55. Lang, H. P. and R. M. Stulz and R. A. Walking., 1989, “Managerial Performance, Tobin’s Q and the Gains from Successful Tender Offers”, Journal of Financial Economics, Vol. 24, pp. 137-154. Lang, H. P. and R. M. Stulz., 1994, “Tobin’s Q, Corporate Diversification, and Firm Performance”, The Journal of Political Economy, Vol. 102, Iss. 6, pp. 1248-1280. Lau, H. L., 1987, “A Five State Financial Distress Prediction Model”, Journal of Accounting Research, Vol. 25, pp. 127-138. Lindenberg, E. B. and S. A. Ross., 1981, “Tobin’s Q Ratio and Industrial Organization”, Journal of Business, Vol. 54, pp. 1-32. Mark G. and T. Sheridan., 2002, Financial Markets and Corporate Strategy, Second Edition, N.Y. McGraw-Hill Companies. Michael S. P., 2004, “Using an Alternative Estimation Method to Perform Comprehensive Empirical Tests:An Application to Interest Rate Risk-Management”, Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol. 23, Iss. 4, pp. 377. Spearman, C., 1904, “A General Intelligence--Objectively Determined and Measured”, American Journal of Psychology, Vol. 15, pp. 201-293. Tim O. and S. Titman, 1993, “The Determinants of Leveraged Buyout Activity:Free Cash Flow v.s. Financial Distress Costs”, The Journal of Finance, Vol. 48, No. 5, pp. 1985-1999. Tobin, J. and W. Brainard., 1968, “Pitfalls in Financial Model Building”, American Economic Review, Vol. 58, pp. 99-122. Zavgren, C. V., 1985, “Assessing the Vulnerability to Failure of American Industrial Firms--A Logistic Analysis”, Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 12, Iss. 1, pp. 19-45. 尤宜珍,2003,以公司治理與徵信資訊建構銀行授信戶財務危機預警模型,高雄第一科技大學財務管理研究所碩士論文。 王俊傑,1999,財務危機預警模式--以現金流量觀點,台北大學企業管理研究所碩士論文。 王凱仁,2002,建設公司財務危機動態預警模型之研究,交通大學土木工程研究所碩士論文。 江健成,2001,公司治理對目標公司績效影響之研究,輔仁大學金融研究所碩士論文。 李羿儒,2003,財務危機預警模式之再探討--運用支撐向量機及Logit模式,高雄第一科技大學財務管理研究所碩士論文。 李祖培,2001,財務報表分析,三版,台北:三民書局股份有限公司。 林昭穆,2002,建築業財務績效評做及財務危機預測模式之研究,高雄第一科技大學營建工程研究所碩士論文。 邱皓政,2001,量化研究與統計分析--SPSS中文視窗版資料分析範例解析,初版,台北:五南圖書出版公司。 俞海琴、陳慧娟,1999,「我國上市公司成長、槓桿與托賓Q關聯之研究」,風險管理學報,第1卷,第1期,pp. 81-101。 姜義軒,2000,台灣電子產業與非電子產業Tobin’s Q之差異及其成因之研究,交通大學經營管理研究所碩士論文。 施思佳,2001,電子業財務危機預警模式之研--以現金流量觀點,台北大學企業管理研究所碩士論文。 夏百陽,2001,上市公司財務危機預警模式之建立,銘傳大學金融研究所碩士論文。 高偉柏,2000,企業財務危機預測,中山大學財務管理研究所碩士論文。 涂雅萍,2001,台灣上市、櫃公司Tobin’s Q之衡量,中正大學財務金融研究所碩士論文。 張大成、薛人瑞、黃建隆,2003,「財務危機模型之變數選取研究」,貨幣觀測與信用評等,第39期,pp. 96-105。 張毓菁,2002,利用財務比率分析偵測公司之財務危機,長庚大學企業管理研究所碩士論文。 張謙諒,2003,我國上市公司財務危機預警資訊之研究--考慮公司治理因素,銘傳大學財務金融研究所碩士論文。 陳漢沖、楊佳寧,2003,「產業別財務變數差異研究」,貨幣觀測與信用評等,第40期,pp. 87-94。 陳肇榮,1984,財務危機之預測,初版,台北:華泰圖書文物公司。 曾祥 |
電子全文 Fulltext |
本電子全文僅授權使用者為學術研究之目的,進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。請遵守中華民國著作權法之相關規定,切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送,以免觸法。 論文使用權限 Thesis access permission:校內校外均不公開 not available 開放時間 Available: 校內 Campus:永不公開 not available 校外 Off-campus:永不公開 not available 您的 IP(校外) 位址是 18.223.107.149 論文開放下載的時間是 校外不公開 Your IP address is 18.223.107.149 This thesis will be available to you on Indicate off-campus access is not available. |
紙本論文 Printed copies |
紙本論文的公開資訊在102學年度以後相對較為完整。如果需要查詢101學年度以前的紙本論文公開資訊,請聯繫圖資處紙本論文服務櫃台。如有不便之處敬請見諒。 開放時間 available 已公開 available |
QR Code |