本研究主要是以中國國有企業為主體，探討因為由計畫經濟轉軌為市場經濟的過程中，所面臨到的難處和問題，在一連串的國企改革動作中，中國熱切的希望透過引進外資來改善中國的經濟體制及國有企業的經營狀況。
目前全球掀起一片購併浪潮，透過外資近年來在中國的投資發展趨勢，愈來愈多的外資利用購併方式進入中國，達成企業的策略目標、目的，外資投資中國的動機當然與中國原本的立意有所不同，隨著中國在開放外資的策略下，外資的進入將衍生什麼問題? 這麼一來，對中國是否會造成其他影響? 又是否真為國企帶來新的氣象? 經外資購併後的國企，在財務、管理上是否真有所改善? 外資是否又真能如其所願的進入中國市場? 是否遭受其他困難?…這一連串都將是本研究所探討的內容。

This paper analyzes the opportunities and challenges Chinese state-owned enterprises (SOEs) confronted during the economic transition from planned economy to market economy in China. In a string of SOEs reform events, Chinese government is in strong hopes of improving Chinese economic system and SOEs management efficiency by attracting foreign capital inflow.

Merger and acquisition are the present global phenomenon. With current successful foreign direct investment (FDI) trends and strategies in China, more and more FDI entered the Chinese market by merging Chinese enterprises and achieved corporate goals. However, it is apparent that the motives of FDI differ from those of Chinese enterprise being merged, therefore the following potential consequences arise with China’s open policy for FDI: what impacts do FDI bring to China? Does FDI in fact reform SOEs? Are SOEs’ efficiency improved, in terms of financial and management, after merged by FDI? Is FDI’s entry to Chinese market without difficulties? The paper intends to answer the above questions.

第一章 緒論
第一節 研究動機與目的………………………………………1
第二節 理論分析架構…………………………………………7
第三節 研究方法………………………………………………8
第二章 理論架構
第一節 前言……………………………………………………11
第二節 購併之定義……………………………………………12
第三節 購併之相關理論………………………………………16
第四節 文獻回顧………………………………………………24
第五節 小結……………………………………………………30
第三章 國有企業的發展與困境
第一節 前言……………………………………………………33
第二節 國有企業的發展現況…………………………………35
第三節 國有企業所面臨的問題………………………………37
第四節 改革的途徑……………………………………………42
第五節 小結……………………………………………………51
第四章 中國管理外資之相關政策法規
第一節 前言……………………………………………………53
第二節 中國允許外商購併之原因……………………………54
第三節 相關購併政策與法規…………………………………59
第四節 小結……………………………………………………65
第五章 外資進入中國市場
第一節 前言……………………………………………………69
第二節 外資購併國企之動機…………………………………70
第三節 外資集中投資的產業領域及地區分佈………………74
第四節 外資購併國企之模式…………………………………84
第五節 外資進入中國之障礙…………………………………89
第六節 外資購併對中國的影響………………………………94
第七節 小結……………………………………………………97
第六章 外資購併之案例分析
第一節 前言……………………………………………………99
第二節 美國柯達與樂凱膠卷…………………………………100
第三節 法國阿爾卡特與上海貝岭……………………………109
第四節 小結……………………………………………………114
第七章 結論 ………………………………………………………117
參考文獻……………………………………………………………123

表目錄
表1-1 一九九三年至二○○四年外商投資情況………………… 2
表1-2 全球吸引FDI的主要國家………………………………… 3
表2-1 國際經濟活動的方式選擇…………………………………21
表2-2 跨國購併與新建投資的比較………………………………21
表4-1 中國自一五時期以來國有經濟投資情況…………………55
表5-1 全球五百大公司在華投資企業成立時間分佈情況………70
表5-2 跨國公司在華設立子公司之原因…………………………72
表5-3 二○○四年中國利用外資的產業結構……………………74
表5-4 近年來中國實際利用外資的區域結構變化………………84
表5-5 外商投資研究技術服務專案統計…………………………89

圖目錄
圖5-1 二○○五年外資購併中國行業主要分布圖………………75
圖5-2 購併上市公司的行業筆數…………………………………75
圖6-1 一九九○年代中國底片市場的市佔率……………………101
圖6-2 樂凱膠片一九九九年至二○○五年每股收益變化………104
圖6-3 樂凱膠片一九九九年至二○○五年利潤變化……………105
圖6-4 樂凱膠片一九九九年至二○○五年主營業收入與利潤
變化…………………………………………………………106
圖6-5 樂凱膠片一九九九年至二○○五年每股經營現金淨流
量變化………………………………………………………106
圖6-6 樂凱膠片一九九九年至二○○五年資產負債率變化……107
圖6-7 阿爾卡特購併示意圖………………………………………110
圖6-8 上海貝岭一九九九年至二○○五年每股收益變化………112
圖6-9 上海貝岭一九九九年至二○○五年利潤變化……………112
圖6-10上海貝岭一九九九年至二○○五年每股經營現金淨流
量變化………………………………………………………113
圖6-11上海貝岭一九九九年至二○○五年資產負債率變化……114

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中華人民共和國商務部 http://www.mofcom.gov.cn/
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中國樂凱膠片集團公司 http://www.luckyfilm.com.cn/index.php
台灣經濟研究院 http://tie.tier.org.tw
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”阿爾卡特如何拿下上海貝爾？”北京青年報，2001年11月2日。