本文係以Krugman (1988,1991)的模型為基礎，運用Flood and Garber(1991)及Froot and Obstfeld (1991a,b)之設定，將貨幣需求面的隨機干擾項加入趨勢變動，以異質民眾的分析方法，探討貨幣當局政府宣告之目標區政策不完全可信的情況下，民眾對匯率之預期如何影響目標區政策之成效。本文與傳統文獻Bertola and Caballero (1992)最大的差異在於，市場基本面隨機干擾項的趨勢變動存在不確定性，因此，民眾會對央行的政策以及趨勢變動有不同的預期，進而影響匯率的波動。
本文運用數值模擬分析，發現，當民眾不相信政府目標區政策之比例小於或等於二分之一時，匯率仍具有蜜月效果。若比例大於二分之一，民眾對趨勢之異質性預期將是目標區政策是否能穩定匯率之關鍵。這樣的結果與Bertola and Caballero (1992)的二分法稍有不同，且本文具體地證明Bertola and Caballero (1992)的結果僅為本文中的一種特例。

This thesis discusses how the public’s expectations of the exchange rate affect the stabilizing performance of the target zone. The model developed in this thesis is based on Krugman (1988) (1991), Flood and Garber (1991), Froot and Obstfeld (1991a; 1991b), and Bertola and Caballero (1992). In departing from these existing studies, our model introduces the public’s heterogeneous expectations on the random disturbance of money demand. With this feature, we find that whether the “honeymoon effect” of exchange-rate target zones is valid depends crucially upon the relative size between the public’s heterogeneous expectations on the random disturbances and the policy maker's credibility. In particular, we show that the Bertola and Caballero (1992) result is a special case of our analysis.

目錄
審定書 i
謝辭 ii
中文摘要 iii
英文摘要 iv
目錄 v
圖表目錄 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 文獻回顧 3
第三節 本文架構 6
第二章 匯率目標區模型 8
第一節 基礎模型 8
第二節 Krugman式邊界干預措施 12
第三節 匯率目標區重整 15
第三章 政策不確定性及趨勢異質性預期 23
第一節 政策不確定性 23
第二節 趨勢異質性預期 27
第三節 政策的不確定及趨勢異質性預期 29
第四章 結論與未來展望 40
第一節 結論 40
第二節 未來展望 42
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