為因應高等教育發展，我國國立大學營運資金自民國85年起由公務預算體制轉變為校務基金體制，各校陸續設置校務基金以執行財務收支管理。校務基金制度產生之最大轉變在於國立大學營運由原本全額仰賴政府補助轉變為部分政府補助加上部分學校自籌，因此國立大學之財務自主性提高，各校5項自籌收入經營能力亦成為其競爭力來源之一。國立大學5項自籌收入包含：捐贈收入、場地設備管理收入、推廣教育收入、建教合作收入及投資取得收益，其中，投資取得收益為5項自籌中占據比例較小的部分，雖法令上已開放校務基金得做部分投資，然綜觀目前校務基金現況，除邁向頂尖大學計畫11校中5校財務收入含投資賸餘外，其於學校皆以銀行定存之利息收入為財務收入之唯一來源，而其他非邁向頂尖大學計畫之國立大學多數亦以銀行定存為唯一投資。
本研究旨在探討校務基金投資政策，透過蒐集國內校務基金投資現況及投資經驗資料加以分析，並對於最新投資法規限制進行研究。國立大學之特性有收入支出限制、長期性、資產公有性及組織保守性，相較於收益性而言校務基金更重視投資之安全性。此外國立大學受國有財產法規範，因此校務基金有價證券辦理處分時須先變更為非公用財產再報請出售，經主管機關核准後始得進行處分，行政流程約需耗費3個月。因此校務基金投資政策應以長期資產配置為主，以買進持有做為校務基金初步投資策略。本研究進而以國立成功大學及政府基金投資標的為範圍，以現金股利相關之六項指標進行中山大學投資標的之初探，篩選出配息與價格較為穩定之個股，希望能以現金股息收亦改善目前以定存利息為唯一財務收入來源之情形。而在法令限制逐漸開放下，未來校務基金可採更積極方式投資運作，以漸進式改善方式逐漸走向多元理財之目標。

In order to mitigate the burden of government expenditure and improve the management of university, national universities in Taiwan have implemented the system of University Endowment Fund. The establishment of University Endowment Fund System has enacted for 16 years since 1996. The maintenance of National University mostly depends on government support in the past. And the college maintenance fund turned into half government support and half self-raised fund after the University Endowment Fund System has been enact. The investment gain is the most undeveloped item in five self-raised items. Most of National universities take bank deposit as its only investment. As a result, this paper aims to study about university investment. Investigate the latest law and regulation of national university and find the characteristic of college investment. Take National Sun Yat-sen University for example and establish the investment policy for national university. Select appropriate invest stock for National Sun Yat-sen University, and the select mechanism depends on the investment policy. Take the cash dividend to improve the financial income. The University Endowment Fund can improve its asset allocation gradually in the future.

論文審定書 i
中文摘要 ii
英文摘要 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究問題 5
第四節 研究方法與架構 6
第二章 文獻回顧 8
第一節 校務基金制度 8
第二節 校務基金管理經營與資產配置 12
第三節 投資政策書相關文獻 18
第三章 校務基金投資政策書制定 21
第一節 中山大學校務基金背景 21
第二節 校務基金投資限制與現況 29
第三節 校務基金特性與投資政策制定 36
第四節 投資範圍與會計認列方式 40
第四章 校務基金資產配置分析 43
第一節 研究型大學投資現況 43
第二節 校務基金投資篩選標準 48
第三節 實證結果 51
第五章 結論與建議 68
第一節 結論 68
第二節 建議 71
參考文獻 72

教育部，2001。國立大學校院校務基金設置條例。
教育部，2009。國立大學校院校務基金管理及監督辦法。
教育部，2000。國立大學校院校務基金問答編彙。教育部中等教育司。
教育部，2001，大學教育政策白皮書。
教育部，2009。國立大學校院校務基金會計制度之一制規定。教育部會計處。

Fischer Black ，1976。The Investment Policy Spectrum: Individuals, Endowment Funds and Pension Funds。 Financial Analysts Journal, 32(1), 23-31。
Henry Hansmann，1990。Why Do Universities Have Endowments? The Journal of Legal Studies, Vol. 19, No. 1. p. 3-42.
Robert C. Merton，1993。Optimal Investment Strategies for University Endowment Funds。 NBER Chapters, in: Studies of Supply and Demand in Higher Education, pages 211-242 National Bureau of Economic Research, Inc。
Larry Chambers, Ken Ziesenheim, Peter Trevisani ，2003。Separate Account Management: An Investment Management Strategy Designed for High Net Worth Individuals。Published by Wiley。
Frank J. Travers，2004。Investment Manager Analysis: A Comprehensive Guide to Portfolio Selection, Monitoring and Optimization。Published by Wiley。
Norman M. Boone,Linda S. Lubitz，2004。Creating an Investment Policy Statement。Published by FPA Press。
Brown, Keith C., Lorenzo Garlappi, and Christian Tiu，2009。 Asset Allocation and Portfolio Performance: Evidence from University Endowment Funds。 Journal of Financial Markets。
Matthew Tuttle，2009。 How Harvard and Yale Beat the Market: What Individual Investors Can Learn from University Endowments to Help Them Prosper in an Uncertain Market。Published by Wiley。
Stephen G. Dimmock，2010。 Background Risk, and University Endowment Funds。Working Paper。Michigan State University。
李松杰，1999。退休基金管理運用與委託經營之配置策略。國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
陳振遠，2000。校務基金績效考核指標與制度之建立。教育部高等教育司委託研究報告。
胡益芬，2000。校務基金經營管理之探討─以清華大學為例。國立清華大學工業工程與工業管理研究所碩士論文。
孫嘉鴻，2001。國立大學校院校務基金運作評估研究。國立政治大學公共行政學系碩士論文。
成群豪，2002。我國大學財務經營機制之研究。國立高雄師範大學成人教育研究所在職專班碩士論文。
江淑玲，2002。財務自主性對預算執行績效影響性之實證研究─以我國校務基金之實施為例。行政院國家科學委員會專題研究成果報告。
陳虹菁，2002。退休基金績效與資產配置之研究－兼論委託經營之效益。國立中山大學財務管理學系碩士論文。
林慰慈、許崇源，2004。國立大學校院校務基金制度實施績效之檢討。主計月報，第582期，46-53頁。
湯 堯，2005。大學財務制度之變革與因應之研究-以探究內部控制制度為核心。教育研究與發展期刊。第1卷第2期（2005年9月號）。61-81頁。
陳淑如，2005。探討國內四所公私立大學校務基金投資理活動之現況並與美國哈佛及耶魯大學之比較。國立雲林科技大學財務金融系碩士班碩士論文，
黃佩玉，2006。我國國立大學校院校務基金實施績效之探討。國立中山大學公共事務管理研究所碩士在職專班碩士論文。
湯堯、王宗坤，2006。大學校院可用資產的結構探究。教育政策論壇，第八卷第二期，25-54頁。
王棣、楊淑蘭，2007。國立大學校院校務基金實施成效及相關財務問題之探討。主計月刊，第614期，44-50頁。
王則閔，2009。我國教育大學校務基金實施效益之研究。國立屏東教育大學教育行政研究所碩士論文。