本論文主題為探討首次發行可轉換公司債之折價發行現象，以1990至2002年台灣首次發行之可轉換公司債為樣本，檢視其是否如IPO，存有折價發行的情況，並嘗試尋找出折價發行與何種變數有關。經實證結果，所得到之結論如下：
1.首次發行之可轉換公司債，確實存在超額報酬，表示發行公司在訂定承銷價格與相關條款（票面利率、轉換價格、贖回價格等等）時，有刻意折價的行為，以致於產生超額報酬。
2.以複迴歸式來觀察超額報酬與何者相關，本研究發現『發行公司之信用評等』與『掛牌交易市場』兩變數與折價發行最具有關聯性。
3.以t檢定來觀察影響折價發行與何者相關，本研究發現以『成立年限』、『掛牌交易市場』、『資產總額』、『發行年度』等變數做為區分基準，會使得初始報酬有明顯的差異。

Abstract
This paper examined the discounting for initial public offering of convertible bonds. We got the samples in Taiwan since 1990 to 2002 and surveyed there was the existing of excess return or not. In addition, we also try to find some variables that are relative to the excess return. After testing and verifying the samples, we had some conclusion：
1.There is excess return for the initial public offering of convertible bonds. It means when companies issued the convertible bonds, they discounted the issuing price purposely by some conditions such like coupon rate or conversion price.
2.When we used multi-factors regression to verify which factors are relative to initial return, the factors “the credit ranking of issuing company” and “trade market” had powerful influence to the initial return.
3.When we used t-test to verify initial return, we found that if separating the samples with some factors like “company ages”、“trade market”、“amount of assets”、“issuing year”, the initial return had much difference between them.

目錄
第一章 緒論--------------------------------------------------------------1
第一節 研究背景與動機------------------------------------------------1
第二節 研究目的------------------------------------------------------2
第三節 研究架構------------------------------------------------------2
第二章 文獻探討----------------------------------------------------------3
第一節 可轉換公司債介紹----------------------------------------------3
第二節 IPO股票之折價發行--------------------------------------------10
第三節 可轉債之文獻整理---------------------------------------------15
第四節 本章結論-----------------------------------------------------16
第三章 研究方法---------------------------------------------------------18
第一節 研究樣本-----------------------------------------------------18
第二節 研究流程-----------------------------------------------------18
第三節 研究假說-----------------------------------------------------19
第四章 實證結果---------------------------------------------------------28
第一節 敘述統計分析-------------------------------------------------28
第二節 各變數實證結果與分析-----------------------------------------31
第三節 實證迴歸結果與分析-------------------------------------------41
第五章 研究結論與建議---------------------------------------------------44
第一節 研究結論-----------------------------------------------------44
第二節 研究限制後續研究建議-----------------------------------------46
參考文獻------------------------------------------------------------------48
中文部分-------------------------------------------------------------48
英文部分-------------------------------------------------------------49

中文部份：

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