新型績效指標EVA係指稅後淨營業利益減去投入資本之資金成本後的餘額，計算時並針對部分會計原則作調整以修正資訊潛在失真。本研究依Stern Stewart & Co.的EVA基本概念計算中鋼公司之EVA，以探討其資訊內涵。

研究所得之主要結論如下：
1、對中鋼公司來說，EVA指標對股價與市場附加價值的解釋能力優於RI與傳統會計指標EPS、ROE等。
2、EVA指標較RI在解釋能力上的優越性，證實計算EVA時確有必要考慮約當權益準備項目的調整。
3、中鋼公司民營後EVA指標對股價與市場附加價值的解釋能力優於於民營前，但股價與市場附加價值反應績效指標的敏感度降低。
4、由逐步迴歸檢測，當期股價與次期EVA的關聯性較同期或前期EVA還高，EVA指標對中鋼公司股價並無預測功能。

本研究在管理上之意涵：
中鋼公司EVA指標與股價、市場附加價值的關聯性較為密切，意指經營結果產生的經濟附加價值會反映到股價及市場附加價值上。中鋼公司與其關係企業的投資評估、績效衡量、員工分紅制度宜以EVA為基礎；中鋼現金流量充沛，以多餘資金購回股票後減資是提高EVA的最有效方法；揭露EVA相關資訊可提高公司透明度，有助於提昇股價與股東財富。

EVA is the difference between a firm’s net operating profit after taxes and its cost of invested capital. While in EVA calculation, some adjustments on GAAP are made to avoid potential information distortion. This study is to calculate CSC’s EVA using Stern Stewart & Co.’s approach and to discuss its information contents.

The conclusions of this study are presented as follows：
1.For CSC, EVA is better than RI and traditional accounting measures of EPS and ROE in explaining stock prices and MVA.
2.The superiority of EVA to RI in explaining stock prices and MVA means that equity equivalent reserve adjustments are needed for calculating EVA.
3.EVA explains share prices and MVA better after CSC privatized, but the sensitivity of share prices and MVA response to EVA has decreased.
4.By stepwise regression tests, contemporary share prices are best explained by lagged EVA. Contemporary EVA cannot predict future share prices.

Implication of this study:
CSC’s EVA measure has higher correlation with its share prices and MVA, EVA results would be reflected to share prices and MVA. Therefore, investment evaluation, performance appraisal and bonus plan by EVA-based are suitable for CSC and its subsidiaries. Using plenty surplus cash to purchase back shares for reducing capital stocks is the most efficient way for CSC to increase EVA. Disclosing EVA related information may improve company transparence and therefore enhance share prices and shareholders’ wealth.

目 錄
頁次
謝 辭 ------------------------------------------------------ 一
中文摘要 ------------------------------------------------------ 二
英文摘要 ------------------------------------------------------ 三
目 錄 ------------------------------------------------------ 四
表 次 ------------------------------------------------------ 五
圖 次 ------------------------------------------------------ 六

第一章 緒論 ---------------- ---------------------------------- 1
第一節 研究動機 --------------------------------------------- 1
第二節 研究目的 --------------------------------------------- 3
第三節 研究流程--------------------------------------------- 3
第二章 相關理論與文獻探討 ------------------------------------- 6
第一節 傳統績效指標 -------------------------------------- 6
第二節 經濟附加價值 --------------------------------------- 8
第三節 市場附加價值--------------------------------------- 27
第四節 經濟附加價值與市場附加價值的關聯性 ---------------- 30
第五節 經濟附加價值資訊內涵實證研究文獻回顧 ---------------32
第六節 經濟附加價值實證研究文獻整理----------------------- 39
第三章 研究方法 ---------------------------------------------- 43
第一節 個案公司簡介 -------------------------------------- 43
第二節 研究主題 ------------------------------------------ 48
第三節 研究設計 -------------------------------------------52
第四節 研究變數定義 -------------------------------------- 54
第五節 研究資料來源 -------------------------------------- 58
第四章 實證結果與分析 ---------------------------------------- 59
第一節 敘述性統計分析 ------------------------------------ 59
第二節 相關性分析 ---------------------------------------- 61
第三節 迴歸分析 ------------------------------------------ 62
第四節 中鋼公司提昇EVA可行途徑探討----------------------- 77
第五章 結論與建議 -------------------------------------------- 79
第一節 研究結論 ------------------------------------------ 79
第二節 管理意涵 ------------------------------------------ 82
第三節 建議----------------------------------------------- 84
參考文獻 ------------------------------------------------------ 85
附錄 ---------------------------------------------------------- 88

一、中文部分
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6.張仲岳、邱士宗，經濟附加價值與公司股價之關聯性研究，第九屆會計理論與實務研討會，2000。
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8.張耿豪，經濟附加價值資訊內含之研究－以台灣上市公司為例，交通大學科技管理研究所未出版碩士論文，1999。
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二、西文部份
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