摘要
併購是CEO的重要工具，好處是迅速擴張產能、取得技術專利、克服進入障礙、掌控市場、接收人才、產生營運及財務之綜效、並得以在景氣不佳時隨時調整產品組合或削減產能。
鋼鐵產業本身就具有經濟規模優勢的特性，所以近年來由Mittal 帶頭，並不斷複製其成功之經驗，在國際間掀起一陣整併風潮；最近崛起的中國大陸經濟體系鋼鐵產業也在國家政策引導下紛紛整合，許\多原本默默無聞的小鋼廠彷彿一夕之間躍昇為國際級的鋼鐵產業的領航者，都是拜併購整合後公司規模變大、國際能見度加大，一言一行都受矚目。
由於併購本身具有相當高的風險性，鋼鐵產業須掌握關鍵成功因素才能降低經營風險，由於每個產業、每家公司及其所處的外部環境不同，在產業價值鏈中的地位也不一樣，所以個別公司併購的關鍵成功\因素也不盡相同。
本研究之目的希望以個案研究方式探討鋼鐵產業併購的關鍵成功因素，同時希望藉此瞭解：瞭解台灣鋼鐵產業狀況、台灣鋼鐵業併購遭遇的困難、鋼鐵業併購的關鍵成功\因素及鋼鐵產業併購所產生的效應。
研究結果顯示，大陸與台灣鋼鐵業的關係愈來愈密切，台灣的業者須隨時掌握大陸鋼廠的動向，才不至於造成決策失誤。至於鋼鐵產業併購成功的先決要件是須先得到最高主管的支持，並由熟練的併購團隊來執行，以便累積知識複製成功\的併購經驗。由於併購成功的比例在統計上並不多，所以執行是項工作前須作最壞的情況之評估，設下停損點，以便情況有變時能隨時因應，反而更容易促成併購的成功\\。

Abstract
Mergers and acquisitions (M&A) are important management tools of chief executive officers (CEOs.) The benefits of M&A include fast expanding production capacity, acquiring technical patents, overcoming the entry of obstacles, grasping markets, taking over talents, generating the synergy of operation and finance, adjusting product mix or reducing production capacity any time during the recession of markets.
Steel industry itself has the character of benefits in economical scale. Therefore, Mittal Steel Company led to hand over its successful experience unceasingly in the recent year, causing an international tide of M&A. In the recent emerging China’s economic system, China’s steel industry was integrated under the guide of national policy. Lots of small steel plants became international leading steel producers. This is contributed to the M&A rendering the company’s scale large, increasing international visibility and bringing people’s notice to its talks and behaviors.
Owing to quite high risks of M&A itself, steel industry must grasp the key success factor so as to reduce the risks of operation. Due to the difference of every industry, every company and outside environment, each of their positions in the industrial value chain is also different. Therefore, the successful factors of each company’s M&A are somewhat different, too.
This study aims at hoping to probe the successful factors of steel industry’s M&A by case study, as well as to understand the follows: the status of Taiwan’s steel industry, the difficulty of M&A in Taiwan’s industry, the successful factors of steel industry and the generated effect of steel industry’s M&A.
The result of this study shows that the relationship between China and Taiwan has been closer and closer. Taiwan’s steel producers have to grasp the trend of changes of China’s steel plants so as to prevent error decision making. As for the successful factors of steel industry’s M&A, the first priority of conditions is to obtain the top management support and to be executed by an experienced teamwork of M&A so that the M&A experience can be handed over by cumulative knowledge. Since the statistics shows that the percentage of M&A success is small, it has better to evaluate the worst situation prior to the job’s execution as well as to set a bottom line of loss in order to flexibly dispose the changes of situation at any time and to make the M&A easier to success.

目 錄
摘要 I
圖目錄 VIII
表目錄 IX
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 7
第四節 研究的範圍與限制 8
第二章 文獻探討 9
第一節 SWOT分析 9
第二節 企業併購之有關理論 14
第三節 關鍵成功因素之文獻探討 25
第四節 併購成功的條件 39
第五節 Michael Porter的產業競爭策略 41
第三章 研究方法 46
第四章 鋼鐵產業介紹與個案公司分析 49
第一節 產業特性說明 49
第二節 鋼鐵市場狀況與產業趨勢 52
第三節 台灣鋼鐵產業環境 70
第四節 C公司簡介 74
第五章 訪談分析 82
第一節 個案公司分析 82
第二節 訪談摘要 102
第三節 訪談結果之討論 107
第六章 結論與建議 114
第一節 研究結論 114
第二節 鋼鐵業併購成功的要素 115
第三節 建議 119
第四節 後續研究之建議 120
參考文獻 121
附件 128

參考文獻
一、中文部分
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