企業藉由購併來壯大營運規模，提昇競爭力，已是無法阻擋的趨勢，台灣當然也不能自外於這個全球趨勢。但是如何擬定一個好的購併計劃，並且合於相關法律條文、公司治理的規範之下，是很重要的。本研究透過中信金藉由開發金董監事改選而入主其經營權的事件，分析企業購併的策略、流程，以及相關反併購策略，和涉及的公司治理規範、法律、經濟、社會文化等等議題，提供學界、業界參考。
對於中信集團而言，為了入主開發金經營權，其最重要的手段為聯合官股共同徵求委託書，這也是台灣蓄意購併最常見的手段之一，從劉泰英主導中華開發的董事會，到現在建華金控董事會改選，都可以看到相關委託書徵求的事件。令外界有最大質疑的是中信金動用旗下中國人壽資金，大舉買入開發金股權，進而取得開發金經營權，辜家自有的資金卻很少，由公司治理觀點來看，可能有不公平的疑慮。加上財政部對於中信條款方面，亦引發不少爭議。
理隆陳家是接替劉泰英之後的經營者，在劉泰英主政時代，就是藉由委託書的徵求來掌握開發金的經營權，陳敏薰亦然使用這個方式。但是這個方式，在公司治理方面卻有嚴重的缺失，因為由一個少數股權的股東控制整個公司的營運，必然可能產生弊端，例如不公平對待其他股東的情況發生，而且容易讓市場派有機會發動偷襲，使經營權易主。
廣大的投資大眾，面臨公司董監事改選時刻，通常沒有舉足輕重的地位，只能消極的選擇支持某一方。直到進入委託書徵求期，需要大量的委託書時，小股東才會得到重視。廣大的投資大眾，心態需要調整，不應該只是注意股價的波動，對於公司經營的方向也要付出一定程度的關心，才能捍衛本身的權利。

Corporate increase their competitive advantage by M&A. It is a recent trend over the world. It is important to make a distinctive plan for M&A. In addition, the process of M&A must follow the rules of business and corporate governance.
The study analyzes the re-election of the board of the directors of China Development Financial Holding Corporation. In the perspectives of corporate governance, politics, economics, and social-culture, we study that Chinatrust Financial Holding Company acquired the control of China Development Financial Holding Corporation by the proxy contest. And we discuss some issues of government’s role, “Chinatrust rule”, and other investor’s role.

目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．VII
表目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．VIII
圖目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．IX
第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3
第三節 研究架構．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4
第二章 文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5
第一節 購併相關名詞定義．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5
第二節 購併動機理論與購併類型．．．．．．．．．．．．．．．．．10
第三節 蓄意接管策略分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
第四節 反蓄意接管策略分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
第五節 台灣蓄意接管介紹．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22
第三章 研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25
第一節 研究步驟設計．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25
第二節 研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．26
第三節 研究限制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．27
第四章 開發金董監事改選個案．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28
第一節 開發金控歷史簡介．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28
第二節 開發金董監事改選介紹．．．．．．．．．．．．．．．．．．29
第二節 開發金董監事改選過程．．．．．．．．．．．．．．．．．．31
第三節 開發金董監事改選結果．．．．．．．．．．．．．．．．．．51
第五章 開發金董監改選分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52
第一節 法律觀點．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53
第二節 經濟觀點．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58
第三節 社會文化政治觀點．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．62
第四節 蓄意接管可能產生之議題．．．．．．．．．．．．．．．．．63
第六章 研究結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．66
第一節 研究結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．66
第二節 研究建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．71
參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．74

一、中文部分
1.王泰允，一九九五年6月，「企業購併實用」，遠流出版股份有限公司。
2.王樂生，一九九七年6月，「融資購併與投資銀行之研究」，國立中央大學財務管理研究所未出版碩士論文。
3.林小娟，二ＯＯＯ年6月，公司接管策略－以賽局理論分析，國立政治大學國際貿易研究所，碩士論文。
4.李瑞瑜，一九九三年6月，「企業購併策略及相關法略規範之研究」，東吳大學法律研究所未出版碩士論文。
5.伍忠賢/蔣成，一九九四年10 月，「從美國購併經驗看台灣公司經營權攻防規劃」，證券市場發展季刊， pp. 131-149。
6.伍忠賢，一九九八年8月，「企業購併聖經」，遠流出版公司。
7.伍忠賢，「國際購併」，省屬行庫中小企業聯合輔導中心出版。
8.伍忠賢/張文武，「國際購併中的風險管理」，台灣經濟金融月刊第30卷第7期，pp.1-13。
9.伍忠賢，二ＯＯＯ年3月，「企業購併－理論與實務」。台北，新陸書局。
10.朱心怡，一九九九年6 月，「購併型態對股東財富影響之實證研究」，東吳大學企業管理研究所未出版碩士論文。
11.徐美雯，一九九九年6月，「企業敵意接管之雙方競爭策略研究」，雲林科技大學企業管理研究所未出版碩士論文。
12.楊佳璋，一九九六年6月，「我國敵意接管機能法制與攻防策略之研究」，成功大學企業管理研究所未出版碩士論文。
13.耿一馨，一九九二年6月，「敵對性企業收買之研究」，輔仁大學法研所未出版碩士論文。
14.傅志偉，一九九八年6月，「收購與合併對公司營運績效影響之分析」，國立中山大學財務管理學系未出版碩士論文。
15.蕭守正，二ＯＯＯ年6月，「企業蓄意接管後對目標公司經營績效之影響－以台灣企業為例之個案研究」，中原大學企業管理所未出版碩士論文。














二、英文部分
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14.Shepherd, W. G. , 1971, "The Element of Market Structure," The Review of Economics and Stastics, pp.25-37.
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