由於信用風險的良窳對於房屋抵押貸款證券（Mortgage-Backed Securities, MBS）發行價值影響甚大，但國內尚無類似美國GNMA、FNMA等相關機構對於不動產證券發行做出信評保證，因此金融機構本身信用控管能力便更行重要，藉由取得較高之金融機構信評等級與債券評價，提高投資人之投資意願。
本研究引用國內某中小企銀P銀行之房屋抵押貸款資料共20,576筆（17,425筆正常戶、3,151筆有遞延繳款情形的違約戶)，利用Logistic Regression模型進行實證研究，在正常戶預測正確率96.7%，違約戶預測正確機率85.4%，整體預測正確率95.0%下，篩選出年齡、職業、擔保品標的、擔保品用途、貸款目的、貸款年期、貸款額度、利率別、利率、案件來源、分行別等十一項變數，作為可供銀行參考的信用風險評估之關鍵要素。
在本研究上之實證結果發現，利率是影響違約與否最為關鍵的因素，其次是職業，而另外兩項在其他信用風險相關文獻之中較少探討的利率別與案件來源兩項變數，在本研究中證實為顯著性之影響變數，為一重要之發現。此外，研究中亦發現過去在信用風險的相關討論中時常提及的貸款者個人屬性變數，並非影響信用風險高低的主要因素，而擔保品屬性與貸款條件類別的變數項，才是真正影響信用風險大小的關鍵性因素，此亦為本研究的價值所在。
研究的結果提供了金融機構進行信用評等業務的參考依據，同時建構了一個可供預測違約與否的迴歸模型，對於未來不動產證券化的實行，初步提供了一個信用風險控管的理論基礎。

The wellness of credit risk has great influence on the Value of Mortage-Backed Securities (MBS), but there isn’t any valuator to supervise and to estimate these securities-issued institutions in Taiwan. For earning the trust of the masses, these institutions must have great abilities to control credit risk in an acceptable degree, and then the people will be willing to invest in these MBS.
This research makes use of data totaling 20,576 cases (17,425 normal cases and 3,151 default cases) from a certain domestic bank, Bank P, and constructs the Logistic Regression Model to steer the substantial evidence research. With the right prediction of 96.7% in normal, 85.4% in default, and 95% in whole, we find that we can use the borrower’s age, occupation, the object of collateral, the use of collateral, the loan purpose, the year of loan, the line of credit, the category of interest, the interest rate, the source of case and the branch office as key factors for credit risk appraisal of reference provided to banks.
In this study, we will determine whether interest rate is the key factor for default, followed by occupation. The other two factors, the category of interest and the source of case, which are not popularly talked about in related studies, are confirmed as the remarkable influence factors for credit risk. The other important discovery is that the influence of the loan condition and the specialities of the collateral have greater impact on credit risk than the personality of the borrower.
This research provides some reference for financial institutions on credit evaluation, and makes up a good model for credit control. For previously issued MBS, this research also provides some academic basis for future adaptation.

第一章 緒論..........................................1
第一節 研究動機......................................1
第二節 研究目的......................................4
第三節 研究架構......................................5
第二章 文獻探討......................................7
第一節 不動產抵押貸款證券的簡介......................7
第二節 信用風險.....................................12
第三節 授信評估原則.................................15
第四節 信用評估相關文獻.............................18
第五節 統計研究方法之討論 ...........................28
第三章 研究方法.....................................39
第一節 資料來源與研究限制...........................39
第二節 研究變數之選擇與分類.........................42
第三節 實證模型之建立...............................51
第四章 實證結果分析..................................54
第一節 敘述統計分析.................................54
第二節 Logistic Regression模型實證分析..............69
第三節 分析結果說明.................................76
第五章 結論與建議 ....................................80
參考文獻..............................................85

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