摘要
本文重點在於評估共同基金經理人之績效，以國內特定證券投資信託公司所發行之開放型股票基金做為實證研究的樣本，在評估基金經理人績效之前，先針對基金規模與基金持股比率進行探討，分別利用台股指數報酬、基金績效及產業報酬來分析基金規模及資金配置的趨勢；而在基金經理人績效評估的研究方法方面，本文與以往研究基金績效文獻不同之處在於本文的資料型態為日資料，因此根據所蒐集到的基金持股日資料，將能更清楚地觀察到基金經理人的操作策略及行為，對於基金報酬的來源也能有更進一步的分析，同時藉由基金持股日資料，得以進行內部績效評估與分析，以確認基金經理人的能力與價值，文中將針對基金經理人的選股策略及超額績效進行分析。除此之外，本文還利用傳統型及條件型績效評估模型來評估不同基金經理人的績效，並觀察條件型績效評估模型是否比傳統型績效評估模型更有效率。
本文的實證研究得到以下幾點結論：
1.台股指數報酬對於基金規模及總持股比率有顯著為正的影響力，而基金經理人往往也會根據電子類股的報酬來調整在電子產業的持股比率。
2.雖然加入資訊變數的條件型績效評估模型有較高的解釋能力，然而效能提升的幅度並不大。
3.由選股機率的實證結果發現，基金經理人往往會採用買高賣低的選股策略，意即買進先前報酬率佳的股票、賣出報酬率較差的股票，同時的確有些基金經理人具有選股能力；此外，雖然經理人不一定能全部選中表現好的股票，然而透過資金配置，經理人仍能得到不錯的績效。
4.由累積超額報酬在交易日前的走勢，依然顯示基金經理會採用買高賣低的交易策略；而實證結果也支持有些基金經理人能獲得顯著為正的超額報酬，但是時間通常不會持續超過一個星期，因此基金經理人應把握時機，以免錯失超額報酬。

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目錄

第一章、緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的及貢獻 2
第三節 研究流程 4
第二章、文獻探討 5
第一節 條件型績效評估 5
第二節 風格分析 6
第三節 績效評估 11
第三章、研究方法 15
第一節 資料來源 15
第二節 基金規模及持股比率分析 16
第三節 傳統型績效評估 19
第四節 條件型績效評估 (CPE) 21
第五節 基金經理人的操作策略 22
第四章、實證結果 29
第一節 敘述統計量 29
第二節 基金規模之實證結果 30
第三節 持股比率之實證結果 36
第四節 傳統型績效評估之結果 42
第五節 條件型績效評估之結果 43
第六節 選股策略之實證結果 47
第七節 超額績效之實證結果 57
第五章、結論與建議 74
第一節 研究結論 74
第二節 研究限制及建議 76
附錄A 78
附錄B 85
附錄C 89
參考文獻 91

參考文獻
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