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博碩士論文 etd-0709102-162051 詳細資訊
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論文名稱
Title
股價指數期貨避險理論之研究---以台股期貨,小型台指期,電子期貨和金融期貨為例
none
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
93
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2002-07-01
繳交日期
Date of Submission
2002-07-09
關鍵字
Keywords
期貨避險、避險理論、單根檢定、共整合檢定
GARCH, ARCH
統計
Statistics
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中文摘要
國立中山大學九十學年度第二學期碩士學位論文提要
論文名稱:指數期貨避險比率之研究-----以台股期貨、小型台指期、電子期貨和金融期貨為例校系所別:中山大學經濟學研究所 論文頁數:92頁研究生:鄭俊育 指導教授:洪墩謨教授論文提要內容:
台灣指數期貨等期貨商品上市後,提供了投資者一個良好的避險管道,但是對於如何從事避險工作;該用多少數量的期貨契約來從事避險等相關的問題,便成為國內投資者對於使用這些避險工具前的一項重要課題。本文採用最小變異數法報酬率模式來避險,方法是在已知固定現貨部位的情況下,決定要使用多少的期貨部位避險使得投資組合的報酬率風險最小。
本研究使用ADF單根檢定與P-P檢定、Engle and Granger二階段共整合檢定、向量誤差修正模型、Granger因果檢定,最後使用投資組合報酬率風險最小的避險策略,配合OLS、OLS-CI、 GARCH 模型分別求出台股指數期貨、小型期指、電子期指及金融期指的最適避險比例。對四種期貨的避險結果作樣本內與樣本外的避險效果的衡量。所獲得的結論如下:對選取之變數的單根檢定顯示,所有變數均有單根存在,但變數經過一階差分之後,檢定結果皆拒絕有單根存在。使用Engle and Granger二階段檢定法,顯示台股現貨分別與台股期貨、小型台指期貨及電子期貨存在共整合關係,此外,電子類股指數與電子期貨以及金融類股指數與金融期貨也分別存在共整合關係。當期貨與現貨偏離了長期均衡時,S vs FS、S vs MTX和F vs TF是以期貨價格來調整,S vs TE和T vs TE是兩市場均做調整、S vs TF則是均不做調整。不論是OLS模型、OLS-CI模型或是GARCH模型所得到的避險效果都比簡單避險方法為佳。
關鍵字:指數期貨,避險比率,單根檢定,共整合方法,Granger因果檢定,ARCH模型,GARCH模型

Abstract
none
目次 Table of Contents
目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機 ..……………………………………………….3
第二節 研究方向…………………………………………………………..4
第三節 研究目的…………………………………………………………..6
第四節 研究對象與期間的選擇…………………………………………..6
第五節 研究架構…………………………………………………………..6
第二章 股價指數期貨介紹
第一節 股價指數期貨發展簡史…………………………………………..9
第二節 股價指數期貨的簡介…………………………………………….10
第三節 各國指數期貨…………………………………………………….13
第四節 台灣股價指數期貨發展狀況…………………………………….23
第三章 理論基礎與文獻回顧
第一節 指數期貨的定價………………………………………………….27
第二節 指數期貨與現貨價格領先落後關係之成因…………………….28
第三節 傳統避險理論…………………………………………………….29
第四節 Working 的選擇性避險理論…………………………………….29
第五節 投資組合避險理論………………………………………………30
第六節 避險較果的衡量…………………………………………………36
第七節 國內外相關研究…………………………………………………38
第四章 研究方法
第一節 單根檢定…………………………………………………………45
第二節 共整合方法………………………………………………………49
第三節 Granger 因果檢定……………………………………………….51
第四節 ARCH 與 GARCH 模式……………………………………….52
第五節 避險模型…………………………………………………………55
第六節 避險效果的衡量…………………………………………………56
第五章 實證結果
第一節 資料來源與處理…………………………………………………58
第二節 現貨與期貨的單根檢定結果……………………………………59
第三節 共整合檢定結果…………………………………………………70
第四節 向量誤差修正模型實證結果……………………………………72
第五節 Granger 因果檢定結果………………………………………….76
第六節 ARCH 檢定結果…………………………………………………78
第七節 避險比率之求取…………………………………………………79
第六章 結論與建議
第一節 結論………………………………………………………………87
第二節 後續研究之建議…………………………………………………88
參考文獻……………………………………………………………………….89




參考文獻 References
參考文獻

中文部份

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