一九八七年十月，全球股市大崩盤以來，金融市場的波動隨機性逐漸受到懷疑，再加上非線性的決定性混沌研究理論開始興起，學術界對於金融市場波動的非線性研究產生了一股熱潮，本研究的目的在於探討股票市場報酬率的變動是否符合決定性混沌現象，透過種種已發展的實證方法，探討存在決定性混沌的可能性，並探討可能存在的非線性變數。
本研究首先檢驗台灣證券交易所加權股價指數的日資料，發現呈現水準和變異數不穩定的狀態，但在經過對原始序列的對數轉換和一階差分後，則能成為穩定性的時間序列。其後在消除穩定性影響方面，我們對轉換後序列配適ARMA模式以消除自我相關，實證後配釋出ARMA﹝0,3﹞模式，具有最小的SBC貝氏標準值，且殘差序列經過卡方檢定後也顯示出有效移除線性相依的影響。此外，在非線性隨機方面，在D-W檢測和Lagrange乘數檢測後，我們發現經過ARMA模式配適後的序列仍存在變異數異質性，但在配適GARCH﹝1,1﹞模式之後，GARCH模式的殘差數列能夠有效移除條件變異數的異質性。
接著在I.I.D的檢驗上，不論是原始未經轉換的序列、經穩定性轉換後並配適ARMA模式的序列，亦或是經GARCH配適後的殘差序列，皆能拒絕I.I.D的假設，顯示目前狀態與未來狀態間具有相關性，序列並非獨立一致性的常態分配。此外，在R/S分析方面，三序列所計算出來的H值，皆明顯大於0.5，表示此三序列能夠呈現出長期持續性記憶的影響，而拒絕隨機模型。其後，在相關維度分析上，三序列所產生的收斂維度，有明顯的曲度收斂情況，維度的收斂值約在6~7之間，也說明混沌現象存在的可能性。
在相空間圖的分析上，觀察出股價具有過度反應的現象，並非單單隨機模型可以解釋。而過度反應本身可能就存在著決定性混沌的過程。最後，利用邊際歷史圖形中的座標圖與速率圖分析，我們觀察了相當多的經濟變數與股價間的循環關係，結果發現，股市成交量、貨幣供給、營收、匯率與利率為比較合適的選擇變數，當然還需要利用更完整的模型分析，不過這樣的變數選擇或許可以成為未來研究非線性因果分析的起端。
　　實證的結果得以瞭解台灣證券交易所加權股價指數的行為符合決定性混沌現象。基於時間，雖然無法進一步建構非線性的預測模式，然而對於有志向此一預測模式發展的研究者而言，本研究認為必須注意數列中長期相依的影響效果，如果要進一步討論外生變數對於非線性模型的影響，則邊際歷史圖形的檢測方式對於變數的選擇，將有歸納選擇合理性的助益。

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主目錄………………………………………………………………….I
圖目錄…………………………………………………………………IV
表目錄…………………………………………………………………VI

目錄
第一章 緒 論 1
第一節　研究動機 1
第二節　研究目的 4
第三節　研究範圍 7
第四節　研究限制 8
第五節　研究程序與結構 9
第二章 文獻探討 11
第一節　資本市場理論的發展 11
一、空中閣樓理論﹝the castles-in-the-air theory﹞ 11
二、盤石理論﹝firm-foundation theory﹞ 12
三、效率市場學說 13
四、雜訊理論﹝noise theory﹞ 15
五、過度反應理論 16
六、不確定資訊假說﹝uncertain information hypothesis﹞ 17
七、時尚理論﹝fashions and fads theory﹞ 17
第二節　渾沌理論與金融市場研究的應用 22
一、混沌理論介紹 22
二、混沌現象鑑別方法 39
三、混沌理論與金融市場相關研究 40
第三章 研究方法 49
第一節　研究假設 49
第二節　研究設計 52
第三節　研究流程 54
第四節　穩定性測試與模型配適 56
一、穩定性檢測﹝Dftest & Logtest﹞ 56
二、消除自我相關﹝ARIMA﹝p,d,q﹞模式﹞ 58
三、消除非線性隨機﹝GARCH﹝p,q﹞模式﹞ 59
第五節　混沌檢測的研究方法 61
一、獨立一致性檢定﹝I.I.D﹞ 61
二、Ｒ/Ｓ分析法﹝Rescaled Range Analysis﹞ 62
三、相關維度分析法﹝Relational Dimension﹞ 63
四、相空間﹝Phase Space﹞ 65
五、邊際歷史圖形﹝Marginal History Chart﹞ 67
第四章 實證研究 69
第一節　資料檢驗與配適 69
一、穩定性處理 69
二、ARIMA模式配適 73
三、GARCH模式配適 78
第二節　獨立一致性檢定 82
第三節　Ｒ/Ｓ分析 86
第四節　相關維度分析 87
第五節　對照組的驗證 90
第六節　相空間圖 93
第七節　邊際歷史圖形 102
第八節　小節 120
第五章 研究結論與建議 122
第一節　研究貢獻與結論 122
第二節　後續研究發展建議 123
一、對股票發行公司的建議 123
二、對政府相關單位的建議 123
三、對市場投資人的建議 124
四、對後續發展研究者的建議 124
第六章 參考文獻 126
英文部分 126
中文部分 127

英文部分

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