摘 要
本文的主旨在探討開發中國家的資本移動性，在本文中以韓國、台灣為實證研究。檢定國際資本移動性的方法可區分為「量」與「質」之測量方法，本文中根據過去經濟學家常用的測量國際資本移動性的方法中，選定五種測量方法，屬於量的測量方法為：儲蓄和投資相關性檢定(Feldstein and Horioka，1980)、消費相關性檢定(Obstfeld，1993)，屬於質的測量方法為：實質利率差異檢定(Frank，1992)、Edwards和Khan的方法(Edwards and Khan，1985)、Haque和Montiel的方法(Haque and Montiel，1991)。在研究方法上，為了彌補時間序列與橫剖面在分析國際資本移動性的假設條件不足之處，本文使用滑動的時間數列分析法，即假設資本移動性隨時間而改變，最後應用主要因素分析法(Principal Component Analysis)解釋五種測量方法相互之間的關係，進一步說明何種方法解釋開發中國家的資本移動性變異性較佳。
根據本文的初步實證結果顯示，五種測量方法各有不同、甚至互相抵觸之結果，因此本文應用主要因素分析探討資本移動性被那一個檢定方法解釋比例較高。根據主要因素分析的實證結果得知，韓國的資本移動性的變化在1981年至1998年間有增加的趨勢，而在1989年底至1993年底資本移動性雖然呈現下降的趨勢，但自94年之後資本移動性有增加的趨勢。
在解釋能力上，雖然實證結果顯示量的測量方法在解釋資本移動性跨越國界時之能力不如質之方法的解釋能力，但對於一些金融市場比較不完善的新興開發中國家，由於缺乏金融資產所須的流通或交換的市場，這時量的測量方法有存在的必要性；反之，具有較完善的金融市場，或與國際資本市場緊密結合的國家，則質的分析往往能夠有效的解釋國際資本移動性。

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目錄 ……………………………… I
表次 ……………………………… II
圖次 …………………………… III
第一章 緒論 …………………………………… 1
第一節 研究動機與研究目的 ……………………… 1
第二節 研究方法與研究架構 ……………………… 4
第二章 文獻回顧 ………………………… 6
第一節 國外文獻回顧 ………………………… 6
第二節 國內文獻回顧 ……………………… 11
第三章 國際資本移動性的測量…………………… 14
第一節 資本移動性的理論模型 ………………… 14
第二節 韓國、台灣的實證研究 ………………… 21
第四章 主要因素分析 ……………………… 27
第一節 主要因素分析法之原理與推導 ……… 27
第二節 主要因素的實證分析 ……………… 32
第五章 結論 ……………………………… 36
附錄 韓國、台灣金融自由化過程 ……………… 39
附表 …………………………… 44
附圖 …………………………… 49
參考文獻 …………………………………… 55

表 次
表一 五種測量方法之間的相關性 ………………… 44
表二 特性根與主要因素解釋比例 ………………… 45
表三 主要因素被各方法解釋之比例 ……………… 46
表四 1992：2∼1998：4兩國主要因素被各方法解釋之比 例 ………………… 47
表五 四種測量方法之主要因素被各方法解釋之比例 48


圖 次
圖一 韓國的資本移動性變化 ……………… 49
圖二 台灣的資本移動性變化 …………… 50
圖三 五種變數標準化後的資本移動性變化 ……… 51
圖四 主要因素分析 ……………… 52
圖五 1992：2∼1998：4的主要因素分析 ……… 53
圖六 四種測量方法(FHT、CCT、RID、EKT)的主要因素分析 ……… 54

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