以往許多的可轉債研究係將可轉債到期價值以無風險利率折現並取其算術平均數作為理論值，由於可轉債流動性差，其價值常被低估，因而在作可轉債評價時大都是以一個主觀的折扣率來調整可轉債評價的理論值以符合市價；本文係探討以風險值（Var）的概念來評價可轉債的理論值，也就是說在5%的損失風險下求出可轉債理論值，其中的評價過程係以蒙地卡羅模型及Least-Square Monte Carlo simulation （LSM）最小平方蒙地卡羅模型評價可轉債，然後再以歷史資料回測並探討可轉債理論價與市價的差價，在標的股價與轉換價格於價內、價平、價外時可能造成價差的原因，試圖找出一種可作為一般投資大眾投資可轉債的評價模式。
本文結論如下，（1）對於普通股股價處於價內之可轉債，本文所採取的評價模擬法所得之理論價格與市場價格的關係為正相關且略低於市場價格，因而理論價格可視為可轉債市場價格的底部Floor，當可轉債市場價格低於理論價格時可作為投資人買進的參考依據（2）影響可轉債理論價格與市場價格的差異最主要的因素為普通股股價與轉換價格價差，當股價在價內時股價價差與CB價差成正相關，當股價在價平或價外時股價價差與CB價差並無明顯相關性（3）可轉債普通股平均報酬率及標準差僅在價內時會影響可轉債的價差，在價平或價外時幾乎不會影響可轉債的價差（4）對於普通股股價處於價外之可轉債，本文所採取的評價模擬法所得之理論價格通常略高於市場價格，其中的價差所反應的是發行公司的違約風險。

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第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第一節 研究動機與目的．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第二節 研究方法與步驟．．．．．．．．．．．．．．．．．3
第三節 研究內容及架構．．．．．．．．．．．．．．．．．4
第二章 文獻回顧．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6
第一節 訂價理論基礎及文獻探討．．．．．．．．．．．．．6
第二節 風險值相關文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．12
第三章 評價模型分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
第一節 模型模擬假設．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
第二節 模型模擬程序．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
第三節 風險值基本概念．．．．．．．．．．．．．．．．．25
第四章 模擬結果分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．32
第一節 可轉債實證分析．．．．．．．．．．．．．．．．．32
第二節 敏感度分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．57
第三節 檢討分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．64
第五章 結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．．66
第一節 結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．66
第二節 後續研究建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．67
後記．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．68
參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．69
附錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．72

英文部份
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