隨著台灣證券交易市場的成熟發展，各項買賣股票投機的行為已逐漸被市場淘汰，繼而取代之的是「股票基本面的分析」，由於股票基本面的分析在於研究股票的真實價值，分析現在的經濟情況、政經消息、還有最重要的公司本身的營運狀況。而分析一個公司的營運狀況，首先的參考資料就是它的財務報表，經由財務報表的揭露，投資分析師可以分析一個企業的財務情況、獲利能力、營運成長、股利發放、資產負債等情形，並研判出該產業的景氣循環情形，由此可知，財務報表資訊的確可以為我們一般投資人提供合理的超額報酬投資策略和可靠的參考資訊。
本研究的主要目的是在探討財務報表內的五個基本分析指標與股價報酬率的關連性，以國內的股票上市公司為研究對象，蒐集了八十三年到八十九年，共27季的季資料，藉由多元迴歸模型的實證分析，來了解五個基本分析指標對股價報酬率的預測解釋能力，進而了解哪幾個基本分析指標可以具有資訊內涵，可以提供給投資人作為選股的參考依據。
最後從產業的實證結果可以發現，不同的產業各顯著的變數會有所不同，雖然紡織業、鋼鐵業和電子業的顯著變數都是存貨、銷貨毛利和每股盈餘；但是仍有顯著能力高低的差別，因此各個產業的顯著指標變數和顯著能力都會某程度的差距不會相同。另外，綜合以上的結論，我們可以說明存貨、銷貨毛利和每股盈餘可以成為我們有效的三項基本分析指標，可作為股價報酬預測的有用因子，也就是具有所謂的「資訊內涵」。另外其它兩項指標流動負債和每人營收就只能說和股價報酬具相關性，但不具有「資訊內涵」。

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第一章 緒論
第一節 研究背景…………………………………………………1
第二節 研究動機與目的…………………………………………3
第三節 研究範圍…………………………………………………5
第四節 研究架構…………………………………………………6

第二章 理論與文獻探討
第一節 股票價格的形成及其影響因素…………………………8
第二節 基礎理論探討…………………………………………..16
第三節 國外相關文獻…………………………………………..19
第四節 國內相關文獻…………………………………………..26
本章附註…………………………………………………………..35

第三章 研究方法
第一節 財務指標基本假設………………………………….….36
第二節 研究期間、資料蒐集和整理……………………….….40
第三節 設定定義變數……………………………………….….42
第四節 統計實證方法……………………………………….….45

第四章 實證結果分析
第一節 食品、塑化、紡織產業模式之實證結果………………..49
第二節 電機電器、鋼鐵、電子產業模式之實證結果…………59
第三節 綜合分析………………………………………………..68
第四節 調整模型後六大產業之實證結果……………………..72


第五章 結論與建議
第一節 研究結論………………………………………………..76
第二節 研究限制………………………………………………..78
第三節 研究建議………………………………………………..79

參考文獻………………...…………………………………………...81

圖表目錄

表次

表4-1 食品產業中各自變數的Correlation Matrix……………..49
表4-2 食品產業樣本上市公司迴歸分析結果………………….52
表4-3 塑化產業中各自變數的Correlation Matrix……………..53
表4-4 塑化產業樣本上市公司迴歸分析結果………………….55
表4-5 紡織產業中各自變數的Correlation Matrix……………..56
表4-6 紡織產業樣本上市公司迴歸分析結果………………….58
表4-7 電機電器產業中各自變數的Correlation Matrix………..59
表4-8 電機電器產業樣本上市公司迴歸分析結果…………….61
表4-9 鋼鐵產業中各自變數的Correlation Matrix……………..62
表4-10 鋼鐵產業樣本上市公司迴歸分析結果………………….64
表4-11 電子產業中各自變數的Correlation Matrix……………..65
表4-12 電子產業樣本上市公司迴歸分析結果………………….67
表4-13 產業迴歸分析實證結果彙總…………………………….71

圖次

圖2-1 股票價格變動圖………………………………………..…9

（一） 中文部分

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