摘要
台灣基金市場快速發展的十年內，國內的投信公司的家數、規模及在資本市場的地位可謂與日俱增，而投信公司在發行基金時為促銷其基金的銷售多會去強調其基金未來績效的優越性，藉此來吸引投資人的購買，而投資者購買基金的前提即是著眼未來的獲利，但在基金的公開說明書上的一角又可發現『過去的績效並不代表未來獲利的保證』的警語，那如果過去的績效不能當作購買基金的參考，投資人又怎能相信投信公司在銷售基金的說法呢？因此本研究乃針對投資於資本市場的股票型基金作分類研究，進一步了解在投資相同資本市場下的各類型共同基金是否有大敗大盤的實力以及各類型基金之績效是否具有差異性，並探討影響各類型基金績效的因素是有一致性。
本研究之研究期間以88.10.1至90.9.30之月資料分24期進行研究，在進行主要的研究主題前，本研究先對所選取的樣本基金作報酬率的常態性檢定，再以月報酬率平均值及Sharpe、Treynor、Jensen 等傳統性基金評估指標作為衡量基金指標，並以tD成對樣本檢定及單因子變異數分析分別檢定各類型基金與市場投資組合報酬率及各類型基金彼此間之報酬率是否具有差異性，最後以逐步迴歸選取法篩選出影響各類型基金績效之因素。
經實證後發現，投資於相同資本市場下之股票型基金其月報酬率平均值雖較市場投資組合率高，但經統計檢定後發現，基金報酬率與市場投資組合報酬率間並不具有顯著性，並且各類型基金間之績效亦不具有差異性，另影響各類型基金績效之因素除M1b增加率及持股比率外餘各因素並不相同，顯示過去國內分析影響股票型基金績效之因素的論文未先對樣本基金作分類即進行研究的方式並不適當。

none

目錄
第一章 緒論 頁次
第一節研究背景 1
第二節研究動機 2
第三節研究目的 3
第四節研究範圍 3
一.研究對象 3
二.研究期間 3
三. 研究架構 4
第二章 文獻探討 9
第一節共同基金簡介 9
一.共同基金之特性 9
二.共同基金之由來 10
三.共同基金之類型 10
四.台灣共同基金市場之沿革及現況 12
第二節 國內外文獻探討 16
一.國外文獻部分 16
二.國內文獻部分 21
第三節文獻探討對本研究的影響 27
第三章 研究設計 30
第一節 研究假說 30
第二節 資料蒐集及處理 31
第三節 研究變數操作性定義 35
第四節 研究方法 39
1報酬率的常態分配檢定—t化全距檢定 39
2 共同基金績效之衡量 40
3 tD成對樣本檢定 41
4 單因子變異數分析 42
5 逐步迴歸選取法 42
6 t檢定 47
7 F檢定 47
8 判定係數 48
9 Durbin-Watson 自我相關檢定 49
10 線性重合與自我相關的處理 50
第四章 實證結果 51
第一節報酬率的常態分配檢定 51
第二節樣本基金整體績效評估 54
第三節 相關假說檢定 58
1 市場投資報酬率欲各類型基金投資報酬率之比較 58
2 投資相同市場之不同類型基金績效之比較 59
第四節影響各類型基金績效之因素 61
第五章 結論與建議 69
第一節結論 69
第二節研究限制 70
第三節建議 71
參考文獻 73
附錄- t化全距檢定表 75

國外文獻：
1. Chevalier,J andG. Ellison,1997,Risk taking by mutual funds as a response to incentives, Journal of Political Economy,vol.105,1167-1200
2. Fama, E. F., 1972, ”Components of investment performance”, Journal of finance 27, pp.551-568
3. Henriksson, R. D. and R. C. Merton, 1981, “On market timing and investment performance”, Journal of Business 54, pp.513-533.
4. Indro, D.C., C.X. Jiang, M. Y. Hu, and W. Y. Lee, “Mutual Fund Performance : Dose Fund Size Mater?,” Journal of Finance, 1999, pp. 74-87
5. Ippolito, R. A.(1989), “Efficiency with Costly Information A Study of Mutual Fund Performance Quarterly,” Journal of Economics, Vol.104, pp.1-23
6. Jensen, M. C., (1968), The performance of Mutual Funds in the Period 1945-64. Journal of Finance, Vol. 23, pp.389-416.
7. Sharpe, W. F.,(1966), Mutual Fund Performance. Journal of Business, Vol. 39, pp. 119-138.
8. Sirri , E. R. and P. Tufano, 1998, “Costly search and mutual fund flows”, Journal of Finance 53, pp.1589-1622.
9. Smith, K. V. and D. A. Tito (1969), “Risk-Return Measures of Ex Post Portfolio Performance”, Journal of Financial and Quantitative Analysis ,Vol. 4, No. 4, pp.449-471.
10. Treynor, J. L.,(1965), How to Rate Management of Investment Fund. Harvard Business Review, Vol. 13, pp.131-136


國內文獻：
1. 池瑛華（民90），景氣循環下，影響基金績效因素之研究，國立中山大學財務管理研究所未出版碩士論文。
2. 2李明枝（民85），「國內共同基金績效持續性之研究」，中興大學企業管理研究所未出版碩士論文。
3. 林炳麟（民81），「共同基金投資組合管理績效之研究」中原大學企業管理研究所未出版碩士論文。
4. 周雅莉（民83），基金績效、規模與其對銷售成長之影響─以台灣開放式成長型共同基金為例，交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
5. 邱顯比（民82），基金績效評估之理論與實務，證卷市場發展季刊，第十九期。
6. 邱顯比（民88），基金理財的六堂課，第一版，台北：天下遠見
7. 吳佩玲（民85）「影響共同基金績效因素之探討-台灣地區實證之研究」政治大學企業管理研究所未出版碩士論文
8. 洪嘉苓（民89），共同基金經理團隊與基金績效關係之研究，國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
9. 張志宏（民85），台灣共同基金投資績效評估之研究，成功大學企業管理研究所未出版碩士論文。
10. 張舜（民88），「Fama-French 三因子模型下共同基金績效持續性研究」，中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
11. 葉銀華、邱顯比、許培基、張銘煌（民87），「基金經理人更換、董事會組成與績效之研究」亞太金融中心研討會：金融業競爭力提升與企業財務創新論文集。
12. 黃俊英（民89）“多變量分析”華泰事業文化公司。
13. 謝佳君（民88），國內開放型股票共同基金投資人之行為研究，台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
14. 謝劍平（民89），現代投資學，智勝文化，再版。