創業投資事業（創投公司）主要以投資高科技產業為投資對象，與一般產業投資最大不同在於其具有的高風險、高報酬的特徵，創投公司除了提供資金給予被投資公司（投資戶）外尚需視需要參與其經營管理工作，提供人員、財務、行銷等協助，如此投資戶將受益良多，創投公司也因而獲得投資效益的保障。
在創業投資的過程中，投資後管理所使用的時間非常多，對投資成效的影響甚大，本論文旨在研究創投公司對投資戶應採取何種管理方式?本論文透過對中盈公司的案例研究、問卷調查及其他創投公司人員訪問發現創投公司在投資後管理方面大多採取下列五項管理方法：一、分級管理，二、定期追蹤，三、經營資訊定期收集，四、適當時機予以出脫，五、資產及檔案管理。創投公司依據上述管理方法，將投資戶分為重要戶、一般戶、問題戶、停業戶、列管戶等五大類，予以參加董事會監控重大決策、由財務報表監控公司、定期電話諮詢公司業務狀況、定期訪視公司業務狀況、進駐管理人員等方式進行投資後管理。
經問卷調查分析，一般創投公司認為投資後管理最常運用，且最有效的方式是：參加董事會監控重大決策、由財務報表監控公司、定期電話諮詢公司業務狀況及定期訪視公司業務狀況。
若以被投資公司（投資戶）之重要性來區分，一般創投公司認為投資後管理最常運用在重要戶、一般戶及問題戶，對於停業戶、列管戶由於管理之效果不大，相對較少予以管理。
台灣地區與美國創投公司的時間分配上有相當大的差異，美國創投公司花費75﹪的時間在投資後管理，而台灣地區的創投公司只花費36.6﹪的時間在投資後管理，值得台灣地區的創投公司思索改進。
而在投資後管理方面的問題大約可分為九項，分別為：一、投資戶營運情況較原先預估落後。二、經營團隊溝通不良或流失。三、產品良率的提升或銷售管道的擴展需要協助。四、管理制度不健全。五、營運資金不足，有資金缺口。六、公開發行、上市（櫃）程序費時費力。七、上市（櫃）後需配合投資戶需求進行股票操作。八、防止外人不善意的購併。九、其他法務問題。針對上述問題，本論文已逐項提出淺見。
除此之外，本論文另對創業投資事業的建議事項分為下列五點：
一、 投資後管理制度化
二、 投資後管理落實化
三、 創投事業巨型化
四、 創投事業結盟化
五、 以經驗為師
本論文除對創業投資事業提出建議事項外，亦就後續研究方面提出建議，盼有興趣者能繼續探討，對創業投資事業有所貢獻。

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感謝詞 2
摘 要 4
表目錄 7
圖目錄 8
第壹章 緒論 9
第一節 研究背景 9
第二節 研究動機 12
第三節 研究目的 13
第四節 研究流程 13
第貳章 文獻探討 15
第一節 創業投資之定義與特質 15
第二節 創業投資事業之投資後管理 19
第參章 台灣地區創業投資事業發展概況 26
第一節 台灣地區創業投資事業之緣起 26
第二節 台灣地區創業投資事業之現況 27
第肆章 創業投資事業投資後管理之個案研究 31
第一節 中盈公司投資後管理 31
第二節 中盈公司對單一被投資公司之投資後管理 43
第三節 其他創業投資事業投資後管理 71
第四節 投資後管理常見之問題 77
第伍章 投資後管理問卷調查分析 82
第陸章 結論及建議 88
第一節 研究結論 88
第二節 建議 91
參考文獻 93
中文部份 93
英文部份 94
研究問卷 96
問卷 97



表 目 錄

表3-1 台灣地區創業投資公司歷年設立家數統計表 27
表3-2 台灣地區創業投資公司歷年實收資本額統計表 28
表3-3 台灣地區創業投資公司歷年投資家數統計表 28
表3-4 台灣地區創業投資公司歷年投資金額統計表 29
表4-1 中盈公司投資組合表 36
表4-2 中盈公司88年度及89年度簡明損益表 37
表4-3 投資戶的相關資訊蒐集表 38
表4-4 國內外投資案之訪談時機與頻率 40
表4-5 A公司1993至1997年損益表 45
表4-6 A公司1996至2000年營運狀況表 46
表4-7 A公司投資報酬率分析表 47
表4-8 B公司1996至1998年損益表 51
表4-9 B公司未來三年財務預測表 52
表4-10 B公司之投資報酬率估計表 53
表4-11 B公司之SWOT分析表 53
表4-12 C公司1995至1997年的損益表 57
表4-13 C公司1997至2000年預估損益表 58
表4-14 C公司 IRR分析表 59
表4-15 C公司與CA公司1999年淨銷貨收入比較表 61
表4-16 D公司1998-2003年財務預測 66
表4-17 D公司投資報酬分析表 66
表4-18 四家個案公司投資後管理彙總表 67
表4-19 訪談時機及頻度表 75
表5-1 問卷調查基本資料表 82
表5-2 創投公司投資後管理方式調查統計分析表 84
表5-3 投資後管理方式之成效調查表 84
表5-4 主導性及參與性投資在投資後管理方式調查表 85
表5-5 創投公司的時間分配表 86
表5-6 創投公司的時間彙總分配表 86



圖 目 錄

圖1-1 創業投資事業相關之投資活動 11
圖1-2 研究流程圖 14
圖4-1 中盈公司的組織圖 32
圖4-2 中盈投資公司及創業投資事業相關之經營型態關係圖 33
圖4-3 中盈公司投資流程圖 35

中文部份

1、 中華民國創業投資商業同業公會，中華民國八十九年度創業投資調查報告專刊，民國90年4月
2、 方至民，企業競爭優勢，前程企業管理有限公司，民國89年9月
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4、 白俊男、吳麗瑩，投資學，三民書局，民國80年3月
5、 江萬齡，前瞻與開創，中華開發股份有限公司，民國75年
6、 李明彰，新創高科技事業策略、創業投資公司參與管理與績效關係之研究，中原大學企業管理研究所碩士論文，民國81年
7、 邑仁杰，我國創業投資公司監督行為及經營績效，國立中正大學財務金融學系碩士論文，民國83年
8、 施才憲，如何閱讀財務報表，金融人員研究訓練中心，民國89年2月
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10、 許蕙婷，我國創業投資事業參與行為及價值貢獻之研究，國立中山大學財務管理研究所碩士論文，民國85年
11、 徐守德，投資計劃評估—選擇權評價理論之應用，管理評論，民國87年10月
12、 徐逸治，多角化策略下企業轉投資事業開發和管理制度之研究-以某轉型之國營事業為例，國立中山大學企業管理研究所碩士論文，民國84年
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19、 蔡志明，臺灣創業投資事業之代理問題與投資績效，國立中山大學財務管理學系碩士論文，民國81年
20、 黃肇鑣，創業投資的新世紀，遠見雜誌，民國89年10月號
21、 劉怡君，創投對於被投資公司價值創造之影響，國立成功大學國際企業研究所碩士論文，民國87年
22、 蘇高毅，我國創業投資事業參與行為與高科技公司經營績效關係之研究，國立交通大學科技管理研究所碩士論文，民國86年

英文部份
1、 John　A　Byrne,“How　a　VC　does　it　”Business　Week,July　24　2000
2、 Sprio A. Contarelli,“Venture Capital in Europe”,Praeger Special Studies in International Economics and Development,1979
3、 John R.Dominguez,Venture Capital,Mass.:Lexington Book,1974
4、 David Gladstone,”Venture Capital Handbook New and Revised”,Prentice Hall,1988
5、 Rauf Gonenc,“Venture Capital :Key Ingredient in High-tech Start-up”,OECD,Nov.1984
6、 Albert J. Kelly,Frank B. Campanella & John Mckiernan, “Venture Capital:A Guidebook for New Enterprises”,Mass., The Management Institute,School of Management,Boston College,1971
7、 Stanley E.Pratt, “How to Raise Venture Capital”New York;Charles Scribners Sons,6th ed.,1982
8、 James Riggs,Lawrance L.Bethel,Faranklin S.Atewater,George H.E.Smith,Harry A.Stackman,Jr.;Industrial Organization and Management in Series of Grolier Business Library,6th ed.;McGraw-Hill,Inc.,1979
9、 Kenneth W.Rind,“The Role of Venture Capital in Corporate Development”,Strategic Management Journal,Vol.2,1981
10、 Stanley M.Rubel, Guide to Venture Capital Sources, Capital Publishing Corporation,1972-73ed.
11、 Bob　Ｚider,“How　venture　capital　works”,IEEE　Engineering　Management　Review,Second　Quarter　2000