廠商在面臨重大投資決策時，由於投資案本身的龐大資金成本，而且具有不可逆性，因此延遲投資以待市場不確定性明朗，從而降低風險是一種管理上的彈性。本篇研究探討廠商在技術競爭不確定的市場環境下，面臨兩具有競爭優勢差異下的技術，如何的決定最佳的投資時點。本篇研究在實質選擇權觀念的架構下，提供一個連續時間的隨機模型來當作工具，假設兩具差異的技術其競爭狀態為一韋那過程一般式。當廠商在延遲投資的情況下，利用決策者預期心理與技術競爭狀態來決定最佳的投資時點，研究的結論建議，決策者在面臨技術採用的抉擇下，應該等到其中一項技術勝出的機率達到設定的門檻之後，再行投資會得到最大的報酬。不過這篇研究結果僅針對如何推導出最佳投資時點門檻，但並不保證所採用的技術將來會在市場上勝出取得主導地位。

Because of the high cost and the irreversibility of the big investment company decision maker often choose to defer the investment until the uncertainty gets clear. That is a management flexibility to decrease the risky. This article analyze that when company faces two competing technology that one have competing advantage comparing with the other under an uncertainty situation how does the company decide when and which to adopt. We develop a continuous-time stochastic model that aids in determination of optimal timing for adoption within the framework of real options theory. We propose that the competing situation between two incompatible technologies follows the general Wiener Process. When company chose to defer the investment we use the expectations of the decision maker and the competing situation between two technologies to decide the optimal investment timing. The result of this thesis suggests that a technology adopter should defer its investment until one technology’s probability to win out in the market place and achieve critical mass reaches a critical threshold.
This research only provides a way to show the decision maker when and which to adopt but not guarantee that the technology being chose will dominate the market in the future.

第一章 緒論………………………………………………………………………1
第一節 研究背景與研究動機……………………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………………………2
第三節 研究流程…………………………………………………………………3
第二章 技術競爭與投資決策……………………………………………………4
第一節 前言………………………………………………………………………4
第二節 高科技競爭技術概況以H.323以及SIP為例………………………….4
第三節 小結………………………………………………………………………9
第三章 理論與文獻探討………………………………………………………..10
第一節 布朗運動與隨機過程…………………………………………………..10
第二節 Wiener過程一般式與 推導…………………………...11
第三節 實質選擇權……………………………………………………………..14
第四節 技術競爭過程與技術採用……………………………………………..18
第四章 建構最佳投資時點模型………………………………………………..20
第一節 模型概述以及相關參數說明…………………………………………..20
第二節 具差異下兩競爭技術競爭狀態的描述以及額外利潤………………..22
第三節 最佳投資門檻以及非平賭性質布朗運動與預期機率調整…………..27
第五章 數值分析與敏感度測試………………………………………………..32
第一節 數值分析………………………………………………………………..32
第二節 敏感度測試……………………………………………………………..34
第三節 小結……………………………………………………………………..43
第六章 結論建議與研究限制…………………………………………………..44
第一節 研究貢獻………………………………………………………………..44
第二節 研究限制………………………………………………………………..45
第三節 後續研究………………………………………………………………..46
參考文獻……………………………………………………………………………..47

一、中文部份
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二、英文部分
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4、Episte Math 數學知識，http://mic.iii.org.tw/index.asp
5、Jupiter Research，http://www.jupiterresearch.com/bin/item.pl/home，2004年10月。