企業財務預警模型之研究一向是財務管理重要的課題之ㄧ，一般財務危機之研究選取的樣本公司大都是採用台灣經濟新報對企業違約的定義。但是我們認為察覺企業可能產生財務危機的時間點是非常重要的，太晚察覺即使準確度高，但是相關關係人都已無法採取行動降低損失，那麼實質效益將不高。本研究最主要的研究目的，就是希望能夠及早發現公司可能產生財務危機，希望對此議題能夠有所貢獻。
本研究選取的樣本公司，是在2007年股市加權指數上漲下，股價反而大幅下跌50%，或是股價由面額以上跌破面額的公司，總計選取34家財務預警企業，以配對比率1:1配對一相同產業之財務正常公司，選擇24個財務比率為實證變數，採用logistic迴歸分析，依各年度之變數採逐步迴歸方式，以wald向後淘汰法，將所有變數全納入迴歸方程式中，逐步將未顯著之預測變數剔除，最後篩選出解釋能力較佳之變數。
本研究第一個結論是，針對此類型樣本公司，財務資料取樣時間，應該以季為單位。第二，本研究發現2007年12月與2007年9月皆有顯著的變數有淨值報酬率─稅後、營業利益率及存貨及應收帳款對淨值比率。2007年6月的顯著變數有稅前淨利率、營業利益成長率以及總負債/總淨值三項。

The research of corporate financial distress prediction model is always one of the important topics in financial management; and mostly people do the research and extract sample companies based on the definition for corporate default by Taiwan Economic Journal. However, we think the timing to observe the potential corporate financial distress is extremely vital; the actual benefit will not be good even with high accuracy if relevant counterparties recognize it too late to undertake certain action for mitigating loss. The main purpose of this study is trying to alert potential corporate financial distress as early as possible, and then could contribute some to this topic.

This study extracts 34 financial alerted sample companies with share prices plumped by 50% dramatically or alternatively with share prices diminished below their face value while the stock market index rose in 2007. We matched each sample company by another financially healthy company from the same industry, chose 25 financial ratios to be the variables, and running through each year by adopting logistic regression analysis. We put all variables into the regression formula and weeded out insignificant prediction variables one by one by Wald Backward Elimination, and then sieved out relatively meaningful ones.

The first conclusion of this study is that we should use quarter as the financial intervals for this type of sample companies. Secondly, we found that in December and September 2007 there were three significant variables, i.e. Return on Equity (ROE), net income, operational profit ratio, inventory and account receivable to equity ratio. Thirdly, there were three significant variables in June 2007, i.e. earning before tax ratio, growth ratio of operational profit and total liability/ total equity.

第一章 緒論……………………………………………………………1
第一節 研究背景及動機…………………………….……………1
第二節 研究目的………………………………………………….4
第三節 研究流程與架構………………………………………….5
第二章 文獻探討………………………………………………………7
第一節 財務危機預測模型之相關文獻………… ………………7
第二節 國內相關文獻………………………………………...…11
第三章 研究方法……………………………………………………..15
第一節 操作性定義……………………………………………..15
第二節 實證變數與實證變數選取期間………………………..20
第三節 資料分析與統計模型…………………………………..22
第四章 實證結果……………………………………………………..24
第一節 Logistic模型分析…………………………………….24
第二節 實證結果……………………………….……………….24
第五章 結論與建議…………………………………………………..33
第一節 結論……………………………………………………..33
第二節 研究限制………………………………………………..36
第三節 建議……………………………………………………..36
參考文獻…………………...…………………………………………...37

一、 中文部分
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