當敲入選擇權為上升型時，如觸擊界限價後轉為賣權，則價值與Delta值變動大，而增加動態避險的困難。敲出買權的界限價一定在價內，股價上升時不但使價值增加，也使敲出機率增大，此特性使價值大幅變動；Delta值也因此先升後降，當股價如非常接近界限價而到期，會使Delta由-1到1，變動最大，此增加動態避險困難。而Rebate也有與敲出選擇權相同的特性。
由於上述類型的界限選擇權Delta變動大，使動態避險困難增加，但也因此靜態避險的優勢會變的明顯，因靜態避險並非需隨著Delta而跟著變動；靜態避險少交易次數的特性，使其交易成本會遠低於動態避險交易成本，並使不管界限選擇權是否有Delta Jump，靜態避險成本會低於動態避險成本。
由於現實與B-S假設有許多的不同，使動態避險在實務運作上產生困難，如：間斷交易、波動度不固定與無險利率不固定。而從敏感度分析可看出，波動度與無險利率變動對靜態避險影響小。
靜態避險建構方式的選擇方面有三點值得注意：1.運用中位數法比其他方式要優越；2.普通選擇權的執行價間距影響不大；3.能買進越多的普通選擇權，對靜態避險效率提升有幫助。

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第壹章 序論
第一節、研究背景與研究動機 8
第二節、研究目的與研究方法 11
第三節、研究架構與研究假設 12
第貳章 新奇選擇權理論探討
第一節、新奇選擇權簡介 14
第二節、新奇選擇權評價模型 16
一、Up and In Put 16
二、Up and In Call 17
三、Up and Out Call 18
四、Out Rebate 19
第三節、新奇選擇權風險因子探討 20
一、Delta風險 20
二、Theta風險 22
第四節、新奇選擇權價值與風險因子變化 25
一、Up and In Put 25
二、Up and In Call 28
三、Up and Out Call 31
四、Out Rebate 33
五、結論 35
附註 36
符號註解 36
第參章 避險方式
第一節、動態避險 37
一、動態避險形成方式 38
二、動態避險組合操作方式 40
三、動態避險損益 40
四、動態避險在實務操作上的困難 41
第二節、靜態避險 45
一、靜態避險組合形成方式 45
二、靜態避險組合操作方式 52
三、靜態避險損益 53
四、靜態避險在實務上的操作 54
附註 55
符號註解 55
第肆章 蒙地卡羅模擬比較
第一節、靜態避險建構 57
一、建構靜態避險—高斯積分法 57
二、建構靜態避險—中位數積分法 60
三、建構靜態避險—梯型積分法 61
四、建構靜態避險—辛普森積分法 62
五、靜態避險組合比較 63
第二節、理論與實務上之靜態避險與動態避險比較 65
一、蒙地卡羅法介紹 65
二、統計檢定架構 68
三、模擬值設定 69
四、模擬結果與檢定 70
附註 75
符號註解 75
第伍章 靜態避險實際運用 76
第一節、模擬條件 76
一、新奇選擇權發行條件 76
二、避險方式 76
三、靜態避險組合方式 77
四、市場上可交易普通選擇權與交易成本 78
五、模擬參數 78
第二節、模擬結果 79
一、樣本統計檢定 79
二、檢定結論 80
第三節、避險誤差 81
第三節、敏感度分析 83
一、波動度變動 84
二、無險利率變動 87
第陸章 研究結論與建議 89
第一節、研究結論 89
第二節、後續研究者建議 90
附錄
(一) 參考文獻 91
(二) 微分運算 93
(三) America Binary Put形成步驟 97
(四) 各項檢定結果 98
檢定1：動態避險與靜態避險比較 98
檢定2：選擇權執行價間隔與選擇權數量對靜態避險影響101
檢定3：靜態避險組合方式比較 101

一、中文部分
侯捷（民88）譯，C++ Primer 3rd Edition 中文版，Stanley B. Lippman , Josee Lajoie著，新加坡普林帝斯霍爾出版，台北
許全福（民84）譯，數值分析 8th Edition，Richard L. Burden , J. Douglas Faires著，東華書局，台北
劉威成、謝文萍（民84）譯，微積分 第五版，Howard Auton著，台灣西書出版書，台北
顏月珠（民81），無母數統計分析，陳昭明發行，台北
吳燕琴，選擇權靜態避險複製之研究，國立政治大學金融所碩士論文，88年7月
二、 英文部分
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