論文摘要
為發揮金融機構綜合經營效益，強化金融跨業經營之合併監理，促進金融市場健全發展，並維護公共利益，我國於２００１年６月完成金融控股公司法之立法，開啟金融組織的新紀元，其主要目的係為創造有利的環境，大幅提升我國金融業國際競爭力，並與國際金融市場之世界潮流相銜接。在此同時，國內之金融業進入一個市場整合的時代，１４家金融控股公司陸續成軍，業者無非冀望建立強大之金融版圖，及穩固獲利之來源。
本文主要研究金融控股公司的加入對金融市場會帶來諸多改變，金控業的發展可為我國金融市場注入一股新動力，並得以與全球自由市場接軌，增強金融業者之國際競爭力，同時也對企業的籌資創造出有利的環境。另分析金控本身具資源共享、財務行銷彈性運用之優勢及金控成立至今之績效優劣，發現自成立以來１４家金控中表現較佳的是國泰金、中信金、台新金，整體而言金控成立之初並無明顯的績效出現，可能為成立初期需龐大的整合費用，包括企業文化、資訊、員工訓練等原因所致。另參考Allen, Jagtiani(2000)的模型分析合併背後所引發風險分散之問題。藉由模擬一金融控股公司（含銀行，證券，保險）來檢視總風險及系統風險之影響，本研究利用模擬組合探討對風險的影響，在股價相關性上銀行業與產險業的相關係數為最高，而證券業與壽險業之相關係數最低，因此得到異業合併有分散總風險之效果。至於銀行業在跨入其他行業的深淺程度對本身的系統性市場風險及系統性利率風險影響如何？又對風險溢酬變動程度如何？本研究所產生之結果為投入證券業對銀行系統性市場風險有降低之效果，而投資於產、壽險則會提高系統性市場風險。另外在系統性利率風險上三種行業之比例均無顯著值。同樣地，本研究並發現證券、產、壽險業對銀行風險溢酬有顯著影響。

在金融控股公司制度之下，無論在經濟及政治各方面，社會所受之影響結果為何，現在下定論似乎言之過早，然而金融現代化法案畢竟具劃時代的意義，至少允許金融機關跨業經營是近百年來的創舉，至於金融業的前景，則完全決定於各機構如何利用這個機會組織再造，目前我們所能做的事即試著去推斷。

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目 次
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 3
第三節 研究架構 4
第二章 文獻回顧 6
第一節 公司多角化 6
第二節 銀行多角化風險分散 9
第三章 金控公司之相關問題探討 27
第一節 對金融市場之影響 27
第二節 金融控股公司之利基 32
第三節 金融控股公司之績效分析 36
第四節 金融控股公司３Ｃ之績效評估 55
第四章 研究設計與方法 59
第一節 研究假說 59
第二節 研究設計 59
第三節 樣本選擇及其資料來源 64
第四節 研究限制 64
第五章 模擬結果分析 66
第一節 股價相關性實證 66
第二節 銀行跨業對系統風險之影響 72
第三節 證券與保險業之規模對風險溢酬之影響 74
第六章 結論與建議 77
第一節 結論 77
第二節 建議 78
參考文獻 80
附 錄 84

參考文獻
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