自2002年以來，人民幣匯率問題開始成為一項中美經貿關係中廣為討論的國際議題。本文主要探討的目標在於找出人民幣幣值被低估的原因以及面臨哪些升值壓力。然而，中國金融安全與其參與國際金融體系的過程息息相關，因此，本文從人民幣匯率相關的研究範圍來分析中國所面臨的內外經濟失衡與政策的選擇。並把造成實質匯率偏離長期匯率的影響因素區分為個體勞動生產因素與總體利率因素，再觀察近年來中國國際收支與外匯準備的變化，透過此流量與存量的分析進一步對匯率失衡提出解釋。最後，本文除了考慮中國本身內部的經濟風險之外，則是將美國的戰略考量納入影響人民幣匯率的因素之一。經由探討美國國內，利益團體、國會以及政府三方協調的過程，作為施壓人民幣匯率或是市場開放問題的國際政治視角。

研究結論顯示，中國目前所面臨主要安全威脅，原因在於其內部資本管制日漸鬆動，與外匯制度上的僵化。導致中國在經濟發展或與國際接軌的過程中，無法有效分散其外匯投資風險，也間接對其貨幣政策的操作造成極大的壓力；另一方面，美國施壓人民幣匯率的目的除了反映其必須轉嫁無法有效處理國內的失業與赤字問題的責任，也可以看出美國政府基於國內政治的需要與國際政治的考慮，所以，在不同時間點，施壓的力道也就不同。因此，本文認為中美匯率爭議問題，不僅止於兩國經貿往來互動的結果，其背後更有中國制度上的缺陷與美國政治目的需要被加以探討與持續的關注。

The RMB exchange rate started to be a widely international issue discussed with Sino-U.S. relations of Economic since 2002.The main Objective of this study is finding the causes of undervaluing and pressures of facing. However, China’s Financial Security is closely related to the process participating in the international system of finance, so this article is concentrated in the scope of correlate research of RMB exchange rate, and analyzed to find what pressures China facing and what policies China choosing. The causes which nominal exchange rate was biased against the real exchange rate are discriminated between labor factor and interest factor, with observing the change of balance of payment and foreign exchange reserves, so the foreign market unequilibrium can be explained further by analyzing the flow and capital. Finally, the strategic consider of U.S. is also the one of factors that influences RMB exchange rate despite of the economic risks in China. perspectives of international politics in Pressuring RMB exchange rate or opening markets are considered on the coordination of interest groups、congress and government of United States.

The conclusion revealed the main reason that China is now facing major secure threats, there are looseness in capital controls, and rigidity in foreign exchange regimes. This threats result in failing to diversify its investment risk of foreign exchange and causing its monetary policy much pressure. The other hand, The purposes of putting pressure on RMB exchange rate by U.S. reflected that they not only transferred the responsibility of unemployment and deficit but also showed the need of domestic politics and the consideration of international politics, so the strength of pressure was not the same in the time series. Therefore, the study argues that the dispute of Sino-U.S. exchange rate was not only the outcome of interaction between two countries’ trade but also this regime of China and purpose of U.S. should be discussed and observed continually.

第壹章　緒論1
第一節　研究動機與目的1
第二節　文獻回顧 8
第三節　研究方法、範圍與限制18
第四節　研究架構與流程圖22
第貳章　人民幣匯率理論、政策與外匯準備的探討25
第一節　一般均衡匯率的理論分析25
第二節　中國匯率政策與中美經貿關係的變化38
第三節　中國國際收支的變化與外匯準備的運用46
第四節　人民幣匯率失衡與中美爭議63
第參章　從人民幣匯率探討中國金融安全與經濟成長67
第一節　匯率的金融安全問題67
第二節　匯率的決定與匯率缺口73
第三節　匯率對經濟成長的影響77
第四節　實質有效匯率與中美經貿關係84
第肆章　美國應對人民幣匯率問題的戰略分析93
第一節　匯率政治經濟的理論探討93
第二節　利益集團與國會的互動98
第三節　國會與行政部門的互動105
第四節　匯率問題與美國政府的角色110
第伍章　研究結論、發現與建議115
參考文獻121

一、中文文獻：
(一) 專書：(依作者姓氏筆劃排序)
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