摘　要

本研究係使用Ｋ線理論的技術分析法則來探討股價上漲(買進)、下跌(賣出)訊號對預測股價買賣時機的能力。所選取的樣本為台灣股價加權指數：1993年至2002年止，10年的期間。其主要目的是要了解在實務上運用Ｋ線理論出現的上漲或下跌訊號是否能提供投資大眾一個在選擇買賣時機的參考依據，而其正確率與獲利率如何？
研究所得的主要結論如下：
１．Ｋ線理論的買進訊號與賣出訊號在研究期間，確能產生一定的報酬率，平均年報酬率有17.5%∼26.5%，且高於銀行平均定存利率甚多。是值得投資人作為進出台灣股市的依據。
２．盤整期間所出現之Ｋ線上漲訊號和下跌訊號的次數，並不足以正確研判後市的方向。而應靜待盤整結束時所出現的Ｋ線買進訊號或賣出訊號作為研判後市方向的主要依據。

Abstract

This research is based on the Taiwan Stock Index. We can use the technical analysis of K-line which may reveal the signal of buying or selling in actual operation. It can help the investors to deciside the timing to buy or sell. The above method is a kind of stock index in actual testing analysis during the period from 1993 to 2002.
The conclusions of our research are the following:
1. The signal of buying or selling can create good return according to the theory of K-line during the research period and it sometimes can offers higher return than the interest rate offered by the bank. It is a reliable method for most of the investors.
2. The signal of up or down can't be judged according to the theory of K-line during the period of stagnancy. We must judge the market and predict the future after the ending of stagnancy of K-line in order to obtain the best point of buying or selling.

謝詞‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥二
中文摘要‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥三
英文摘要‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥四
目錄‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥五
表次‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥六
圖次‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥六
第一章　緒論‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥1
第一節　研究動機與目的‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥1
第二節　研究架構與流程‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥3
第二章　相關理論與文獻探討‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥4
第一節　技術分析‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥4
第二節　相關文獻回顧‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥6
第三節　Ｋ線的歷史與發展‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥12
第四節　Ｋ線的理論‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥14
第三章　研究方法與時間‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥30
第一節　資料來源與說明‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥30
第二節　研究方法‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥30
第四章　實證結果與分析‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥33
第一節　Ｋ線上漲訊號之研究‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥33
第二節　Ｋ線下跌訊號的研究‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥37
第三節　盤整期的Ｋ線訊號之研究‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥41
第五章　結論與建議‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥46
第一節　結論‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥46
第二節　建議‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥47
參考文獻‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥48
附錄一：ANOVA二因子分析多空指標下Ｋ線買賣訊號對
報酬率之影響‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥51
附錄二：研究期間Ｋ線走勢圖‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥55

表　次

表4-1：買進訊號結果統計表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥33

表4-2：買進訊號統計分析表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥35

表4-3：賣出訊號結果統計表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥37

表4-4：賣出訊號統計分析表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥39

表4-5：盤整期Ｋ線次數統計結果表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥43

表4-6：盤整期結束Ｋ線訊號分析表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥44

表附錄一：ANOVA二因子分析表‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥52

圖　次

圖2-1：陰陽線的演進過程‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥13

圖2-2：Ｋ線圖的畫法‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥14

圖附錄一：多空市場下買賣訊號對報酬率之影響‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥54

參考文獻
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